Aktywa tokenizowane i pieniądz cyfrowy mogą wywierać presję na dochód odsetkowy netto — linię biznesową odpowiadającą za 25–30% przychodów zarządzających majątkiem — ostrzegają prognozy Morgan Stanley i Oliver Wyman, przedstawione 26 października 2026 r. Odsetek ten opisuje źródło przychodów narażone na zmiany, a nie prognozę, że firmy stracą jedną czwartą swoich przychodów. Szersze możliwości kredytowe mogłyby zrównoważyć część tej presji.
Najważniejsze wnioski
- Pieniądz cyfrowy może podważyć ekonomiczne podstawy depozytów zarządzających majątkiem, jednak raport nie podaje szacunkowej kwoty spodziewanych ubytków przychodów.
- Raport prognozuje, że wartość tokenizowanych aktywów rzeczywistych wzrośnie z około 40 mld USD do 2,3 bln USD do 2030 r.
- Nowe kredyty zabezpieczone zastawem mogłyby częściowo zrównoważyć presję, natomiast korzyści w zakresie płynności rynków prywatnych pozostają ograniczone.
Spis treści
- Aktywa tokenizowane stwarzają zarówno ryzyko dla przychodów, jak i możliwości kredytowe
- Prognoza wysokiego wzrostu oparta na niskiej bazie
- Płynność rynków prywatnych pozostaje ograniczona
- Wnioski
Aktywa tokenizowane stwarzają zarówno ryzyko dla przychodów, jak i możliwości kredytowe
Kluczową kwestią dla zarządzających majątkiem jest to, jak cyfrowe formy pieniądza mogą zmienić ekonomiczne podstawy utrzymywania gotówki klientów. Raport wskazuje dochód odsetkowy netto jako istotną kategorię ekspozycji, podkreślając jednocześnie, że ostateczny wpływ będzie zależeć od skali adopcji i zachowań klientów.
Oliver Wyman w analizie tokenizacji i ekonomicznych aspektów zarządzania majątkiem wyjaśnia dwojaki wpływ: pieniądz cyfrowy może wywierać presję na ekonomiczne podstawy depozytów, a szersza pula tokenizowanych aktywów kwalifikujących się jako zabezpieczenie mogłaby generować nowe przychody z działalności kredytowej.
Wyzwanie dla firm wykracza poza samo oferowanie cyfrowego produktu inwestycyjnego. Raport wskazuje, że zarządzający majątkiem muszą powiązać tokenizowane aktywa, cyfrową gotówkę, zabezpieczenia i kredyty w ramach relacji z klientem. W przeciwnym razie platformy cyfrowe oferujące te usługi łącznie mogłyby przejąć aktywa i kontrolę nad interfejsem obsługi klienta.
| Pozycja | Szczegóły |
|---|---|
| Tokenizowane fundusze rynku pieniężnego | Umożliwiają instytucjom cyfrowym utrzymywanie aktywów przynoszących odsetki w ramach infrastruktury blockchain. |
| Instrumenty o krótkim terminie zapadalności | Wspierają wykorzystanie jako zabezpieczenia oraz zarządzanie środkami skarbowymi. |
| Tokenizowane akcje | Umożliwiają dystrybucję produktów inwestycyjnych za pośrednictwem platform cyfrowych. |
| Aktywa rynków prywatnych | Mogą skorzystać na usprawnieniu infrastruktury rejestrowania własności, transferu i obsługi, co jednak nie rozwiązuje problemów z płynnością uwarunkowanych charakterystyką tych aktywów. |
Prognoza wysokiego wzrostu oparta na niskiej bazie
Prognozowany wzrost do około 2,3 bln USD do 2030 r. obejmuje tradycyjne aktywa finansowe przedstawiane jako tokeny cyfrowe w sieciach blockchain, w tym akcje i obligacje. Jest to prognoza, a nie miara aktywów, które już znajdują się w tych sieciach.
Mimo prognozowanej skali wzrostu, w bazowym scenariuszu raportu na 2030 r. tokenizowane aktywa rzeczywiste nadal stanowiłyby mniej niż 1% aktywów globalnych. Prognoza wskazuje zatem na szybko rozwijający się rynek, a nie na rychłe zastąpienie konwencjonalnej infrastruktury inwestycyjnej.
W krótkim terminie dla zarządzających aktywami największa szansa komercyjna wiąże się głównie z tworzeniem i dystrybucją produktów za pośrednictwem platform cyfrowych. Raport wskazuje kilka zastosowań, nie sugerując, że wszystkie klasy aktywów odniosą jednakowe korzyści.
Płynność rynków prywatnych pozostaje ograniczona
Tokenizacja może usprawnić infrastrukturę służącą do rejestrowania własności, transferu aktywów i obsługi inwestycji. Sama w sobie nie tworzy jednak nabywców ani nie rozwiązuje problemów rzadkich wycen i ograniczonej przejrzystości cen na rynkach prywatnych.
To rozróżnienie ogranicza zasadność twierdzeń, że umieszczenie niepłynnej inwestycji w blockchainie automatycznie ułatwia jej sprzedaż. Raport opowiada się za selektywnym inwestowaniem w odpowiednie możliwości, przy czym wynik komercyjny będzie zależał od tego, jakie produkty wybiorą klienci oraz jak będą korzystać z pieniądza cyfrowego i zabezpieczeń.
Wnioski
Perspektywa do 2030 r. wyznacza kolejne sprawdzian: czy adopcja tokenizowanych aktywów stworzy wystarczająco dużo nowej działalności kredytowej i dystrybucyjnej, aby zrównoważyć presję na ekonomiczne podstawy zarządzania gotówką klientów. Prognoza wskazuje zarówno możliwości, jak i ryzyko, nie podając skwantyfikowanej wartości netto utraconych przychodów.
Czytaj więcej wiadomości
Więcej wiadomości FinanceVelix
Zastrzeżenie
Ten artykuł FinanceVelix zawiera ogólne informacje, a nie spersonalizowane porady finansowe, inwestycyjne, prawne ani podatkowe. Ceny rynkowe, stopy procentowe i warunki gospodarcze mogą się zmieniać; inwestycje wiążą się z ryzykiem straty. Podane fakty odzwierciedlają informacje dostępne w chwili publikacji i mogą ulec zmianie. Weryfikuj samodzielnie istotne informacje i w razie potrzeby skonsultuj się z wykwalifikowanym specjalistą. Wzmianka o aktywie, firmie lub usłudze nie stanowi rekomendacji.
