Definicja
Płynność to łatwość, z jaką można szybko kupić lub sprzedać aktywo bez istotnego wpływu na jego cenę. Płynny rynek ma wielu kupujących i sprzedających, wąski spread bid-ask i dużo zleceń w pobliżu bieżącej ceny.
Jak to działa
Na giełdzie kupujący składają oferty kupna (bid), a sprzedający oferty sprzedaży (ask) po różnych cenach; razem tworzą one arkusz zleceń. Płynność widać na dwa sposoby. Spread, czyli różnica między najlepszą ofertą kupna a najlepszą ofertą sprzedaży, jest wąski. Arkusz zleceń jest głęboki, co oznacza, że w pobliżu bieżącej ceny czekają zlecenia na duże ilości. Gdy oba warunki są spełnione, duże zlecenie można zrealizować bez znacznego przesunięcia ceny. Na płytkim rynku to samo zlecenie wyczerpuje najlepsze oferty i przechodzi do gorszych cen, co nazywa się poślizgiem.
Wolumen obrotu jest z płynnością powiązany, ale to nie to samo. Wolumen liczy to, co już zostało przehandlowane w danym okresie, a płynność opisuje, co można przehandlować teraz przy rozsądnym koszcie. Rynek może mieć wysoki wolumen, a mimo to płytki arkusz zleceń, zwłaszcza jeśli część wolumenu pochodzi z wash tradingu, czyli transakcji, w których ten sam podmiot handluje sam ze sobą.
Płynność zmienia się też w czasie. Zwykle jest niższa w przypadku małych monet i spółek, poza głównymi godzinami handlu i podczas gwałtownych ruchów, gdy animatorzy rynku – traderzy, którzy stale utrzymują zlecenia kupna i sprzedaży – mogą wycofywać swoje zlecenia. Kurczy się zwykle właśnie wtedy, gdy wielu traderów chce jednocześnie wyjść z rynku, więc rynek, który w spokojny dzień wydaje się płynny, podczas krachu może taki nie być.
Przykład (liczby hipotetyczne)
Załóżmy, że chcesz kupić po 2000 jednostek Monety X i Monety Y, a obie mają cenę środkową 10,00 USD.
Dla Monety X oferowanych jest 5000 jednostek po 10,01 USD, więc całe zlecenie zostaje zrealizowane po tej cenie: 2000 × 10,01 USD = 20 020 USD, czyli o 20 USD (0,1%) więcej niż 2000 × 10,00 USD = 20 000 USD.
Dla Monety Y oferowanych jest tylko 500 jednostek po 10,05 USD, 500 po 10,20 USD i 1000 po 10,50 USD: 5025 USD + 5100 USD + 10 500 USD = 20 625 USD, czyli średnio około 10,31 USD, mniej więcej 3,1% powyżej ceny środkowej.
To samo zlecenie kosztuje na płytszym rynku o 605 USD więcej, mimo że obie monety pokazują tę samą cenę.
Częste błędy
- Traktowanie wysokiego wolumenu obrotu jako dowodu, że rynek jest płynny.
- Ocenianie płynności w spokojny dzień i zakładanie, że utrzyma się ona podczas gwałtownej wyprzedaży.
- Składanie dużego zlecenia rynkowego na płytkim rynku bez sprawdzenia głębokości arkusza zleceń.
Powiązane kalkulatory
Słownik służy wyłącznie celom edukacyjnym i nie stanowi porady inwestycyjnej. W przykładach użyto hipotetycznych liczb.