Wyniki Kilroy za trzeci kwartał 2026 r. pokazały silniejszą aktywność leasingową i niewielką poprawę prognozy całorocznych funduszy z działalności operacyjnej (FFO), mimo słabszych wyników finansowych rok do roku. Właściciel nieruchomości biurowych i obiektów dla branży life science odnotował FFO w wysokości 0,88 USD na rozwodnioną akcję i podpisał umowy najmu na około 815 000 stóp kwadratowych. Wyniki opublikowano 22 października, a dzień później, 23 października, odbyła się telekonferencja z kierownictwem poświęcona wynikom.
Najważniejsze informacje
- Kilroy podniosło środek przedziału prognozy FFO na 2026 r. o 0,01 USD, do 3,57 USD na rozwodnioną akcję, jednocześnie zawężając przedział.
- Aktywność leasingowa przyspieszyła, ale powierzchnia zajęta przez najemców nieznacznie się zmniejszyła, ponieważ rozpoczęcie obowiązywania podpisanych umów jeszcze nie nastąpiło.
- Nadchodzące wygaśnięcie umów DIRECTV i dodatkowe koszty Flower Mart stanowią wyzwanie na 2027 r.
Spis treści
- Perspektywa wyników Kilroy poprawia się mimo słabszych wyników kwartalnych
- Wzrost aktywności leasingowej nie przełożył się jeszcze na wyższe obłożenie
- DIRECTV i Flower Mart będą obciążeniem w 2027 r.
- Sprzedaż gruntów i dostęp do finansowania wspierają elastyczność kapitałową
- Podsumowanie
Perspektywa wyników Kilroy poprawia się mimo słabszych wyników kwartalnych
Wyniki finansowe i operacyjne za trzeci kwartał Kilroy zawęziły całoroczną prognozę FFO do przedziału 3,55–3,59 USD na rozwodnioną akcję, wobec wcześniejszego przedziału 3,49–3,63 USD. Zmiana podniosła środek przedziału o jeden cent, zamiast zwiększyć oba krańce prognozy.
Kwartalne FFO obejmowało około 0,01 USD na akcję przychodów z opłat za ugody i przywracanie nieruchomości do pierwotnego stanu. Kierownictwo poinformowało, że zaktualizowany środek rocznej prognozy oznacza FFO za czwarty kwartał w wysokości około 0,86 USD na akcję.
Gotówkowy dochód operacyjny netto (NOI) z nieruchomości porównywalnych spadł o 1,5% rok do roku. Niższe przychody z opłat za ugody i przywracanie nieruchomości do pierwotnego stanu oraz zwroty podatku od nieruchomości łącznie obniżyły tempo wzrostu o 170 punktów bazowych. Kierownictwo zawęziło założenie dotyczące całorocznego wzrostu gotówkowego NOI z nieruchomości porównywalnych do 0,75%–1,00%, wobec wcześniejszych 0,25%–1,25%.
| Pozycja | Szczegóły |
|---|---|
| Przychody za kwartał | III kw. 2026 r.: 271,6 mln USD; III kw. 2025 r.: 279,7 mln USD. |
| Zysk netto przypadający akcjonariuszom zwykłym | III kw. 2026 r.: 15,5 mln USD; III kw. 2025 r.: 156,2 mln USD. |
| Zysk na rozwodnioną akcję | III kw. 2026 r.: 0,13 USD; III kw. 2025 r.: 1,31 USD. |
| Fundusze z działalności operacyjnej (FFO) | III kw. 2026 r.: 104,6 mln USD; III kw. 2025 r.: 130,6 mln USD. |
| FFO na rozwodnioną akcję | III kw. 2026 r.: 0,88 USD; III kw. 2025 r.: 1,08 USD. |
Wzrost aktywności leasingowej nie przełożył się jeszcze na wyższe obłożenie
Od początku roku Kilroy wynajęło ponad 1,75 mln stóp kwadratowych, czyli o około 44% więcej niż w pierwszych dziewięciu miesiącach 2025 r. Aktywność w trzecim kwartale obejmowała nowe umowy najmu na 345 000 stóp kwadratowych wcześniej pustej powierzchni, umowy na 127 000 stóp kwadratowych powierzchni obecnie zajmowanej oraz przedłużenia umów na 343 000 stóp kwadratowych.
Przedłużone umowy obejmowały 12-letnią umowę z Box w Crossing 900, dotyczącą około 243 000 stóp kwadratowych. W przypadku porównywalnych umów drugiej generacji, z wyłączeniem umów krótkoterminowych, czynsze według GAAP wzrosły o 30,6%, a czynsze gotówkowe o 9,7% względem wcześniejszych poziomów.
Portfel ustabilizowanych nieruchomości był wynajęty w 83,0% na dzień 30 września, co oznacza wzrost o 150 punktów bazowych w porównaniu z poprzednim kwartałem, podczas gdy obłożenie spadło o 10 punktów bazowych, do 76,9%. Ta różnica ma znaczenie, ponieważ podpisanie umowy najmu nie oznacza natychmiastowego rozpoczęcia zajmowania lokalu ani płatności czynszu przez najemcę.
Podpisane, lecz jeszcze nierozpoczęte umowy obejmowały ponad 1,4 mln stóp kwadratowych i odpowiadały za około 101 mln USD rocznego czynszu bazowego, o 22 mln USD więcej niż w poprzednim kwartale. Kierownictwo oczekuje, że umowy odpowiadające za 14 mln USD rocznego czynszu bazowego rozpoczną obowiązywanie w czwartym kwartale 2026 r., a kolejne umowy odpowiadające za 34 mln USD — w 2027 r.
DIRECTV i Flower Mart będą obciążeniem w 2027 r.
Umowa najmu DIRECTV w El Segundo wygasa w dwóch etapach: umowa dotycząca 49 000 stóp kwadratowych wygasła na początku czwartego kwartału 2026 r., a umowa obejmująca pozostałe 484 000 stóp kwadratowych wygaśnie na początku czwartego kwartału 2027 r. Łącznie powierzchnia ta odpowiada za około 16 mln USD rocznego czynszu bazowego.
Tymczasowy dyrektor finansowy Eliott Trencher powiedział, że przedłużenie umowy w jakiejś formie pozostaje możliwe, jednak podstawowy scenariusz kierownictwa zakłada całkowite opuszczenie powierzchni przez najemcę lub znaczące ograniczenie zajmowanej powierzchni. Kilroy analizuje ponowne wynajęcie, zmianę przeznaczenia i częściową lub całkowitą monetyzację nieruchomości; żadnej z tych możliwości nie przedstawiono jako sfinalizowanej transakcji.
Kierownictwo oczekuje również, że około stycznia 2027 r. Kilroy przestanie kapitalizować koszty projektu Flower Mart. Spowodowałoby to wzrost w ujęciu rocznym kosztów odsetkowych o około 32 mln USD oraz kosztów operacyjnych i podatków o 5 mln USD. Te przewidywane koszty są odrębne od prognozy spółki na 2026 r., która zakłada dalszą kapitalizację do końca roku.
Sprzedaż gruntów i dostęp do finansowania wspierają elastyczność kapitałową
Kilroy miało umowy sprzedaży gruntów o wartości 185 mln USD, a ich zamknięcie ma się rozpocząć pod koniec 2026 r. Kwota ta obejmuje oczekującą na finalizację sprzedaż za 19,5 mln USD działki Kilroy East Village w centrum San Diego, którą spółka spodziewała się sfinalizować w czwartym kwartale.
W lipcu spółka spłaciła z posiadanej gotówki obligacje z oferty prywatnej o wartości 200 mln USD. W ciągu kolejnych dziewięciu miesięcy przypadają jednak do wykupu zobowiązania o wartości około 395 mln USD, oprocentowane średnio ważoną stopą wynoszącą około 3,8%. Spółka poinformowała również o ponad 1,2 mld USD niewykorzystanych możliwości kredytowych.
Dyrektor generalna Angela Aman powiedziała, że środki z potencjalnej sprzedaży aktywów mogłyby wesprzeć przejęcia, spłatę zadłużenia lub skup akcji. Są to jednak możliwe kierunki alokacji kapitału, a nie ogłoszone zobowiązania.
Podsumowanie
Kolejnym sprawdzianem dla wyników Kilroy będzie planowane rozpoczęcie obowiązywania podpisanych umów najmu w czwartym kwartale, a także oczekiwana sprzedaż gruntu East Village. Te wydarzenia pomogą pokazać, jak silniejsza aktywność leasingowa przekłada się na przychody z najmu i dostępny kapitał przed wskazanymi wyzwaniami, które pojawią się w 2027 r.
Czytaj więcej wiadomości
Więcej wiadomości FinanceVelix
Zastrzeżenie
Ten artykuł FinanceVelix zawiera ogólne informacje, a nie spersonalizowane porady finansowe, inwestycyjne, prawne ani podatkowe. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestycje wiążą się z ryzykiem straty. Fakty odzwierciedlają informacje dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Należy samodzielnie zweryfikować istotne informacje i w razie potrzeby skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywach, spółce lub usłudze nie stanowi rekomendacji.
