Zmienność na światowych rynkach może utrzymać się do 2027 r. mimo oczekiwanego spadku rentowności obligacji skarbowych USA — ostrzegła agencja Fitch Ratings w raporcie opublikowanym 30 października 2026 r. Agencja wskazała na rosnące realne stopy procentowe oraz obawy, że firmy mogą wydawać zbyt dużo na sztuczną inteligencję.

Najważniejsze wnioski

  • Fitch przewiduje, że rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA spadnie do 4,8% do końca 2027 r., ostrzega jednak, że może być wyższa.
  • Agencja prognozuje, że stopa referencyjna w USA wyniesie 4,25% do 2027 r., w tym jedną kolejną podwyżkę stóp przed końcem 2026 r.
  • Zakłócenia dostaw ropy i ponowna ocena zwrotów z inwestycji w AI to jedne z zagrożeń wskazanych przez Fitch.

Zmienność na światowych rynkach i perspektywy dla obligacji skarbowych USA

Scenariusz bazowy Fitch zakłada stabilizację rentowności obligacji, przy czym rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA spadnie do 4,8% do końca 2027 r. 29 października wynosiła około 4,927%, co w chwili sporządzania raportu oznaczało spadek o 0,062 punktu procentowego.

Agencja stwierdziła, że wzrost rentowności obligacji odzwierciedlał wzrost stóp procentowych skorygowanych o inflację. Oczekuje również jednej dodatkowej podwyżki stóp procentowych w USA przed końcem 2026 r., po jednomyślnej wrześniowej podwyżce Rezerwy Federalnej — pierwszej od trzech lat.

W odrębnej wrześniowej prognozie dla światowej gospodarkiFitch omówił wzrost realnych stóp procentowych oraz ryzyka związane z boomem inwestycyjnym napędzanym przez AI. Nie wskazano, by wrześniowa prognoza była konkretnym raportem, na którym oparto ostrzeżenie z 30 października.

Ropa i popyt na obligacje skarbowe stanowią ryzyka wzrostowe

Fitch ostrzegł, że zakłócenia dostaw ropy przez Cieśninę Ormuz utrzymujące się po pierwszym kwartale 2027 r. mogą podnieść ceny ropy powyżej poziomu przyjętego w scenariuszu bazowym i zwiększyć presję na rentowność obligacji.

Agencja wskazała również na zmniejszające się spready rentowności względem japońskich aktywów jako prawdopodobny czynnik spłaszczenia salda netto zagranicznych zakupów obligacji skarbowych USA. Jak stwierdziła, redukcja bilansu Rezerwy Federalnej oraz szybka emisja obligacji przez hiperskalerów skoncentrowanych na AI mogą zaostrzyć konkurencję o środki inwestorów.

Wydatki na AI budzą obawy dotyczące ryzyka kredytowego

Fitch stwierdził, że szybki wzrost nakładów inwestycyjnych pozostanie poważnym ryzykiem kredytowym w perspektywie 2027 r. Ulepszanie modeli AI z otwartymi wagami w porównaniu z modelami najnowocześniejszymi, a także rozszerzające się plany inwestycyjne, wzbudziły obawy, że firmy mogą przeceniać skalę wydatków, którą da się utrzymać.

Agencja ostrzegła, że gruntowna ponowna ocena długoterminowego potencjału zarobkowego AI może skłonić firmy do ostrego ograniczenia nakładów inwestycyjnych, co wpłynęłoby na emitentów w całym łańcuchu wartości AI oraz na szersze rynki kapitałowe.

Czytaj więcej wiadomości

Więcej wiadomości FinanceVelix

Zastrzeżenie

Ten artykuł FinanceVelix ma charakter ogólnoinformacyjny i nie stanowi spersonalizowanej porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestycje wiążą się z ryzykiem straty. Przedstawione fakty odzwierciedlają informacje dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. W razie potrzeby należy samodzielnie zweryfikować istotne informacje i skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywach, firmie lub usłudze nie stanowi rekomendacji.