FirstService-resultatet øker justert, mens marginene snevres inn

FirstServices resultat for tredje kvartal 2026 viste omsetningsvekst og høyere justert resultat, men svakere lønnsomhet innen taktekking tynget marginene og det rapporterte resultatet. Resultatene, som ble offentliggjort 22. oktober for kvartalet som ble avsluttet 30. september, viste en omsetning på US$1.53 billion, en økning på 6%, mens justert resultat per aksje steg 7% til $1.89. Utvannet resultat per aksje etter GAAP falt til $0.99 fra $1.24.

Viktige punkter

• Vekst innen boligforvaltning og skadeutbedring bidro til å veie opp for svakere aktivitet innen taktekking.
• Justert EBITDA økte 3%, langsommere enn omsetningen, ettersom den konsoliderte marginen falt til 11.1%.
• Omfattende tilbakekjøp av aksjer løftet gjeldsgraden, og ledelsen venter et lavere tempo i tilbakekjøpene.

Innholdsfortegnelse

• FirstService-resultatet viser et skille mellom justert resultat og GAAP-resultat
• Fremgang innen boligforvaltning står i kontrast til press innen taktekking
• Tilbakekjøp øker gjeldsgraden samtidig som kontantkonverteringen svekkes
• Forventningene til fjerde kvartal er fortsatt blandede
• Konklusjon

FirstService-resultatet viser et skille mellom justert resultat og GAAP-resultat

FirstServices resultatmelding for tredje kvartal 2026 viste en justert EBITDA på $169.7 million, sammenlignet med $164.8 million året før. Organisk omsetningsvekst var 4%, men den justerte EBITDA-marginen falt fra 11.4% til 11.1%, noe som viser at resultatveksten ikke holdt tritt med salget.

Driftsresultatet etter GAAP falt til $107.4 million fra $115.6 million. Skillet er viktig fordi justert EBITDA og justert EPS utelater poster som inngår i det rapporterte resultatet, blant annet oppkjøpsrelaterte poster og aksjebasert godtgjørelse. Justert EPS utelater også amortisering av oppkjøpsrelaterte immaterielle eiendeler og økningen knyttet til innløsning av ikke-kontrollerende eierinteresser.

Alle beløp er oppgitt i amerikanske dollar. De første ni månedene økte omsetningen og justert EPS, selv om den justerte EBITDA-marginen hittil i år gikk svakt ned, til 10.2% fra 10.3%.

Fremgang innen boligforvaltning står i kontrast til press innen taktekking

FirstService Residential hadde en kvartalsomsetning på $633.3 million, en økning på 5%, utelukkende drevet av organisk vekst. Nye kontrakter og utvidede tjenester med stedlig arbeidskraft støttet salget, mens kostnadskontroll for arbeidskraft og effektivitetsgevinster bidro til at justert EBITDA steg 7% til $71.3 million.

Omsetningen i FirstService Brands økte 7% til $898.4 million, inkludert 3% organisk vekst. Justert EBITDA var nær uendret på $101.8 million, og marginen falt til 11.3% fra 12.1%. Lavere omsetning innen taktekking og et mer konkurransepreget marked reduserte lønnsomheten.

Paul Davis og First OnSite, merkevarene innen skadeutbedring, oppnådde samlet omsetningsvekst på 10%, mens omsetningen i Century Fire steg med mer enn 10%. Omsetningen innen taktekking falt 4% målt på rapportert basis og med en høy ensifret prosentandel organisk.

Administrerende direktør Scott Patterson og finansdirektør Jeremy Rakusin beskrev konkurransen innen taktekking som særlig krevende i Florida. Rakusin sa at både lavere volum og konkurransepreget prising bidro til press på marginene, og at det var vanskelig å skille mellom virkningene av disse faktorene.

Tilbakekjøp øker gjeldsgraden samtidig som kontantkonverteringen svekkes

FirstService kjøpte tilbake 2.2 million aksjer for litt over $300 million i kvartalet. Siden starten av andre kvartal utgjorde tilbakekjøpene totalt 4.1 million aksjer, tilsvarende omtrent 9% av utestående aksjer.

Netto gjeld nådde omtrent $1.4 billion, og netto gjeld i forhold til EBITDA for de siste tolv månedene steg til 2.4 ganger fra 1.8 ganger ved utgangen av juni. Rakusin sa at fremtidige tilbakekjøp vil avhenge av fri kontantstrøm, aksjekursen og oppkjøpsmuligheter, fremfor å fortsette i det siste tempoet.

Kontantstrøm fra driften før endringer i arbeidskapital økte til $124.4 million fra $117.2 million. Etter disse endringene falt kontantstrømmen fra driften til $84.2 million fra $126.4 million. Denne forskjellen gjør behovet for arbeidskapital viktig når man vurderer kontantene som er tilgjengelige for tilbakekjøp og oppkjøp.

Forventningene til fjerde kvartal er fortsatt blandede

Ledelsen opprettholdt målene for resultatene for hele året, inkludert vekst i justert EBITDA på midten av ensifret prosentområde og en margin som i hovedsak er på linje med året før. Dette er fortsatt prognoser, ikke realiserte resultater.

Rakusin forventer at marginene i FirstService Brands blir noe lavere i fjerde kvartal til tross for EBITDA-vekst, hovedsakelig fordi presset innen taktekking ventes å vedvare. Omsetningen innen boligtjenester ventes samlet sett å være flat og falle med en lav ensifret prosentandel organisk.

Marginene innen boligforvaltning ventes å bedre seg ytterligere, støttet av løpende driftseffektivisering og avviklingen av en ikke-kjernevirksomhet innen akvatikk som vanligvis gikk med tap i fjerde kvartal. Ledelsen sa at den vil gi en mer utfyllende prognose for 2027 i februar.

Konklusjon

Den neste prøven for FirstService-resultatet blir om marginforbedringer innen boligforvaltning og aktiviteten innen skadeutbedring kan veie opp for fortsatt press innen taktekking i fjerde kvartal. Ledelsens prognose i februar ventes å gi et tydeligere bilde av 2027, mens fremtidige tilbakekjøp vil tilpasses kontantstrømmen og oppkjøpsbehovene.

Les flere nyheter

Flere nyheter fra FinanceVelix

Ansvarsfraskrivelse

Denne FinanceVelix-artikkelen gir generell informasjon, ikke personlig tilpasset finansiell, investeringsmessig, juridisk eller skattemessig rådgivning. Markedspriser, renter og økonomiske forhold kan endre seg; investeringer innebærer risiko for tap. Fakta gjenspeiler informasjonen som var tilgjengelig ved publisering, og kan endres. Kontroller viktig informasjon uavhengig, og rådfør deg med en kvalifisert fagperson ved behov. Omtale av en eiendel, et selskap eller en tjeneste innebærer ingen anbefaling.