Wyniki AddLife za trzeci kwartał 2026 r. wykazały wzrost sprzedaży o 7% do 2,599 mld SEK, a skorygowana marża EBITA osiągnęła 11,5%. Omówienie wyników europejskiej grupy z sektora nauk przyrodniczych z 21 października podkreśliło silniejsze generowanie gotówki i zwiększoną aktywność akwizycyjną, choć inwestycje w zaawansowane produkty i mniejsza liczba zabiegów chirurgicznych latem negatywnie wpłynęły na rentowność MedTech.
Najważniejsze informacje
- Wzrost organiczny odpowiadał za cztery punkty procentowe wzrostu sprzedaży, a przejęcia dodały trzy punkty.
- Rentowność LabTech poprawiła się, natomiast niższa aktywność w zakresie planowych zabiegów chirurgicznych i koszty inwestycji obciążyły MedTech.
- Operacyjne przepływy pieniężne wzrosły o 62%, wspierając bardziej aktywną strategię akwizycyjną.
Spis treści
- Wyniki AddLife łączą wzrost sprzedaży z wyższą rentownością
- Wzrost LabTech kontrastuje z kosztami inwestycji w MedTech
- Generowanie gotówki poprawia się mimo wzrostu zapasów
- Odpowiedzialność za przejęcia przesuwa się bliżej poszczególnych firm
- Podsumowanie
Wyniki AddLife łączą wzrost sprzedaży z wyższą rentownością
Opublikowany przez AddLife raport śródroczny za trzeci kwartał 2026 r. wykazuje skorygowany EBITA w wysokości 298 mln SEK. Jest to miara zysku przed odsetkami, podatkami i amortyzacją, a nie EBITDA.
Według kierownictwa poprawa rentowności grupy wynikała z wyższych marż brutto, postępów operacyjnych i przejęć. Marża brutto wzrosła o jeden punkt procentowy, ponieważ zaawansowane produkty stanowiły większą część działalności.
Ta zmiana wymagała również dodatkowych wydatków. Dyrektor finansowa Christina Rubenhag powiedziała, że główny wzrost kosztów operacyjnych wiązał się z pracownikami działu sprzedaży wspierającymi bardziej zaawansowane produkty i nowe portfele; część zasobów uruchomiono, zanim pojawiły się związane z nimi przychody.
| Pozycja | Szczegóły |
|---|---|
| BioSpectrum | Przejęta 11 marca 2026 r.; brytyjski dystrybutor rozwiązań chirurgicznych; dołączona do MedTech. |
| CoaChrom Diagnostica | Przejęta 22 kwietnia 2026 r.; austriacki specjalista w zakresie zaawansowanej diagnostyki krzepnięcia; dołączona do LabTech. |
| Lehnen | Przejęta 12 października 2026 r.; niemiecki producent dostępnych produktów i systemów łazienkowych; dołączona do MedTech. |
Wzrost LabTech kontrastuje z kosztami inwestycji w MedTech
Sprzedaż LabTech wzrosła o 7%. Prezes Fredrik Dalborg powiedział, że poprawa rentowności tego segmentu nie wynikała z żadnego jednorazowego czynnika: wcześniej wygrane przetargi przekładały się na instalacje urządzeń i sprzedaż, nowe portfele produktów zaczynały przynosić efekty, a przejęte firmy osiągały marże powyżej średniej grupy.
MedTech odnotował niższą aktywność w zakresie planowych zabiegów chirurgicznych latem, a jednocześnie budował zasoby do obsługi bardziej zaawansowanych produktów. Marże brutto poprawiły się jednak w obu obszarach działalności, co pokazuje różnicę między wyższą rentownością produktów a dodatkowymi kosztami niezbędnymi do ich sprzedaży i obsługi.
W Wielkiej Brytanii większość zamówień na sprzęt kapitałowy, o których informowano w poprzednim kwartale, zrealizowano w III kwartale. Dalborg opisał wolumen zabiegów chirurgicznych jako poprawiający się, a portfel zamówień na sprzęt kapitałowy jako unormowany. Sytuacja w Hiszpanii pozostawała mniej pewna: spór pracowniczy w sektorze ochrony zdrowia nie został rozwiązany, a Dalborg ostrzegł, że kolejne strajki mogą zakłócić przeprowadzanie zabiegów.
Generowanie gotówki poprawia się mimo wzrostu zapasów
Operacyjne przepływy pieniężne wzrosły o 62%, a konwersja gotówki przekroczyła 100%. Silniejsze generowanie gotówki zwiększa możliwości AddLife w zakresie wewnętrznego finansowania strategii wzrostu.
Zapasy wzrosły jednak do poziomu odpowiadającego 18% sprzedaży, w porównaniu z 17% w pierwszej połowie roku. Kierownictwo powiązało ten wzrost częściowo z wprowadzaniem nowych produktów i przygotowaniami do czwartego kwartału. Zwiększenie zapasów i zatrudnienia w dziale sprzedaży pokazuje, że ekspansja nadal wymaga kapitału obrotowego i wydatków ponoszonych przed uzyskaniem przychodów.
Odpowiedzialność za przejęcia przesuwa się bliżej poszczególnych firm
Dalborg powiedział, że kierownicy jednostek biznesowych samodzielnie wyznaczają teraz kierunki działań akwizycyjnych, korzystając ze wsparcia starszych doradców, specjalistów ds. transakcji i zasobów do wyszukiwania potencjalnych transakcji. Określił portfel projektów akwizycyjnych jako bogatszy i bardziej odporny niż rok wcześniej; większość rozważanych firm prowadziła wyłączne rozmowy z AddLife.
Kierownictwo stwierdziło, że nie obniży standardów dotyczących przejęć, aby zwiększyć liczbę transakcji. Strategia nadal koncentruje się na wyróżniających się produktach, które mogą poprawić efektywność opieki zdrowotnej i wymagają specjalistycznego wsparcia lub dostosowania do potrzeb klientów.
Zrealizowane transakcje wymienione poniżej pokazują aktywność grupy w 2026 r. Lehnen przejęto 12 października, po zakończeniu trzeciego kwartału, dlatego nie należy uznawać tej spółki za podmiot, który przyczynił się do wyników III kwartału.
Podsumowanie
Najbliższym sprawdzianem operacyjnym będzie czwarty kwartał, na który AddLife zgromadziło zapasy i zwiększyło zasoby sprzedażowe. Przełożenie tych inwestycji na przychody, przy jednoczesnej integracji nowo przejętej spółki Lehnen, pomoże ocenić, czy wyższe marże brutto mogą przełożyć się na dalszą poprawę rentowności.
Więcej wiadomości
Więcej wiadomości FinanceVelix
Zastrzeżenie
Niniejszy artykuł FinanceVelix ma charakter ogólnoinformacyjny i nie stanowi spersonalizowanej porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestowanie wiąże się z ryzykiem straty. Fakty odzwierciedlają informacje dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Ważne informacje należy weryfikować niezależnie, a w razie potrzeby skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywie, spółce lub usłudze nie stanowi rekomendacji.
