As ações da Adani Green caíram 4%, para Rs 1.211 na BSE, na quinta-feira, 22 de outubro, após a empresa de energia renovável reportar lucro líquido consolidado de Rs 673 crore no segundo trimestre, alta de 15% em relação ao ano anterior. A receita cresceu mais rapidamente que o lucro, enquanto as avaliações das corretoras destacaram tanto as oportunidades de expansão quanto as limitações de transmissão.
Principais conclusões
- A receita trimestral das operações subiu 39%, para Rs 4,520 crore, apoiada por novos projetos de energia renovável.
- A Jefferies manteve a recomendação de compra no início de outubro, com preço-alvo de Rs 1,695; a JM Financial manteve a recomendação de adicionar, com preço-alvo de Rs 1,374, após os resultados.
- A expansão do armazenamento em baterias sustentou as perspectivas de crescimento, enquanto a JM Financial apontou uma menor disponibilidade da rede em meio a atrasos na transmissão.
Índice
- Ações da Adani Green recuam apesar do aumento dos lucros
- Jefferies aponta demanda e expansão do armazenamento
- JM Financial aponta limitações na transmissão
- Conclusão
Ações da Adani Green recuam apesar do aumento dos lucros
O lucro líquido consolidado aumentou em relação aos Rs 583 crore registrados no trimestre correspondente do ano anterior. O principal negócio de fornecimento de energia gerou receita de Rs 4,019 crore, alta de 45% ante Rs 2,776 crore, com a entrada em operação de novos projetos solares, eólicos e híbridos.
O EBITDA do fornecimento de energia subiu 51%, para Rs 3,835 crore, ante Rs 2,543 crore. A margem EBITDA do segmento foi de 92%, em comparação com 90,5% um ano antes.
A avaliação da JM Financial considerou uma margem EBITDA de 91% para o fornecimento de energia no Q2FY27, ante 87% no Q2FY26 e 90% no Q1FY27, e acima da estimativa de 89% da corretora.
Jefferies aponta demanda e expansão do armazenamento
A recomendação de compra da Jefferies e o preço-alvo de Rs 1,695 foram reiterados no início de outubro, e não apresentados como uma resposta aos resultados mais recentes. A corretora citou avaliações razoáveis após uma queda de 22% em relação ao pico da ação.
A corretora avaliou a empresa em cerca de 20 vezes o valor da firma em relação ao EBITDA projetado para um ano à frente, múltiplo que considerou atraente diante de sua projeção de taxa de crescimento anual composta de 30% do EBITDA entre FY26 e FY30. O aumento da demanda por energia, a melhor utilização em Khavda e o crescimento do armazenamento em baterias sustentaram sua avaliação, apesar das preocupações com custos de juros mais altos após a elevação da taxa pelo Reserve Bank of India.
A Jefferies destacou a possibilidade de condições de El Niño persistirem até 2027, podendo elevar as temperaturas e provocar escassez de energia. Também apontou que os estoques de carvão estavam abaixo de sete dias e que as juntas estaduais de eletricidade discutiam como garantir o fornecimento de energia para 2027.
A capacidade instalada de armazenamento de energia em baterias era de 6.6 GWh, com planos de ultrapassar 10 GWh até o fim de FY27. A Jefferies viu espaço para uma expansão mais rápida do armazenamento e potencial de alta em relação à sua previsão de adições anuais de capacidade de geração de 6.5–6.8 GW durante FY28–FY30.
JM Financial aponta limitações na transmissão
A JM Financial manteve sua recomendação de adicionar e o preço-alvo de Rs 1,374 após resultados que descreveu como amplamente em linha com as expectativas. A corretora afirmou que atrasos nas linhas de transmissão reduziram a disponibilidade da rede.
A disponibilidade da rede para energia solar caiu para 78.9% em H1FY27, ante 89% um ano antes, enquanto a disponibilidade para energia eólica recuou para 93.7%, ante 97.4%. A disponibilidade para projetos híbridos melhorou para 94.5%, ante 89%.
A Adani Green realizou despesas de capital de Rs 16,000 crore durante H1FY27, juntamente com captações de dívida de Rs 13,700 crore.
Conclusão
A queda das ações ocorreu após o aumento do lucro e da receita trimestrais. As duas corretoras mantiveram avaliações positivas, mas suas análises também destacaram limitações de execução e custos de financiamento, além da expansão da empresa em energia renovável e armazenamento.
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