Wyniki SKF za trzeci kwartał 2026 r. wykazały wzrost sprzedaży w segmencie przemysłowym i poprawę rentowności pomimo wyższych kosztów nakładów. Wyniki opublikowane 21 października pokazały wzrost organiczny w kontynuowanej działalności na poziomie 4,3% oraz skorygowaną marżę operacyjną wynoszącą 16,3%, o 0,9 punktu procentowego wyższą niż rok wcześniej. Zarząd przyspieszył również termin realizacji celu dotyczącego rocznych oszczędności kosztowych.
Najważniejsze informacje
- Sprzedaż w kontynuowanej działalności wzrosła o 5,5%, a rozwiązania przemysłowe dla wyspecjalizowanych zastosowań przyczyniły się do poprawy rentowności.
- SKF zakłada obecnie osiągnięcie rocznych oszczędności w ujęciu run-rate w wysokości 2 mld SEK do połowy 2027 r., czyli o sześć miesięcy wcześniej, niż planowano.
- Zapasy pochłonęły więcej środków pieniężnych, a zarząd obniżył prognozę nakładów inwestycyjnych na 2026 r.
Spis treści
- Wyniki SKF poprawiły się pomimo utrzymującej się inflacji kosztów
- Rozwiązania przemysłowe dla wyspecjalizowanych zastosowań napędzają wzrost marży
- Zapasy pochłaniają środki pieniężne, a harmonogram oszczędności przyspiesza
- Perspektywy na IV kwartał wskazują na umiarkowaną poprawę sprzedaży
- Podsumowanie
Wyniki SKF poprawiły się pomimo utrzymującej się inflacji kosztów
Zysk netto z kontynuowanej działalności wzrósł o 490 mln SEK, do 1,8 mld SEK. Na wzrost sprzedaży złożył się wzrost organiczny o 4,3% oraz pozytywny wpływ kursów walut w wysokości 1,7%, częściowo zniwelowany przez ujemny wpływ zmian struktury działalności na poziomie 0,5%.
Wyższe koszty materiałów, mediów, logistyki i wynagrodzeń obniżyły marżę operacyjną o 2,7 punktu procentowego. Mimo to działania handlowe, wzrost i oszczędności wynikające z poprawy efektywności wsparły wzrost skorygowanej rentowności operacyjnej. Program dostosowania skali działalności przyniósł w kwartale oszczędności w wysokości 350 mln SEK.
Istotne jest rozróżnienie między kontynuowaną działalnością a całą grupą: zysk netto grupy, obejmujący segment motoryzacyjny, wyniósł 1,4 mld SEK. Działalność motoryzacyjna w działalności zaniechanej obniżyła ten wynik o 349 mln SEK.
| Pozycja | Szczegóły |
|---|---|
| Skorygowana marża brutto, kontynuowana działalność | 34,9% w III kwartale 2026 r., zasadniczo bez zmian rok do roku |
| Zysk na akcję, kontynuowana działalność | 3,9 SEK wobec 3,5 SEK rok wcześniej |
| EBITDA, kontynuowana działalność | 3,6 mld SEK wobec 3,2 mld SEK rok wcześniej |
| Segment motoryzacyjny, działalność zaniechana | Sprzedaż organiczna spadła o 4%; skorygowana marża operacyjna wzrosła do 4,6% |
| Prognoza wpływu kursów walut w IV kwartale | Oczekiwany dodatni wpływ na EBIT w wysokości 150 mln SEK |
| Prognoza stawki podatkowej na 2026 r., kontynuowana działalność | 27%, bez uwzględnienia zbycia aktywów i wydzielenia segmentu motoryzacyjnego |
Rozwiązania przemysłowe dla wyspecjalizowanych zastosowań napędzają wzrost marży
Segment Specialized Industrial Solutions, odpowiadający za 26% sprzedaży netto, odnotował silny wzrost organiczny we wszystkich czterech jednostkach biznesowych. Najszybciej rozwijały się lotnictwo i technologie magnetyczne, a skorygowana marża operacyjna segmentu wzrosła o 2,4 punktu procentowego, do 14%.
SKF określił działalność w obszarze technologii magnetycznych jako biznes o wartości około 1,5 mld SEK, wspierany popytem ze strony centrów danych, sektora półprzewodników i energetyki. Rozwiązania łożysk magnetycznych w centrach danych obejmują silniki wysokoobrotowe zaprojektowane do sprężarek odśrodkowych w systemach chłodzenia, co ilustruje jedno z zastosowań tej technologii, ale nie stanowi miary popytu w danym kwartale.
Segment Bearing Solutions, większy z dwóch segmentów i odpowiadający za 74% sprzedaży, odnotował wzrost organiczny na poziomie blisko 3% oraz nieznacznie wyższą skorygowaną marżę operacyjną wynoszącą 18,8%.
Popyt pozostawał zróżnicowany geograficznie. Wzrost organiczny wyniósł około 10% w obu Amerykach oraz 12% w Indiach i Azji Południowo-Wschodniej, podczas gdy w regionie EMEA oraz w Chinach i Azji Północno-Wschodniej był zasadniczo zerowy. Dyrektor generalny Rickard Gustafson powiedział, że europejscy dystrybutorzy nadal wahają się przed odbudową zapasów.
Zapasy pochłaniają środki pieniężne, a harmonogram oszczędności przyspiesza
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wzrosły do 2,1 mld SEK z 1,8 mld SEK rok wcześniej. Kapitał obrotowy pochłonął jednak 587 mln SEK, czyli o 266 mln SEK więcej niż w analogicznym kwartale, ponieważ segment Specialized Industrial Solutions zwiększył zapasy komponentów i materiałów, aby wesprzeć wzrost.
Kapitał obrotowy netto w działalności przemysłowej osiągnął poziom 38% sprzedaży, wobec 32%. Zarząd poinformował, że w krótkim terminie nie oczekuje spadku zapasów w wyspecjalizowanym segmencie, co ogranicza bezpośrednią korzyść gotówkową z wyższych zysków.
SKF oczekuje obecnie, że program dostosowania skali działalności przyniesie oszczędności w ujęciu run-rate na poziomie 2 mld SEK rocznie do połowy 2027 r., około sześć miesięcy przed pierwotnym harmonogramem. Jest to cel dotyczący rocznej stopy oszczędności, a nie kwota już zrealizowanych oszczędności.
Szacowane jednorazowe koszty wydzielenia segmentu motoryzacyjnego wzrosły o około 0,5 mld SEK, do około 3 mld SEK. Równoważne obniżenie kosztów optymalizacji przemysłowej bazy operacyjnej kompensuje ten wzrost w ramach szerszego planu kosztowego.
Perspektywy na IV kwartał wskazują na umiarkowaną poprawę sprzedaży
Zarząd oczekuje, że sprzedaż z kontynuowanej działalności w IV kwartale nieco wzrośnie rok do roku. Gustafson opisał poziom aktywności jako zasadniczo stabilny w warunkach niepewności, nie zaś jako sytuację wskazującą na gwałtowną zmianę popytu. SKF nie oczekuje, by inflacja kosztów istotnie różniła się od tej z III kwartału.
Spółka obniżyła całoroczną prognozę nakładów na rzeczowe aktywa trwałe do 2,5 mld SEK, czyli o 0,5 mld SEK. Dyrektor finansowa Susanne Larsson powiedziała, że obniżka wynikała z ponownej oceny portfela projektów w związku z działaniami wydzieleniowymi, a nie z ustalenia nowego, trwałego poziomu wydatków.
SKF podtrzymał oczekiwanie wyższych nakładów inwestycyjnych w ciągu najbliższych dwóch lat, do końca horyzontu planowania średnioterminowego, po czym mają one stopniowo spadać.
Podsumowanie
Wyniki SKF za IV kwartał pokażą, czy umiarkowanie wyższa sprzedaż i dalsze oszczędności pozwolą utrzymać poprawę marż, gdy poziom zapasów pozostaje podwyższony. Kolejnym wyznaczonym kamieniem milowym w restrukturyzacji jest osiągnięcie rocznych oszczędności w ujęciu run-rate na poziomie 2 mld SEK do połowy 2027 r.
Więcej wiadomości
Więcej wiadomości FinanceVelix
Zastrzeżenie
Niniejszy artykuł FinanceVelix zawiera ogólne informacje, a nie spersonalizowane porady finansowe, inwestycyjne, prawne ani podatkowe. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestycje wiążą się z ryzykiem straty. Fakty odzwierciedlają informacje dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Ważne informacje należy niezależnie zweryfikować, a w razie potrzeby skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywach, spółce lub usłudze nie stanowi rekomendacji.
