Rithm-resultater: EAD faller i tredje kvartal når boliglånsvolumene svekkes

Rithms resultater for tredje kvartal 2026 viste at resultat tilgjengelig for utdeling falt til $0.55 per utvannet aksje fra $0.60 i foregående kvartal, mens GAAP-resultatet økte kraftig. Resultatene, som ble offentliggjort 23. oktober for kvartalet som endte 30. september, viste også høyere driftsresultat hos Newrez til tross for en nedgang på 19 % fra kvartalet før i finansiert boliglånsproduksjon.

Viktige punkter

• Resultat tilgjengelig for utdeling var fortsatt høyere enn det ordinære utbyttet på $0.25, til tross for nedgangen fra andre kvartal.
• Newrez økte driftsresultatet mens boliglånsproduksjonen falt, men ledelsen venter ytterligere press på volum og marginer på kort sikt.
• Forvaltningsvirksomhetens AUM holdt seg nær $61 milliarder, mens de anslåtte teknologibesparelsene hos Newrez ventes å begynne i 2027.

Innholdsfortegnelse

• Rithm-resultatene skiller mellom GAAP-gevinster og utdelbar inntjening
• Newrez tjener mer på lavere boliglånsproduksjon
• Kapitalinnhenting tilfører kapital, men AUM holder seg stabil
• Utlån hos Genesis og kontorutleie utvider resultatbildet
• Konklusjon

Rithm-resultatene skiller mellom GAAP-gevinster og utdelbar inntjening

Rithms økonomiske resultater for tredje kvartal viste et GAAP-nettoresultat på $217.1 millioner tilordnet ordinære aksjonærer, sammenlignet med $20.2 millioner i andre kvartal. Resultat tilgjengelig for utdeling, eller EAD, utviklet seg motsatt vei og falt til $315.3 millioner fra $338.9 millioner.

Forskjellen er viktig fordi EAD er et ikke-GAAP-mål som utelater utvalgte verdiendringer, avskrivninger, utsatt skatt og andre poster. Det er ikke en erstatning for GAAP-resultat eller operasjonell kontantstrøm. Økningen i GAAP-resultatet innebar derfor ikke en tilsvarende forbedring i selskapets mål på utdelbar inntjening.

Det ordinære utbyttet var uendret på $0.25 per aksje. Rithm opplyste at kvartalet var det 28. kvartalet på rad der EAD oversteg utbyttet som ble utbetalt, men denne historikken gir ingen garanti for fremtidige utbetalinger.

Newrez tjener mer på lavere boliglånsproduksjon

Newrez hadde et driftsresultat før skatt på $329.7 millioner, eksklusive verdiendringer til markedsverdi for boliglånsservicerettigheter og andre ikke-operative poster, opp fra $307.6 millioner i andre kvartal. Den annualiserte driftsavkastningen på egenkapitalen, som også er et ikke-GAAP-mål, var 24 %.

Finansiert boliglånsproduksjon utgjorde $12.9 milliarder, ned 19 % fra foregående kvartal og 21 % fra året før. Ledelsen sa at konkurransen i grossistmarkedet fortsatt var sterk, og ventet ytterligere marginpress i fjerde kvartal. På resultatkonferansen anslo ledelsen at produksjonen ville falle med nærmere 25 % mellom september og oktober.

Servicing-virksomheten demper effekten av svakere låneopptak. Ved utgangen av september hadde Newrez en utestående hovedstol på $878.9 milliarder i boliglån under servicing, hvorav $282.8 milliarder ble servet for tredjeparter. Ledelsen sa at den ville prioritere marginene på låneopptak fremfor å jakte markedsandeler.

Administrerende direktør Michael Nierenberg presenterte også potensielle årlige besparelser på om lag $125 millioner fra investeringer i teknologi og kunstig intelligens hos Newrez. Han venter at besparelsene vil begynne å komme i 2027 og fortsette gjennom 2028; dette er anslåtte gevinster, ikke besparelser som allerede er realisert i det rapporterte kvartalet.

Kapitalinnhenting tilfører kapital, men AUM holder seg stabil

Rithms kapitalforvaltningsplattform, inkludert Sculptor og Crestline, hadde om lag $61 milliarder i forvaltningskapital (AUM) per 30. september, omtrent uendret fra foregående kvartal. Brutto tilførsel av ny kapital og fondstilsagn var $569 millioner i kvartalet, slik at totalen hittil i år kom opp i $2.9 milliarder.

Nye tilsagn og en uendret AUM ved kvartalsslutt måler forskjellige ting: brutto tilførsel er ikke det samme som netto vekst i forvaltningskapitalen. Rithms definisjon av AUM omfatter også ikke-innkalte tilsagn og enkelte eiendeler som ikke gir forvaltningshonorarer.

Nierenberg trakk frem distribusjonsrelasjoner innen formuesforvaltning, kapital­løsninger og eiendelsbaserte finansieringsprodukter som områder for ekspansjon. Ledelsens mål om $75 milliarder til $80 milliarder i AUM innen 2028 er fortsatt et mål, ikke en økning som allerede er oppnådd.

Utlån hos Genesis og kontorutleie utvider resultatbildet

Genesis innvilget $1.5 milliarder i boliglån til overgangsfinansiering i kvartalet, opp 25 % fra året før. Produksjonen hittil i år nådde $5 milliarder og oversteg totalen for hele 2025. Nierenberg anslo en produksjon på om lag $6 milliarder til $6.5 milliarder i 2026, samtidig som han understreket betydningen av kredittkvalitet.

Elecor inngikk nye leieavtaler for 320,000 kvadratfot i kvartalet, slik at utleieaktiviteten hittil i år nådde om lag 1 million kvadratfot. Leiene i disse avtalene var 22 % høyere enn i transaksjonene i 2025. Virksomheten fullførte også et joint venture for 1301 Avenue of the Americas, beholdt en betydelig eierandel og fortsatte driften av eiendommen.

Konklusjon

Den neste rapporteringsperioden vil vise hvordan inntektene fra servicing hos Newrez står seg mot svakere boliglånsproduksjon og konkurranseutsatte marginer. De anslåtte teknologibesparelsene har en senere tidsplan og begynner i 2027, i stedet for å gi en umiddelbar motvekt i fjerde kvartal.

Les flere nyheter

Flere nyheter fra FinanceVelix

Ansvarsfraskrivelse

Denne FinanceVelix-artikkelen gir generell informasjon, ikke personlig tilpasset finansiell, investeringsmessig, juridisk eller skattemessig rådgivning. Markedspriser, renter og økonomiske forhold kan endre seg; investeringer innebærer risiko for tap. Opplysningene gjenspeiler materialet som var tilgjengelig da artikkelen ble publisert, og kan endres. Kontroller viktig informasjon uavhengig, og rådfør deg med en kvalifisert fagperson ved behov. Omtale av en eiendel, et selskap eller en tjeneste er ikke en anbefaling.