Zysk BHG poprawił się w trzecim kwartale 2026 r. Skorygowany zysk operacyjny wzrósł o 32%, do 122 mln SEK, a sprzedaż zwiększyła się o 11,7%, do 2,9 mld SEK. Wyniki opublikowane 23 października wykazały wzrost we wszystkich trzech segmentach działalności i niższe zadłużenie, choć zmiany kursów walut oraz koszty dostaw nadal wywierały presję na marże.
Najważniejsze wnioski
- Sprzedaż organiczna wzrosła o 9,3%, co oznaczało ósmy kolejny kwartał dodatniego wzrostu organicznego.
- Skorygowana marża operacyjna wzrosła do 4,2% mimo presji ze strony kursów walut, frachtu i kosztów dostaw na ostatnim etapie.
- Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wzrosły do 92 mln SEK, a wskaźnik zadłużenia spadł do 2,1 z 3,4 rok wcześniej.
Spis treści
- Zysk BHG rośnie dzięki szybszemu wzrostowi sprzedaży niż kosztów
- Value Home liderem wzrostu, poprawa we wszystkich segmentach
- Lepsze generowanie gotówki przed sezonowym wzrostem zapotrzebowania na zapasy
- Presja walutowa i harmonogram wdrożenia platformy pozostają kwestiami do obserwacji
- Podsumowanie
Zysk BHG rośnie dzięki szybszemu wzrostowi sprzedaży niż kosztów
Skorygowany zysk przed odsetkami i opodatkowaniem wzrósł o niemal 30 mln SEK w porównaniu z rokiem poprzednim. Skorygowana marża EBIT zwiększyła się o 0,7 pkt proc., do 4,2%, przedłużając serię poprawy rentowności BHG rok do roku do 12 kwartałów.
Sprzedaż rosła szybciej niż baza kosztowa. Sprzedaż z ostatnich 12 miesięcy zwiększyła się o 12,5% od czwartego kwartału 2024 r., podczas gdy koszty organizacyjne wzrosły o 1,7%. Ta różnica pomogła spółce przełożyć wyższe przychody na szybszy wzrost zysku operacyjnego.
Dyrektor generalny Gustaf Ohrn określił ograniczanie wzrostu kosztów organizacyjnych jako długoterminowy cel, wspierany przez narzędzia zwiększające efektywność, w tym sztuczną inteligencję. Zaznaczył, że kwartalne zmiany będą się różnić; ostatnie tempo wzrostu kosztów nie stanowiło stałej prognozy.
Harmonogram publikacji wyników BHG za okres lipiec–wrzesień 2026 r. przewidywał ich ogłoszenie 23 października o 07:00 CEST, a anglojęzyczną telekonferencję i transmisję internetową o 10:00 CEST.
| Pozycja | Szczegóły |
|---|---|
| Value Home | Wzrost sprzedaży o 20,5%; skorygowana marża EBIT na poziomie 6,0%. |
| Premium Living | Dwucyfrowy wzrost sprzedaży; skorygowana marża EBIT wzrosła do 3,8% z 2,2%. |
| Home Improvement | Wzrost sprzedaży organicznej o 3,9% wobec 14,1% rok wcześniej; skorygowana marża EBIT na poziomie 4,6%. |
Value Home liderem wzrostu, poprawa we wszystkich segmentach
Wszystkie trzy segmenty przyczyniły się do wzrostu sprzedaży i poprawy wyników. Value Home odnotował najwyższy wzrost sprzedaży w tym roku, wsparty popytem na meble, natomiast Premium Living osiągnął największą poprawę marży.
Wzrost odnotowano na wszystkich głównych rynkach geograficznych. Szczególnie dobre wyniki osiągnęły Europa Wschodnia i Norwegia, a Szwecja, największy rynek, zwiększyła sprzedaż o 4%. Kierownictwo poinformowało, że w Szwecji punktem odniesienia były trudne wyniki porównawcze, a wsparcie ze strony ulg podatkowych na remonty było mniejsze. Finlandia pozostała najtrudniejszym rynkiem, ale również odnotowała wzrost.
Lepsze generowanie gotówki przed sezonowym wzrostem zapotrzebowania na zapasy
Kwartalne przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wzrosły do 92 mln SEK z 52 mln SEK rok wcześniej, podnosząc sumę za pierwsze dziewięć miesięcy do 380 mln SEK. Kapitał obrotowy wywarł ujemny wpływ w wysokości 150 mln SEK, zbliżony do wyniku z poprzedniego roku, ponieważ zwiększono zapasy przed listopadowymi kampaniami Black Month.
Na koniec września środki pieniężne wynosiły 454 mln SEK, wobec 301 mln SEK na początku 2026 r. Dług netto spadł do 1,0 mld SEK z 1,2 mld SEK rok wcześniej, a niewykorzystane linie kredytowe wynosiły łącznie 800 mln SEK.
Przyszłe płatności związane z przejęciami nadal będą obciążać środki pieniężne. Dyrektor finansowy Jesper Flemme poinformował, że w bilansie pozostało 204 mln SEK płatności warunkowych typu earn-out, z czego 50 mln SEK przypada do zapłaty w 2027 r.
Presja walutowa i harmonogram wdrożenia platformy pozostają kwestiami do obserwacji
Marża produktowa grupy pozostała stabilna, jednak marża brutto nieznacznie spadła pod wpływem zmian kursów walut, frachtu i wyższych kosztów dostaw na ostatnim etapie. Wyższe marże produktowe w Home Improvement zrównoważyły presję walutową w Value Home.
Flemme powiedział, że największego wpływu kursów walut oczekuje się w drugim kwartale 2027 r., gdy przypada sezon mebli ogrodowych w Value Home, a produkty są pozyskiwane z Dalekiego Wschodu i wyceniane w dolarach amerykańskich. Kierownictwo nie określiło skali oczekiwanego negatywnego wpływu kosztów frachtu w czwartym kwartale.
BHG odłożyło pozostałą część konsolidacji Finlandii na nordyckiej platformie IT, aby chronić działalność handlową w ważnym okresie sprzedażowym. Ohrn powiedział, że decyzja dotycząca terminu zostanie podjęta po czwartym kwartale, a wdrożenie może nastąpić przed kluczowym sezonem sprzedażowym w połowie 2027 r. lub po nim.
Podsumowanie
BHG rozpoczyna okres kampanii w czwartym kwartale z wyższymi przepływami pieniężnymi i niższym zadłużeniem. Kolejnym sprawdzianem operacyjnym będzie listopadowy sezon sprzedażowy, po którym kierownictwo zdecyduje, kiedy zakończyć migrację platformy w Finlandii.
Więcej wiadomości
Więcej wiadomości FinanceVelix
Zastrzeżenie
Ten artykuł FinanceVelix zawiera ogólne informacje i nie stanowi spersonalizowanej porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestycje wiążą się z ryzykiem straty. Przedstawione fakty odzwierciedlają informacje dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Ważne informacje należy weryfikować samodzielnie, a w razie potrzeby skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywach, spółce lub usłudze nie stanowi rekomendacji.
