Zysk Protectora wzrósł w trzecim kwartale 2026 r. do 853 mln NOK z 468 mln NOK rok wcześniej. Wyniki opublikowane 21 października wskazały na poprawę rentowności działalności ubezpieczeniowej grupy, a podczas telekonferencji wynikowej 22 października zarząd podkreślił poprawę sytuacji w Norwegii oraz utrzymującą się presję cenową w brytyjskich ubezpieczeniach komercyjnych.
Najważniejsze informacje
- Wskaźnik łączony grupy poprawił się do 82,7% z 83,1% w III kwartale 2025 r.
- Podwyżki cen w Norwegii poprawiają rentowność, jednak słabe ceny w brytyjskich ubezpieczeniach komercyjnych skłaniają Protectora do odrzucania części biznesu.
- Rada dyrektorów zadeklarowała dywidendę w wysokości 5,00 NOK na akcję, płatną 5 listopada 2026 r.
Spis treści
- Wyniki Protectora poprawiają się, ale zysk za dziewięć miesięcy niższy niż w 2025 r.
- Korzyści ze zmian cen w Norwegii kontrastują z presją przy odnowieniach w Wielkiej Brytanii
- Wyższa bieżąca rentowność wspiera dochody z inwestycji
- Ekspansja nadal zależy od danych i cen
- Podsumowanie
Wyniki Protectora poprawiają się, ale zysk za dziewięć miesięcy niższy niż w 2025 r.
W komunikacie Protectora dotyczącym wyników za III kwartał 2026 r. podano, że składka przypisana brutto wzrosła o 29%, a w walutach lokalnych o 41%. Łączny zwrot z inwestycji, obejmujący wynik finansowy z działalności ubezpieczeniowej, wzrósł do 514 mln NOK ze 105 mln NOK w analogicznym kwartale poprzedniego roku.
Lepsze wyniki kwartału nie zniwelowały spadku zysku od początku roku. W ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy rentowność działalności ubezpieczeniowej poprawiła się, ale zwroty z inwestycji były niższe niż w analogicznym okresie 2025 r.
Niższy wskaźnik łączony oznacza lepszą rentowność działalności ubezpieczeniowej, ponieważ odszkodowania i koszty pochłaniają mniejszą część przychodów z ubezpieczeń. Kwartalny wskaźnik grupy pozostał poniżej 100%, mimo presji w części działalności w Wielkiej Brytanii.
| Pozycja | Szczegóły |
|---|---|
| Zysk na akcję w III kwartale | 10,2 NOK wobec 5,6 NOK w III kwartale 2025 r. |
| Zysk za dziewięć miesięcy | 1 773 mln NOK wobec 1 941 mln NOK rok wcześniej. |
| Wskaźnik łączony za dziewięć miesięcy | 83,0% wobec 84,6% rok wcześniej. |
| Zwrot z inwestycji za dziewięć miesięcy, obejmujący wynik finansowy z działalności ubezpieczeniowej | 649 mln NOK wobec 1 108 mln NOK rok wcześniej. |
| Wskaźnik wypłacalności po wypłacie dywidendy | 231% wobec 229% w III kwartale 2025 r. |
Korzyści ze zmian cen w Norwegii kontrastują z presją przy odnowieniach w Wielkiej Brytanii
Prezes Henrik Golfetto Høye powiedział, że podwyżki cen wprowadzone w 2026 r. dla klientów w Norwegii przynoszących straty, zwłaszcza przy odnowieniach przypadających na 1 stycznia, zaczynają już być widoczne w wynikach. Niektóre segmenty portfela ubezpieczeń komunikacyjnych nadal wymagają dalszej poprawy.
Høye przestrzegł przed traktowaniem III kwartału jako podstawy do prognoz na przyszłość, wskazując na sezonowość i zmienność ubezpieczeń na życie grupowe. Poprawa nie oznacza zatem, że wyniki będą systematycznie poprawiać się w kolejnych kwartałach.
Brytyjskie ubezpieczenia komercyjne podlegają surowszej ocenie rentowności
W odniesieniu do brytyjskich ubezpieczeń komercyjnych zarząd poinformował, że odrzucana działalność charakteryzowała się wskaźnikiem łączonym powyżej 100%, z uwzględnieniem kosztów Protectora. Duża szkoda w brytyjskich ubezpieczeniach majątkowych dodatkowo podniosła wskaźnik szkodowości w kwartale.
Høye powiedział, że obniżki cen w ubezpieczeniach majątkowych będą nadal wpływać na wyniki do 2027 r. Protector prowadzi działalność ubezpieczeniową z założeniem, że wskaźnik łączony będzie niższy niż 91%, jednak, jak zaznaczył, doprowadzenie brytyjskiej działalności do tego poziomu potrwa dłużej niż do 2027 r.
To istotne rozróżnienie: wskaźnik powyżej 100% dotyczył działalności komercyjnej, której Protector nie zamierzał podejmować, a nie raportowanego wyniku działalności ubezpieczeniowej grupy.
Wyższa bieżąca rentowność wspiera dochody z inwestycji
Bieżąca rentowność portfela inwestycyjnego wzrosła z 5,2% do 5,7%. Høye wskazał tę zmianę jako najważniejszą po stronie inwestycji. Bieżąca rentowność to odrębna miara od raportowanego łącznego zwrotu z inwestycji, który uwzględnia także inne efekty inwestycyjne i finansowe związane z działalnością ubezpieczeniową.
Zarząd określił poziom kapitału jako znacznie przekraczający potrzeby spółki, również po uwzględnieniu scenariusza stresowego. Høye powiedział także, że tymczasowy wzrost kapitału wynikał z nakładania się instrumentów kapitałowych Tier 1, a spłatę starszego instrumentu zaplanowano na grudzień 2026 r.
Protector analizuje alokację kapitału w kontekście potencjalnych możliwości w ubezpieczeniach. Ta elastyczność nie oznacza ogłoszenia przejęcia ani zobowiązania do dodatkowych wypłat dla akcjonariuszy.
Ekspansja nadal zależy od danych i cen
Hiszpania była najbardziej zaawansowanym z potencjalnych nowych rynków omawianych podczas telekonferencji. Høye powiedział, że Protector spodziewa się przedstawiać oferty ubezpieczeniowe w Hiszpanii w 2027 r., korzystając z danych dotyczących komercyjnych ubezpieczeń komunikacyjnych.
Zarząd analizował również możliwości w Niemczech, Polsce i Stanach Zjednoczonych, podkreślając jednak, że z przedstawianiem ofert poczeka do uzyskania wystarczających danych. Są to nadal obszary rozpoznania, a nie potwierdzone wejścia na nowe rynki.
W brytyjskim sektorze nieruchomości Protector pozyskał niektórych klientów, ale nie zdobył znaczącego wolumenu. Spółka spodziewała się przedstawić znacznie więcej ofert w czwartym kwartale, przyznając jednocześnie, że niskie ceny utrudniają przewidzenie, ile biznesu uda się pozyskać.
Podsumowanie
Lepsze wyniki Protectora w kwartale były połączeniem poprawy rentowności działalności ubezpieczeniowej w Norwegii i wyższych zwrotów z inwestycji, jednak ceny w Wielkiej Brytanii nadal stanowią ograniczenie. Najbliższym potwierdzonym wydarzeniem dla akcjonariuszy jest wypłata dywidendy w wysokości 5,00 NOK na akcję, zaplanowana na 5 listopada 2026 r.
Więcej wiadomości
Więcej wiadomości FinanceVelix
Zastrzeżenie
Ten artykuł FinanceVelix zawiera ogólne informacje i nie stanowi spersonalizowanej porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestowanie wiąże się z ryzykiem straty. Fakty odzwierciedlają informacje dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Ważne informacje należy weryfikować samodzielnie, a w razie potrzeby skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywach, spółce lub usłudze nie stanowi rekomendacji.
