Rentowność obligacji skarbowych wzrosła w piątek, 23 października 2026 r., częściowo odrabiając gwałtowny spadek z poprzedniej sesji, ale rentowność benchmarkowych papierów 10-letnich pozostała tuż poniżej 5%. Utrzymujące się obawy o trwałość wzrostów na giełdzie napędzanych przez sztuczną inteligencję w dalszym ciągu wspierały popyt na obligacje skarbowe USA.
Najważniejsze informacje
- Rentowność obligacji 10-letnich wzrosła o 3,7 punktu bazowego, do 4,992%, po czwartkowym spadku o 19,3 punktu bazowego.
- Mimo piątkowego odbicia benchmark zmierzał ku trzeciemu z rzędu tygodniowemu spadkowi.
- Aktywność biznesowa w USA nadal rosła, a wyceny rynkowe wskazywały na niższe prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w kolejnym tygodniu.
Spis treści
- Rentowność obligacji skarbowych odrabia tylko część czwartkowego spadku
- Obawy związane ze sztuczną inteligencją konkurują z presją inflacyjną i podażową
- Aktywność biznesowa słabnie, a szanse na podwyżkę stóp Fed maleją
- Podsumowanie
Rentowność obligacji skarbowych odrabia tylko część czwartkowego spadku
W piątkowym ujęciu rentowność obligacji 10-letnich pozostawała niższa o około 11 punktów bazowych w skali tygodnia. Jej dzienny wzrost oznaczał zatem częściowe odwrócenie czwartkowego rajdu obligacji, a nie powrót do poziomu z poprzedniego tygodnia. Ceny obligacji i ich rentowność poruszają się w przeciwnych kierunkach.
Odbicie objęło różne terminy zapadalności — wzrosły rentowności zarówno obligacji 2-letnich, jak i 30-letnich. Mimo to rentowność papierów 2-letnich zmierzała ku czwartemu z rzędu tygodniowemu spadkowi, najdłuższej takiej serii w 2026 r.
Metodologia codziennej krzywej rentowności par Departamentu Skarbu wyjaśnia, w jaki sposób publikowana krzywa przedstawia zależność rentowności od terminu zapadalności, wykorzystując orientacyjne kwotowania rynkowe pozyskiwane każdego dnia roboczego około godz. 15:30. Ta codzienna seria statystyczna różni się od opisanego tutaj śróddziennego obrazu rynku.
| Pozycja | Szczegóły |
|---|---|
| Rentowność 2-letnich obligacji skarbowych | 4,68%, wzrost o 4,5 punktu bazowego w piątek. |
| Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych | 5,315%, wzrost o 2,8 punktu bazowego w piątek. |
| Stopa breakeven dla 10-letnich obligacji TIPS | 2,349%, rynkowy wskaźnik rekompensaty za inflację w nadchodzącej dekadzie. |
Obawy związane ze sztuczną inteligencją konkurują z presją inflacyjną i podażową
Wątpliwości dotyczące spółek związanych ze sztuczną inteligencją skłoniły inwestorów do poszukiwania bezpieczniejszych aktywów w czwartek, kiedy rentowność obligacji 10-letnich spadła o 19,3 punktu bazowego. Piątkowe odbicie sprawiło, że rentowność benchmarku znalazła się blisko, ale nadal poniżej uważanego za istotny progu 5%.
JoAnne Bianco, partnerka i starsza strateg inwestycyjna w BondBloxx Investment Management, powiedziała, że spodziewa się ponownego wzrostu rentowności obligacji 10-letnich powyżej 5%, przestrzegła jednak przed założeniem, że wzrost będzie niepowstrzymany. Wskazała na uporczywą inflację, większą podaż obligacji skarbowych, wyższe premie terminowe oraz podwyższone ceny energii jako potencjalne źródła presji na wzrost rentowności.
Te komentarze przedstawiają prognozę stratega inwestycyjnego, a nie potwierdzony przyszły ruch. Tygodniowy spadek i piątkowe odbicie pokazują, że na rynek obligacji oddziałują przeciwstawne czynniki, nie przesądzając, który z nich przeważy.
Aktywność biznesowa słabnie, a szanse na podwyżkę stóp Fed maleją
Wstępny amerykański indeks S&P Global Composite PMI Output Index obniżył się w październiku do 57,6 z 58,4 we wrześniu, kiedy osiągnął najwyższy poziom od pięciu lat. Indeks pozostał powyżej progu 50 oddzielającego wzrost od spadku, co wskazuje na wolniejszy wzrost, a nie na spadek aktywności.
Wyceny CME FedWatch wskazywały, że prawdopodobieństwo podwyżki stóp Rezerwy Federalnej o co najmniej 25 punktów bazowych w kolejnym tygodniu wynosiło 8,3%, w porównaniu z 15,5% tydzień wcześniej i 70,9% miesiąc wcześniej. Prawdopodobieństwa te odzwierciedlają wyceny rynkowe, a nie zobowiązanie decydentów.
Podsumowanie
W piątek rentowność obligacji skarbowych odbiła, nie odrabiając jednak tygodniowego spadku. Kolejnym wydarzeniem w polityce pieniężnej, na które warto zwrócić uwagę, jest decyzja Rezerwy Federalnej w nadchodzącym tygodniu; wyceny rynkowe wskazują na znaczny spadek oczekiwań dotyczących podwyżki stóp.
Więcej wiadomości
Więcej wiadomości FinanceVelix
Zastrzeżenie
Ten artykuł FinanceVelix zawiera ogólne informacje i nie stanowi spersonalizowanej porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestycje wiążą się z ryzykiem straty. Fakty odzwierciedlają informacje dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Należy samodzielnie weryfikować istotne informacje i w razie potrzeby skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywach, spółce lub usłudze nie stanowi rekomendacji.
