Wyniki Studsvik za trzeci kwartał 2026 r. wykazały wzrost we wszystkich trzech obszarach działalności, ale także niższy raportowany zysk operacyjny i ujemne wolne przepływy pieniężne. Wyniki omówione 23 października wykazały sprzedaż netto w wysokości 227,4 mln SEK, co oznacza wzrost o 10,7% w walutach lokalnych, podczas gdy zysk operacyjny spadł do 7,2 mln SEK z 13,2 mln SEK rok wcześniej.
Najważniejsze informacje
- Kwartalny zysk operacyjny pozostał zasadniczo bez zmian po wyłączeniu korzyści w wysokości 6 mln SEK odnotowanej w poprzednim roku.
- ScandPower odnotował silny wzrost sprzedaży, a zysk operacyjny z usług likwidacji obiektów ponad dwukrotnie się zwiększył.
- Odpływ kapitału obrotowego obciążył generowanie gotówki; nie oczekuje się, by norweska umowa dotycząca paliwa wniosła istotny wkład w 2026 ani 2027 r.
Spis treści
- Wyniki Studsvik: wzrost sprzedaży w oderwaniu od raportowanego zysku
- Wzrost ScandPower i marże usługowe przewodzą segmentom działalności
- Zaliczki od klientów wyjaśniają znaczną część odpływu gotówki
- Umowa z Norwegią zapewnia długoterminowe zlecenia, a nie natychmiastowy zysk
- Podsumowanie
Wyniki Studsvik: wzrost sprzedaży w oderwaniu od raportowanego zysku
Aktualizacja działalności Studsvik za III kwartał 2026 r. podkreśliła wzrost sprzedaży w walutach lokalnych o 10,7% oraz kamienie milowe w poszczególnych obszarach działalności. W ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy sprzedaż netto wyniosła 700,8 mln SEK, a wzrost w walutach lokalnych sięgnął 7,9%, przekraczając cel finansowy spółki wynoszący 6%.
Kwartalna marża operacyjna wyniosła 3,2%. Jednak zysk operacyjny za analogiczny okres poprzedniego roku obejmował jednorazową korzyść w wysokości 6 mln SEK. Po jej wyłączeniu zysk operacyjny był zgodny z wynikiem za III kwartał 2025 r., co sprawia, że raportowany spadek różni się od obrazu wynikającego z porównania bazowego.
| Pozycja | Szczegóły |
|---|---|
| Usługi likwidacji obiektów i ochrony radiologicznej | Sprzedaż w III kwartale: 92,8 mln SEK; zysk operacyjny: 9,2 mln SEK wobec 4,4 mln SEK rok wcześniej. |
| Materiały paliwowe i technologie odpadów | Sprzedaż w III kwartale: 83,1 mln SEK wobec 79,5 mln SEK; zysk operacyjny: 4,4 mln SEK. |
| ScandPower | Sprzedaż w III kwartale: 54,8 mln SEK wobec 38,7 mln SEK; zysk operacyjny: 9,2 mln SEK wobec 7,8 mln SEK. |
Wzrost ScandPower i marże usługowe przewodzą segmentom działalności
Sprzedaż ScandPower w walutach lokalnych wzrosła o 42,3%, czemu sprzyjały dostawy oprogramowania i nowe umowy z klientami. BlackStar Tech odpowiadał za niemal 20% sprzedaży działu, jednak dyrektor generalny Karl Thedeen przestrzegł przed ekstrapolowaniem tego udziału: dostawy sprzętu tej spółki mogą znacznie różnić się między kwartałami.
Usługi likwidacji obiektów i ochrony radiologicznej skorzystały na popycie, strukturze realizowanych projektów i poprawie efektywności. Ich marża operacyjna osiągnęła 9,9%. Segment Materiałów paliwowych i technologii odpadów odnotował wyższą sprzedaż, ale nieco niższy zysk operacyjny, co odzwierciedla sezonowość i mniej korzystną strukturę produktów.
Dobre wyniki ScandPower w kwartale kontrastowały również z rezultatami za dziewięć miesięcy. Zysk operacyjny za ten okres spadł do 12,4 mln SEK z 21,4 mln SEK, przy czym na wynik poprzedniego roku wpłynęły jednorazowy zysk i dodatnie różnice kursowe. Kierownictwo poinformowało, że wydatki na rozwój produktów będą kontynuowane, ale nie podało ich wysokości.
Zaliczki od klientów wyjaśniają znaczną część odpływu gotówki
Wolne przepływy pieniężne w III kwartale były ujemne i wyniosły 35,3 mln SEK. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej przed zmianami kapitału obrotowego były dodatnie i wyniosły 16,4 mln SEK, jednak kapitał obrotowy pochłonął 41,5 mln SEK, ponieważ w miarę realizacji opłaconych z góry projektów zmniejszały się zaliczki od klientów.
To rozróżnienie ma znaczenie, ponieważ gotówka otrzymana przed realizacją projektu może wspierać wynik jednego okresu, a następnie odpływać w miarę postępu prac. Należności z tytułu dostaw i usług były również o prawie 19 mln SEK wyższe niż rok wcześniej; kierownictwo oczekiwało, że w kolejnych miesiącach wpłaty poprawią sytuację, choć była to prognoza, a nie gotówka już otrzymana.
W ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy wolne przepływy pieniężne były ujemne i wyniosły 107,3 mln SEK, w tym 34,1 mln SEK przeznaczone na przejęcie KNXT. Inwestycje w III kwartale wyniosły łącznie 10,1 mln SEK i obejmowały inwestycje w zakłady oraz niewielkie nakłady na przejęcia.
Umowa z Norwegią zapewnia długoterminowe zlecenia, a nie natychmiastowy zysk
Umowa z norweską spółką NND obowiązuje do 2055 r. i obejmuje stałą opłatę roczną. Thedeen określił ją jako przychody zakontraktowane, a nie umowę ramową, zaznaczył jednak, że nie wpłynie ona istotnie na przychody ani zysk w 2026 lub 2027 r.
Wstępne studium zaplanowane na 2027 r. ma szczegółowo określić projekt. Kierownictwo wskazało, że decyzja norweskiego parlamentu w sprawie gwarancji zwrotu, której podjęcie przewidywane jest w grudniu 2026 r., będzie kluczowym etapem umożliwiającym rozpoczęcie w Szwecji prac nad uzyskaniem pozwoleń na import paliwa.
Thedeen spodziewa się, że wolumeny staną się istotne około 2029–2031 r., a utrzymujący się wysoki poziom aktywności przypadnie mniej więcej na lata 2030–2045, po czym przez około dekadę działania będą koncentrować się na składowaniu pośrednim. Są to oczekiwania kierownictwa, a nie bieżący wkład w wyniki.
Podsumowanie
Czwarty kwartał będzie sprawdzianem tego, czy Studsvik przełoży wyższą sprzedaż i większy portfel zamówień FMWT na zysk i wpływy gotówkowe. Kierownictwo oczekuje sezonowo mocnego kwartału dla działalności związanej z oprogramowaniem, ale odmówiło prognozowania całorocznego wyniku FMWT; kolejnym wskazanym kamieniem milowym norweskiego projektu jest decyzja parlamentu przewidywana na grudzień 2026 r.
Więcej wiadomości
Więcej wiadomości FinanceVelix
Zastrzeżenie
Niniejszy artykuł FinanceVelix zawiera ogólne informacje i nie stanowi spersonalizowanej porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą ulegać zmianom; inwestycje wiążą się z ryzykiem straty. Podane fakty odzwierciedlają informacje dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Należy samodzielnie zweryfikować istotne informacje i w razie potrzeby skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywach, spółce lub usłudze nie stanowi rekomendacji.
