Do 28 października 2026 r. rentowność obligacji skarbowych spadła z maksimów z początku października, ale wciąż była znacznie wyższa od początku roku, gdy inwestorzy czekali na decyzję Rezerwy Federalnej w sprawie stóp procentowych. Rentowność 10-letnich obligacji referencyjnych wzrosła w 2026 r. o 84 punkty bazowe, a rentowność 30-letnich obligacji zwiększyła się o prawie 50 punktów bazowych.

Najważniejsze wnioski

  • Niedawne odbicie na rynku obligacji nastąpiło po wyprzedaży trwającej od sierpnia prawie dwa miesiące.
  • Inwestorzy na ogół oczekiwali, że Fed utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie, rozważając jednocześnie możliwość podwyżki w grudniu.
  • Inflacja, zadłużanie się rządu i niepewność związana z inwestycjami w AI nadal budziły obawy inwestorów na rynku obligacji.

Rentowność obligacji skarbowych nadal wyższa od początku roku

Pomimo niedawnego spadku rentowność 10-letnich obligacji zmierzała ku największemu rocznemu wzrostowi od 2022 r. Wzrost rentowności 30-letnich obligacji był największy w skali roku od 2024 r. Ceny obligacji zasadniczo zmieniają się odwrotnie do rentowności, więc niedawny spadek rentowności towarzyszył odbiciu cen obligacji skarbowych.

Obawy dotyczące trudności z finansowaniem niektórych firm zajmujących się infrastrukturą sztucznej inteligencji zbiegły się w czasie z odbiciem na rynku obligacji rządowych. Christian Hoffmann, szef działu instrumentów o stałym dochodzie w Thornburg Investment Management, powiedział, że zmiany w inwestycjach w AI i ogólny apetyt na ryzyko coraz silniej oddziałują na rynki obligacji. Same zmiany cen nie pozwalają ustalić, w jakim stopniu obawy te przyczyniły się do odbicia.

Decyzja Fed i inflacja w centrum uwagi

Inwestorzy na ogół oczekiwali, że Fed pozostawi stopy procentowe bez zmian na październikowym posiedzeniu, choć rynki uwzględniały również możliwość kolejnej podwyżki w grudniu. Oprócz samej decyzji uwagę skupiały ocena inflacji przez Fed i wskazówki dotyczące przyszłych stóp procentowych.

Kalendarz październikowego posiedzenia Fed przewiduje dwudniowe posiedzenie poświęcone polityce pieniężnej w dniach 27–28 października oraz konferencję prasową 28 października. Kalendarz nie wskazuje, jaką decyzję podejmą decydenci.

Ceny konsumpcyjne i producenckie wzrosły w sierpniu i wrześniu, a podwyższone koszty energii przyczyniły się do presji cenowej. Jack Herr, starszy analityk inwestycyjny w GuideStone Funds, oczekuje, że Fed ponownie podniesie stopy procentowe w 2026 r.

Zadłużanie się i niepewność związana z wyborami

Inwestorzy analizowali również znaczne potrzeby pożyczkowe rządu i przedsiębiorstw. Dług publiczny USA zbliżył się do 40 bilionów dolarów, a większe deficyty zwiększyły potrzeby pożyczkowe rządu.

Badanie klientów JPMorgan dotyczące obligacji skarbowych wykazało, że inwestorzy ograniczyli bezwarunkowe pozycje długie do najniższego poziomu od połowy sierpnia. Wybory uzupełniające w USA w następnym tygodniu zwiększyły niepewność co do perspektyw wydatków i polityki fiskalnej.

Więcej wiadomości

Więcej wiadomości FinanceVelix

Zastrzeżenie

Niniejszy artykuł FinanceVelix zawiera ogólne informacje i nie stanowi spersonalizowanej porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestycje wiążą się z ryzykiem straty. Przedstawione fakty odzwierciedlają materiały dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Ważne informacje należy niezależnie zweryfikować, a w razie potrzeby skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywach, spółce lub usłudze nie stanowi rekomendacji.