W październiku wartość rynkowa indyjskich akcji IT wzrosła o około 3,87 lakh crore rupii, a w kwartale zakończonym we wrześniu zagraniczni inwestorzy kupili akcje spółek z tego sektora za 6 463 crore rupii.

Najważniejsze informacje

  • Indeks Nifty IT wzrósł w październiku o około 17%, a TCS przewodziła największym spółkom technologicznym ze wzrostem o 23%.
  • Inwestycje zagraniczne były selektywne: udział inwestorów wzrósł w Wipro i Infosys, ale nieznacznie spadł w TCS i Mphasis.
  • Jefferies dostrzega potencjał dalszej poprawy wycen wybranych akcji, natomiast HSBC, Axis Mutual Fund i PL Capital wskazują na ryzyka związane ze wzrostem i sztuczną inteligencją.

Spis treści

Indyjskie akcje IT odrabiają straty, ale zakupy zagraniczne są nierównomierne

Łączna kapitalizacja rynkowa spółek wchodzących w skład Nifty IT wzrosła w październiku z około 22,01 lakh crore do 25,88 lakh crore rupii. Oprócz wzrostu kursu TCS o 23%, Tech Mahindra zyskała 20%, Mphasis i Wipro wzrosły po 19%, Infosys zyskała 17%, a HCL Technologies wzrosła o 16%. Oracle Financial Services Software nie podążyła za tym trendem i straciła około 5%.

Miesięczny wzrost indeksu o około 17% nastąpił po spadku o około 20% w pierwszych dwóch miesiącach 2026 roku. Od lutego Nifty IT osiągnął wynik lepszy od Nifty 50 o 12 punktów procentowych, przy czym większość tej poprawy względnej przypadła na październik.

Dane NSDL wykazały, że w kwartale zakończonym we wrześniu zagraniczne inwestycje portfelowe w akcje spółek IT wyniosły 6 463 crore rupii.

Udział zagranicznych inwestorów w Wipro wzrósł z 8,85% w czerwcu do 9,46% we wrześniu, a w Infosys — z 27,09% do 27,44%. W Oracle Financial Services Software odnotowano wzrost o 173 punkty bazowe, do 11,43%, mimo październikowego spadku kursu akcji. W Persistent Systems nie było zmian, natomiast w TCS i Mphasis odnotowano niewielkie spadki.

Jefferies wiąże wzrost kursów ze zmianą założeń dotyczących wzrostu

Jefferies przypisał październikowy wzrost przede wszystkim poprawie wskaźników cena/zysk, zwracając uwagę, że większość akcji IT nie skorzystała na podwyższeniu prognoz wzrostu przychodów ani zysku na akcję. Analitycy firmy, Akshat Agarwal i Ayush Bansal, wskazali na większą odporność oczekiwań dotyczących wzrostu w dłuższym terminie.

Rynkowe prognozy wzrostu przychodów w dolarach amerykańskich na rok obrotowy 2028 nie zostały znacząco obniżone po wynikach za drugi kwartał roku obrotowego 2027, w przeciwieństwie do dwóch poprzednich okresów raportowych. Zdaniem analityków większa gotowość inwestorów do ponownej oceny długoterminowych założeń dotyczących wzrostu wynikała również z tego, że spółki potrafiły nadal się rozwijać mimo słabej koniunktury makroekonomicznej i deflacji związanej z AI.

Jefferies szacuje, że obecne wyceny zakładają organiczny wzrost przychodów w stałych kursach walutowych w przedziale 0%–9% w przypadku dużych spółek IT oraz 6%–14% w przypadku firm średniej wielkości w latach obrotowych 2026–2036. W przypadku większości spółek wartości te są o 2–4 punkty procentowe niższe od wzrostu osiągniętego w latach obrotowych 2016–2026.

Infosys i Sagility wykazują największe odchylenie od historycznych ścieżek wzrostu — około sześciu punktów procentowych. Jefferies wskazał Infosys i TCS jako jedyne spółki IT o dużej kapitalizacji, których wyceny mogą jeszcze wzrosnąć, a wśród spółek średniej wielkości wyróżnił Sagility.

Perspektywy zysków sprawiają, że inne instytucje zachowują ostrożność

HSBC podał, że spółki IT z indeksu FTSE India są notowane przy 18-krotności prognozowanych zysków, poniżej średniej z pięciu lat wynoszącej około 23. Bank ostrzegł, że dyskonto odzwierciedla słabszy wzrost: tempo wzrostu zysków sektora spowolniło z 4%–5% w ostatnich latach do około 2%–3%, głównie z powodu deflacji napędzanej przez AI.

Bank oczekuje, że rok obrotowy 2027 będzie najtrudniejszym okresem dla sektora, po którym nastąpi ożywienie w latach obrotowych 2028 i 2029. Mimo to prognozuje jedynie jednocyfrowy wzrost w środkowym przedziale, czyli kilka procent.

Axis Mutual Fund utrzymuje niedoważenie w usługach IT. Według funduszu wydatki na AI nadal koncentrują się na infrastrukturze, a nie na uznaniowych usługach technologicznych, podczas gdy tradycyjne linie usługowe pozostają pod presją. Zanim AI stanie się istotnym źródłem przychodów, może negatywnie wpłynąć na marże i wzrost.

Fundusz wskazał również na nasilającą się konkurencję między dużymi i średniej wielkości firmami IT, firmami doradczymi oraz wyspecjalizowanymi dostawcami rozwiązań AI i usług związanych z danymi. Słabsza rupia mogłaby wesprzeć marże, choć spółki mogą ponownie zainwestować część tej korzyści w rozwój nowych kompetencji.

PL Capital utrzymał niedoważenie w usługach IT na poziomie 150 punktów bazowych, wskazując na powolny wzrost i niepewność co do wpływu AI na rentowność. Firma dostrzega potencjalnie szybsze dostosowanie i lepsze perspektywy wzrostu wśród spółek średniej wielkości, ale zaznacza, że w wielu przypadkach wyceny pozostają wymagające.

Więcej wiadomości

Więcej wiadomości FinanceVelix

Zastrzeżenie

Ten artykuł FinanceVelix zawiera ogólne informacje, a nie spersonalizowane porady finansowe, inwestycyjne, prawne ani podatkowe. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestycje wiążą się z ryzykiem straty. Podane fakty odzwierciedlają informacje dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Ważne informacje należy niezależnie zweryfikować, a w razie potrzeby skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywie, spółce lub usłudze nie stanowi rekomendacji.