Wyniki Travelers wskazują na stabilne prognozy dotyczące kosztów na 2027 r.

Zysk Travelers wzrósł w trzecim kwartale 2026 r., a dochód bazowy wyniósł 1,947 mld USD, czyli 9,18 USD na rozwodnioną akcję. Podczas telekonferencji wynikowej 16 października kierownictwo poinformowało, że oczekuje, iż całoroczny wskaźnik kosztów zakończy rok nieznacznie poniżej 29%, a w 2027 r. utrzyma się na podobnym poziomie, mimo że inwestycje w technologie przynoszą korzyści operacyjne.

Najważniejsze informacje

• Dochód bazowy wzrósł o 4%, a bazowy zysk na akcję o 13%, czemu pomogły skupy akcji własnych.
• Zyski z rezerw poprawiły raportowany wskaźnik łączony pomimo wyższych strat katastroficznych i nieznacznego pogorszenia wskaźnika bazowego.
• Kierownictwo oczekuje zasadniczo stabilnego wskaźnika kosztów i nie zobowiązało się do osiągnięcia wyższego bazowego dochodu z działalności ubezpieczeniowej w 2027 r.

Spis treści

• Wyniki Travelers wskazują na szybszy wzrost zysku na akcję
• Zyski z rezerw przewyższają wyższe straty spowodowane przez burze
• Oszczędności technologiczne nie oznaczają niższego celu w zakresie kosztów
• Trendy składkowe są zróżnicowane, a zwroty kapitału są kontynuowane
• Podsumowanie

Wyniki Travelers wskazują na szybszy wzrost zysku na akcję

Ogłoszone przez Travelers wyniki za trzeci kwartał 2026 r. wykazały dochód netto w wysokości 1,917 mld USD za kwartał zakończony 30 września, o 2% wyższy niż rok wcześniej. Dochód bazowy, będący miarą niezgodną z GAAP, wzrósł z 1,867 mld USD do 1,947 mld USD.

Bazowy rozwodniony zysk na akcję zwiększył się szybciej — z 8,14 USD do 9,18 USD. Skupy akcji własnych przyczyniły się do zmniejszenia średniej ważonej liczby akcji w obrocie w ujęciu rozwodnionym o 7%, co oznacza, że wzrost zysku na akcję przewyższył wzrost łącznego zysku.

Dochód netto z inwestycji po opodatkowaniu wzrósł o 7% do 908 mln USD. Spółka przypisała poprawę wyniku z inwestycji wyższej stopie dochodu i wzrostowi średniej wartości aktywów inwestycyjnych w długoterminowym portfelu instrumentów o stałym dochodzie.

Zyski z rezerw przewyższają wyższe straty spowodowane przez burze

Dochód z działalności ubezpieczeniowej przed opodatkowaniem wyniósł 1,432 mld USD wobec 1,378 mld USD rok wcześniej. Korzystny rozwój rezerw na roszczenia z lat ubiegłych zwiększył się do 234 mln USD z 22 mln USD, co z nadwyżką zrównoważyło wzrost strat katastroficznych do 538 mln USD z 402 mln USD.

Korzystny wynik rezerw obejmował zwiększenie rezerw na roszczenia związane z azbestem o 295 mln USD. Lepsze od oczekiwań doświadczenia szkodowe w pozostałych obszarach zrównoważyły to obciążenie.

Raportowany wskaźnik łączony poprawił się do 86,8% z 87,3%, ale wskaźnik bazowy, który nie uwzględnia strat katastroficznych ani zmian rezerw na roszczenia z lat ubiegłych, nieznacznie wzrósł do 84,1% z 83,9%. Niższy wskaźnik łączony oznacza wyższą rentowność działalności ubezpieczeniowej, zatem raportowana poprawa nie odzwierciedlała poprawy wskaźnika bazowego.

Oszczędności technologiczne nie oznaczają niższego celu w zakresie kosztów

Wskaźnik kosztów w trzecim kwartale wyniósł 28,9%, a od początku roku — 29%. Dyrektor finansowy Dan Frey powiedział, że kierownictwo akceptuje poziom zbliżony do obecnego, zauważając, że największą składową są prowizje, w tym prowizje warunkowe i udział w zyskach.

Dyrektor generalny Alan Schnitzer powiedział, że technologie obniżyły jednostkowe koszty tworzenia oprogramowania, koszty pracy związane ze wstępnymi zgłoszeniami szkód oraz koszty obsługi polis. Dodał, że Travelers może zdecydować się przeznaczyć część uzyskanych oszczędności na ustalanie cen bez uszczerbku dla założeń dotyczących stopy zwrotu; była to możliwość, a nie ogłoszona zmiana cen.

Kierownictwo podkreśliło również trwałość bazowego dochodu z działalności ubezpieczeniowej, nie przedstawiając jednak konkretnej prognozy jego wzrostu w 2027 r. Frey powiedział, że przyszłoroczny wynik może być nieco wyższy, niższy lub pozostać bez zmian.

Trendy składkowe są zróżnicowane, a zwroty kapitału są kontynuowane

Łączna wartość składek przypisanych netto pozostała niemal bez zmian i wyniosła 11,480 mld USD. Po wyłączeniu działalności w Kanadzie, sprzedanej w pierwszym kwartale 2026 r., składki wzrosły o 2%. W tak skorygowanym ujęciu ubezpieczenia dla przedsiębiorstw wzrosły o 4%, poręczenia i ubezpieczenia specjalistyczne o 12%, natomiast składki z ubezpieczeń osobowych spadły o 7%.

W kwartale Travelers zwróciło akcjonariuszom 1,769 mld USD, w tym 1,508 mld USD w ramach skupu akcji własnych. Skorygowana wartość księgowa na akcję wzrosła o 9% od końca roku, do 172,47 USD, ale raportowana wartość księgowa spadła o 6%, do 141,48 USD, ponieważ wyższe stopy procentowe zwiększyły niezrealizowane straty z inwestycji. Miara skorygowana nie uwzględnia tych strat.

Podsumowanie

Wyniki Travelers za kwartał obejmowały wyższy zysk i znaczące zwroty kapitału, którym towarzyszył ostrożny komunikat dotyczący przyszłorocznego dochodu z działalności ubezpieczeniowej. Następny potwierdzony termin dla akcjonariuszy przypada 10 grudnia 2026 r. — jest to dzień ustalenia prawa do zadeklarowanej dywidendy kwartalnej w wysokości 1,25 USD, której wypłatę zaplanowano na 31 grudnia.

Czytaj więcej wiadomości

Więcej wiadomości FinanceVelix

Zastrzeżenie

Ten artykuł FinanceVelix zawiera ogólne informacje, a nie spersonalizowane porady finansowe, inwestycyjne, prawne ani podatkowe. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestowanie wiąże się z ryzykiem straty. Przedstawione fakty odzwierciedlają informacje dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Ważne informacje należy weryfikować niezależnie, a w razie potrzeby skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywach, spółce lub usłudze nie stanowi rekomendacji.