Perspektywy stóp BSP wskazują na możliwość dalszych podwyżek na początku 2027 roku po tym, jak bank centralny Filipin podniósł stopę referencyjną o 50 punktów bazowych, do 5,5%, 22 października 2026 roku. Ekonomiści wskazali na utrzymującą się presję inflacyjną i potencjalne zakłócenia wywołane przez El Niño, choć ich prognozy różnią się co do tego, jak długo może potrwać zacieśnianie polityki pieniężnej.
Najważniejsze wnioski
- Citi spodziewa się jeszcze dwóch podwyżek po 25 punktów bazowych, co podniosłoby stopę referencyjną do 6,0% na początku 2027 roku.
- Emilio Neri Jr., ekonomista BPI, dostrzega ryzyko, że inflacja związana z warunkami pogodowymi może przedłużyć zacieśnianie polityki pieniężnej do pierwszej połowy 2027 roku.
- Chinabank Research uważa, że obniżki stóp mogą zostać odłożone do końca 2027 lub początku 2028 roku, jeśli sprawdzą się prognozy inflacji BSP.
Spis treści
- Perspektywy stóp BSP zależą od utrzymywania się inflacji
- Citi przewiduje szczyt na poziomie 6,0%, a warunki pogodowe zwiększają niepewność
- Presja podażowa komplikuje termin przyszłych obniżek
- Podsumowanie
Perspektywy stóp BSP zależą od utrzymywania się inflacji
Podwyżka o pół punktu procentowego dokonana przez Radę Monetarną była większa, niż oczekiwał rynek. Główny ekonomista Bank of the Philippine Islands, Emilio Neri Jr., nazwał tę decyzję „podjętą we właściwym czasie i odpowiednią” w obliczu coraz trudniejszej sytuacji inflacyjnej.
„To mocny sygnał, że BSP pozostaje zaangażowany w stabilność cen, co powinno pomóc w zarządzaniu oczekiwaniami inflacyjnymi” – powiedział Neri.
Neri powiedział, że dalsze zacieśnianie polityki pieniężnej w pierwszym kwartale 2027 roku pozostaje możliwe, w zależności od rozwoju inflacji. Poważniejsze zakłócenia pogodowe związane z El Niño mogłyby nasilić presję cenową i przedłużyć cykl na pierwszą połowę roku. Jest to ocena warunkowa, a nie ogłoszona ścieżka polityki BSP.
| Pozycja | Szczegóły |
|---|---|
| Ostatnia zakończona decyzja | 22 października 2026 roku: podwyżka o 50 punktów bazowych, do 5,5%. |
| Prognoza Citi | Podwyżki po 25 punktów bazowych w grudniu 2026 roku i na początku 2027 roku; stopa końcowa na poziomie 6,0%. |
| Warunkowy scenariusz Neriego | Zacieśnianie polityki pieniężnej może potrwać do pierwszej połowy 2027 roku, jeśli zakłócenia pogodowe nasilą inflację. |
| Scenariusz łagodzenia polityki pieniężnej według Chinabank Research | Obniżki mogą poczekać do końca 2027 lub początku 2028 roku, jeśli sprawdzą się prognozy inflacji BSP. |
Citi przewiduje szczyt na poziomie 6,0%, a warunki pogodowe zwiększają niepewność
Citi prognozuje podwyżkę o 25 punktów bazowych w grudniu 2026 roku i kolejną na początku 2027 roku, co doprowadziłoby stopę referencyjną do poziomu końcowego 6,0%. Głównym powodem do obaw banku jest to, że wysokie ceny paliw szerzej rozprzestrzenią presję inflacyjną w gospodarce.
„Nadal spodziewamy się, że presja inflacyjna będzie się rozszerzać i utrzyma się do początku 2027 roku” – podało Citi. Bank obecnie nie oczekuje podwyżek stóp po lutym.
Citi rozróżniło inflację energetyczną od potencjalnej inflacji cen żywności związanej z El Niño. Choć presja na ceny żywności wywołana warunkami pogodowymi może utrzymywać się do drugiego kwartału, bank ocenia, że ryzyko jej szerszego rozprzestrzenienia jest mniejsze niż w przypadku wyższych kosztów energii. To rozróżnienie pomaga wyjaśnić, dlaczego prognozowany przez Citi koniec cyklu nastąpi wcześniej niż w bardziej niekorzystnym scenariuszu pogodowym Neriego.
Presja podażowa komplikuje termin przyszłych obniżek
Chinabank Research stwierdził, że polityka pieniężna nie jest „najskuteczniejszym narzędziem” w przeciwdziałaniu presji po stronie podaży wynikającej z El Niño, korekt taryf transportowych i cen żywności. Mimo to uznał kolejną podwyżkę w grudniu za coraz bardziej prawdopodobną, a decyzja będzie zależeć od napływających danych o inflacji i wzroście gospodarczym.
Ramy BSP dotyczące celu inflacyjnego wyjaśniają, dlaczego prognoza inflacji przekraczającej cel może skłonić do prowadzenia restrykcyjnej polityki pieniężnej. Ramy te stanowią kontekst dla podejścia banku centralnego; nie określają terminu ani skali przyszłych decyzji.
Zakończenie podwyżek stóp nie musi oznaczać natychmiastowego rozpoczęcia obniżek. Chinabank Research stwierdził, że łagodzenie polityki pieniężnej może zostać odłożone do końca 2027 lub początku 2028 roku, jeśli sprawdzą się prognozy inflacji banku centralnego.
Podsumowanie
Nadchodzące dane o inflacji i wzroście gospodarczym będą kolejnym sprawdzianem dla perspektyw stóp BSP. Ekonomiści obserwują grudzień pod kątem możliwej kolejnej podwyżki, ale dalsze zacieśnianie polityki pieniężnej i termin przyszłych obniżek pozostają prognozami, a nie potwierdzonymi decyzjami.
Czytaj więcej wiadomości
Więcej wiadomości FinanceVelix
Zastrzeżenie
Niniejszy artykuł FinanceVelix zawiera ogólne informacje i nie stanowi spersonalizowanej porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestycje wiążą się z ryzykiem straty. Podane fakty odzwierciedlają informacje dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Ważne informacje należy weryfikować samodzielnie, a w razie potrzeby skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywach, spółce lub usłudze nie stanowi rekomendacji.
