Powszechnie oczekuje się, że decyzja Fed w sprawie stóp procentowych z 28 października 2026 r. pozostawi docelowy przedział stopy funduszy federalnych na poziomie 3,75%–4,00%. W ankiecie przeprowadzonej w dniach 16–20 października 94 ze 100 ekonomistów spodziewało się braku zmian, a wszyscy 100 prognozowali podwyżkę w grudniu. Kluczowe pytanie brzmi zatem, czy październikowa pauza będzie wiązała się z wyraźnym sygnałem, że dalsze zacieśnianie polityki pieniężnej pozostaje prawdopodobne.
Najważniejsze wnioski
- Ekonomiści zdecydowanie oczekują utrzymania stóp w październiku, ale jednomyślnie prognozują podwyżkę w grudniu.
- Na październik nie zaplanowano nowych projekcji gospodarczych, co zwiększa znaczenie komunikatu i konferencji prasowej.
- Publikacje danych o PKB i inflacji PCE 29 października będą bezpośrednim sprawdzianem przekazu Fed.
Spis treści
- Decyzja Fed w sprawie stóp procentowych po gwałtownej zmianie oczekiwań
- Brak nowych projekcji skupia uwagę na Warshu
- Ceny energii komplikują ocenę inflacji
- Dane z czwartku zostaną opublikowane po ogłoszeniu decyzji w sprawie polityki pieniężnej
- Podsumowanie
Decyzja Fed w sprawie stóp procentowych po gwałtownej zmianie oczekiwań
Wyceny rynkowe znacząco się zmieniły od 23 września, kiedy CME FedWatch wskazywał prawdopodobieństwo październikowej podwyżki na około 73%. Do 23 października szacunki spadły do około 7%–10%. Prawdopodobieństwa te odzwierciedlają oczekiwania w konkretnych momentach, a nie zobowiązanie decydentów.
Komunikat Rezerwy Federalnej dotyczący polityki pieniężnej z września odnotowuje jednogłośne głosowanie w stosunku 12–0 za podniesieniem 16 września 2026 r. docelowego przedziału o 25 punktów bazowych, do 3,75%–4,00%. Przedstawiciele Fed określili aktywność gospodarczą jako rozwijającą się w solidnym tempie, a inflację jako podwyższoną.
Utrzymanie stóp bez zmian w październiku oznaczałoby pozostawienie wrześniowej podwyżki w mocy. Samo w sobie nie potwierdzałoby zakończenia cyklu zacieśniania. Grudniowe prognozy ekonomistów podkreślają różnicę między wstrzymaniem się z decyzją na jednym posiedzeniu a wykluczeniem kolejnej podwyżki.
| Pozycja | Szczegóły |
|---|---|
| Październikowy komunikat dotyczący polityki pieniężnej | 28 października 2026 r. o 14:00 czasu wschodniego (ET). |
| Konferencja prasowa przewodniczącego | 28 października 2026 r. o 14:30 czasu wschodniego (ET). |
| Publikacje danych o PKB i PCE | 29 października 2026 r. o 8:30 czasu wschodniego (ET). |
| Najbliższe zaplanowane projekcje | Posiedzenie FOMC w dniach 8–9 grudnia 2026 r. |
Brak nowych projekcji skupia uwagę na Warshu
Październikowe posiedzenie nie obejmuje nowego Podsumowania projekcji gospodarczych. Kolejne zaplanowane projekcje zostaną przedstawione podczas posiedzenia w dniach 8–9 grudnia, więc w tym tygodniu inwestorzy nie otrzymają nowych prognoz stóp procentowych przedstawicieli Fed.
Przewodniczący Kevin Warsh powiedział 16 października w Bangkoku, że nie będzie przesądzał wyniku ani październikowego, ani grudniowego posiedzenia. W związku z tym komunikat dotyczący polityki pieniężnej i konferencja prasowa po decyzji będą głównymi okazjami do wyjaśnienia, jak przedstawiciele Fed oceniają inflację, wzrost gospodarczy i warunki finansowe.
Utrzymanie akcentu na podwyższonej inflacji i odpornej aktywności gospodarczej mogłoby być zgodne z dalszym zacieśnianiem polityki pieniężnej. Ostrożniejsza ocena wzrostu gospodarczego lub warunków finansowych mogłaby zwiększyć niepewność co do grudniowego rozstrzygnięcia. Żadnej z tych interpretacji nie należy utożsamiać z ogłoszoną decyzją w sprawie stóp procentowych.
Ceny energii komplikują ocenę inflacji
Ropa Brent rozliczeniowo kosztowała 116,72 USD za baryłkę 23 października, zyskując tego dnia 3,14% i około 6% w skali tygodnia, w związku z obawami o zakłócenia dostaw z Bliskiego Wschodu. Wyższe koszty energii stanowią element tła posiedzenia, choć sam wzrost cen ropy nie przesądza o polityce pieniężnej.
Po wrześniowej podwyżce Warsh rozróżnił pojedynczy szok cenowy na rynku surowców, na który polityka pieniężna nie ma wpływu, od szerszych efektów inflacyjnych drugiej rundy, na które Fed może reagować. Kluczowe pytanie brzmi, czy presja cenowa związana z energią przełoży się na bardziej trwały wzrost cen.
To rozróżnienie ma znaczenie również dla inwestorów w złoto i bitcoina: październikowe utrzymanie stóp bez zmian nie musi rozwiewać obaw związanych z restrykcyjnym poziomem stóp, jeśli oczekiwania na grudniową podwyżkę pozostaną niezmienione.
Dane z czwartku zostaną opublikowane po ogłoszeniu decyzji w sprawie polityki pieniężnej
Biuro Analiz Ekonomicznych (BEA) ma opublikować 29 października wstępny szacunek PKB za trzeci kwartał oraz dane o dochodach i wydatkach osobistych za wrzesień, w tym wskaźniki inflacji PCE. Obie publikacje nastąpią po podjęciu przez Fed październikowej decyzji.
W ankiecie ekonomistów prognozowany wzrost w trzecim kwartale wyniósł około 3,2% w ujęciu annualizowanym, wobec 2,2% w drugim kwartale. Jest to prognoza, a nie opublikowany wynik. Dane o wzroście i inflacji mogą szybko zmienić oczekiwania dotyczące grudnia, nawet jeśli środowa decyzja będzie zgodna z dominującym konsensusem.
Podsumowanie
Oczekuje się, że październikowa decyzja Fed w sprawie stóp procentowych przyniesie pauzę, a nie potwierdzenie zakończenia zacieśniania. Najbliższe zaplanowane punkty zwrotne to komunikat z 28 października i konferencja prasowa Warsha, a następnie dane o PKB i PCE z 29 października.
Czytaj więcej wiadomości
Więcej wiadomości FinanceVelix
Zastrzeżenie
Niniejszy artykuł FinanceVelix zawiera ogólne informacje, a nie spersonalizowane porady finansowe, inwestycyjne, prawne ani podatkowe. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestycje wiążą się z ryzykiem strat. Przedstawione fakty odzwierciedlają informacje dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Weryfikuj samodzielnie istotne informacje i w razie potrzeby skonsultuj się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywie, spółce lub usłudze nie stanowi rekomendacji.
