Zyski Waste Connections wzrosły w III kwartale 2026 r., ponieważ wyższe ceny i poprawa aktywności na składowiskach pomogły zrównoważyć rosnące koszty oleju napędowego. W wynikach opublikowanych 21 października spółka świadcząca usługi gospodarki odpadami odnotowała przychody w wysokości 2,638 mld USD, o 7,3% wyższe niż rok wcześniej, oraz po raz drugi w 2026 r. podniosła całoroczne prognozy przychodów i skorygowanego zysku.
Najważniejsze informacje
- Skorygowana EBITDA wzrosła o 7,9%, do 895,8 mln USD, mimo że paliwo obniżyło marże o około 30 punktów bazowych.
- Wzrosła tonażowa ilość odpadów trafiających na składowiska, ale łączny wolumen jednostkowy odpadów stałych pozostał poniżej poziomu sprzed roku.
- Zarząd podniósł prognozy roczne, a rada dyrektorów zatwierdziła 10-procentową podwyżkę kwartalnej dywidendy.
Spis treści
- Zyski Waste Connections rosną szybciej niż przychody
- Wyższe ceny równoważą słabsze wolumeny odbioru odpadów
- Wyższe cele roczne opierają się na jasno określonych założeniach
- Dywidenda i skup akcji towarzyszą selektywnym przejęciom
- Podsumowanie
Zyski Waste Connections rosną szybciej niż przychody
Waste Connections w komunikacie o wynikach za III kwartał podała zysk netto w wysokości 359,2 mln USD, czyli 1,43 USD na rozwodnioną akcję, w porównaniu z 286,3 mln USD, czyli 1,11 USD na akcję, rok wcześniej. Skorygowany zysk na rozwodnioną akcję wzrósł z 1,44 USD do 1,58 USD.
Skorygowany zysk przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i deprecjacją (EBITDA) wyniósł 895,8 mln USD wobec 830,3 mln USD w kwartale rok wcześniej. Marża zwiększyła się o 20 punktów bazowych, do 34,0%. Zarząd podał, że bazowy wzrost marży wyniósł 50 punktów bazowych przed uwzględnieniem wpływu wyższych kosztów paliwa.
Skorygowane wskaźniki są miarami niefirmowymi GAAP, które zasadniczo wyłączają odpisy z tytułu utraty wartości oraz pozycje związane z przejęciami. Porównanie raportowanego zysku skorzystało również z niższych obciążeń: w kwartale rok wcześniej ujęto 63,5 mln USD, głównie w związku z odpisami, zobowiązaniem środowiskowym i kosztami transakcyjnymi.
| Pozycja | Szczegóły |
|---|---|
| Prognoza zysku netto na 2026 r. | Około 1,18 mld USD |
| Prognoza nakładów inwestycyjnych na 2026 r. | Około 1,25 mld USD |
| Prognoza przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej na 2026 r. | 2,64–2,69 mld USD |
| Prognoza skorygowanych wolnych przepływów pieniężnych na 2026 r. | 1,40–1,45 mld USD; miara niefirmowa GAAP |
Wyższe ceny równoważą słabsze wolumeny odbioru odpadów
Ceny za podstawowe usługi związane z odpadami stałymi wzrosły o 5,5%, a uzysk z usług świadczonych w tych samych placówkach zwiększył się o 4,3%. Wskaźniki te odzwierciedlają różne czynniki: ceny bazowe uwzględniają podwyżki po odjęciu obniżek, natomiast uzysk obejmuje także odpływ klientów, nową działalność i strukturę usług.
Wolumen jednostkowy odpadów stałych spadł rok do roku o 1,2%, co oznacza poprawę o 70 punktów bazowych w porównaniu z II kwartałem. Aktywność w zakresie odbioru pozostawała nierówna: liczba odbiorów kontenerów typu roll-off była niższa o około 2,5%, choć stawki za odbiór wzrosły o 5,5%.
Aktywność w zakresie składowania odpadów była większa. Tonaż na składowiskach wzrósł o 3%, w tym o 7% w przypadku odpadów specjalnych i o 5% w przypadku odpadów budowlanych i rozbiórkowych. We wszystkich trzech głównych kategoriach odpadów — komunalnych, budowlanych i rozbiórkowych oraz specjalnych — odnotowano wzrost tonażu rok do roku po raz pierwszy od dwóch lat.
Do wzrostu przyczyniły się również działalności zależne od cen surowców. Przychody z recyklingu zwiększyły się o około 12%, czemu sprzyjały wyższe ceny makulatury falistej, a sprzedaż gazu składowiskowego wzrosła o 35% dzięki nowym instalacjom odnawialnego gazu ziemnego i wyższym cenom kredytów na paliwa odnawialne. Wzrosty te poszerzyły źródła wzrostu poza ceny usług odbioru odpadów.
Wyższe cele roczne opierają się na jasno określonych założeniach
Waste Connections oczekuje obecnie przychodów w wysokości około 10,09 mld USD w 2026 r. oraz skorygowanej EBITDA na poziomie 3,345 mld USD. Prognoza zakłada brak zmian w obecnym otoczeniu gospodarczym i podstawowych trendach gospodarczych oraz nie uwzględnia dodatkowych przejęć, które mogą zostać sfinalizowane w ciągu roku.
Od początku roku skorygowane wolne przepływy pieniężne wyniosły około 1,09 mld USD. Roczne cele zarządu dotyczące przepływów pieniężnych i wydatków stanowią odrębny punkt odniesienia wobec skorygowanego zysku operacyjnego.
Ramy na 2027 r. pozostają wstępne
Podczas telekonferencji dotyczącej wyników 22 października zarząd przedstawił wstępne oczekiwania na 2027 r.: wzrost przychodów w przedziale od średnich do wysokich jednocyfrowych wartości procentowych, normalizację wzrostu skorygowanej marży EBITDA oraz dwucyfrowy wzrost skorygowanych wolnych przepływów pieniężnych na akcję.
Zarząd określił przedział 20–40 punktów bazowych, bez uwzględnienia wpływu paliwa, jako właściwy zakres bazowego wzrostu marży. Nadal postrzegał paliwo jako potencjalne obciążenie, zamiast zakładać normalizację kosztów oleju napędowego. Ramy nie uwzględniały dodatkowych korzyści z głównych inicjatyw spółki w zakresie sztucznej inteligencji.
Dywidenda i skup akcji towarzyszą selektywnym przejęciom
Rada dyrektorów zatwierdziła 10-procentową podwyżkę regularnej kwartalnej dywidendy pieniężnej, co oznacza 16. kolejny rok dwucyfrowego wzrostu dywidendy. Waste Connections poinformowała również, że od początku roku odkupiła własne akcje za ponad 1 mld USD, co stanowi 2,5% akcji pozostających w obrocie.
Sfinalizowane przejęcia odpowiadały za około 130 mln USD rocznych przychodów, w tym za dwie franczyzy odbioru odpadów na Zachodnim Wybrzeżu, których przejęcie zamknięto w III kwartale. Kwota ta opisuje roczną bazę przychodów przejętych przedsiębiorstw, a nie cenę zakupu ani przychody już ujęte w sprawozdaniu.
Dyrektor generalny Ronald Mittelstaedt powiedział, że wolniejsze tempo przejęć wynikało z dyscypliny w zakresie zakupów, a nie ze zmiany strategii polegającej na odejściu od przejęć na rzecz skupu akcji. Zarząd podał, że relacja zadłużenia do skorygowanej EBITDA wynosi około 2,75 raza, a płynność przekracza 1 mld USD.
Podsumowanie
Pozostała część IV kwartału zadecyduje o realizacji podwyższonych celów na 2026 r. Ceny, aktywność na składowiskach i koszty paliwa pozostają kluczowymi wskaźnikami operacyjnymi, a ramy zarządu na 2027 r. mają charakter wstępny, a nie ostatecznej prognozy rocznej.
Czytaj więcej wiadomości
Więcej wiadomości FinanceVelix
Zastrzeżenie
Ten artykuł FinanceVelix zawiera ogólne informacje, a nie spersonalizowane porady finansowe, inwestycyjne, prawne ani podatkowe. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestycje wiążą się z ryzykiem straty. Przedstawione fakty odzwierciedlają informacje dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Ważne informacje należy zweryfikować niezależnie, a w razie potrzeby skonsultować się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywach, spółce lub usłudze nie stanowi rekomendacji.
