Lucro da ARLP aumenta com queda dos custos do carvão e royalties recordes

O lucro da Alliance Resource Partners (ARLP) no terceiro trimestre de 2026 mostrou um aumento de 46,8% no lucro líquido em relação ao ano anterior, para US$ 139,6 milhões, com maiores volumes de carvão, menores despesas operacionais por tonelada e receita recorde de royalties de petróleo e gás sustentando os resultados. A Alliance Resource Partners informou receita de US$ 603 milhões, alta de 5,5%, em 26 de outubro, e apresentou planos para aumentar a produção na mina Mettiki, reaberta, em 2027.

Principais conclusões

• Os volumes de carvão aumentaram apesar da queda dos preços de venda, enquanto as despesas por tonelada diminuíram mais rapidamente que os preços.
• A receita de royalties de petróleo e gás atingiu um recorde após a aquisição da AllDale III e IV.
• A administração apresentou planos para aumentar a produção da Mettiki em 2027, mas manteve cautela quanto ao aumento das distribuições.

Lucro da ARLP beneficiado por despesas menores com carvão

O lucro líquido atribuível à Alliance Resource Partners correspondeu a US$ 1,08 por unidade básica e diluída de sócio comanditário. O EBITDA ajustado atribuível à ARLP aumentou 26,3% em relação ao ano anterior, para US$ 233,9 milhões. O lucro líquido informado também foi beneficiado por um aumento de US$ 16,5 milhões no valor justo dos ativos digitais, o que distingue esse ganho do desempenho operacional.

As vendas de carvão aumentaram 7,4%, para 9,3 milhões de toneladas. O preço médio de venda caiu 8,3%, para US$ 53,93 por tonelada, mas a despesa ajustada de EBITDA por tonelada do segmento de carvão recuou 13,1%, para US$ 35,64. Com isso, o EBITDA ajustado do segmento de carvão aumentou 18,6%, para US$ 186,8 milhões.

A administração atribuiu os resultados ao retorno de Hamilton à produção por longwall após uma mudança prolongada, além do desempenho sólido em Tunnel Ridge e no complexo Riverview. Atribuiu a queda do preço médio de venda principalmente à maior participação dos volumes de Tunnel Ridge, vendidos a preços mais baixos.

Royalties recordes acompanham aumento da dívida líquida

A receita de royalties de petróleo e gás atingiu um recorde de US$ 59,8 milhões, com volumes de produção de 1,45 milhão de barris de óleo equivalente, alta de 61,3% em relação ao ano anterior. A administração atribuiu o crescimento do volume à aquisição da AllDale III e IV. A receita total de royalties, incluindo royalties de carvão, aumentou 52,5%, para US$ 87,5 milhões.

A aquisição também incluiu instrumentos derivativos que geraram uma perda de US$ 7,3 milhões no trimestre, dos quais US$ 6,7 milhões foram perdas não realizadas.

O fluxo de caixa livre totalizou US$ 198,6 milhões, e o fluxo de caixa distribuível chegou a US$ 136,8 milhões, proporcionando cobertura das distribuições de 1,76 vez. Ainda assim, a dívida líquida aumentou para US$ 595 milhões em 30 de setembro, ante US$ 479 milhões em 30 de junho de 2026. A liquidez total somou US$ 430,8 milhões.

O diretor financeiro Cary Marshall disse que cerca de três quartos da transação AllDale foram financiados por meio das linhas de crédito rotativo existentes, além de uma nova linha de US$ 150 milhões, com prazo de 18 meses, na área de minerais. O fluxo de caixa da área de minerais deverá ser usado para pagar essa linha de curto prazo.

Contrato de fornecimento da Mettiki dá suporte à expansão planejada para 2027

O diretor-presidente Joseph Craft disse que um novo contrato de fornecimento plurianual permitiu que a Mettiki e quase 150 mineiros retomassem a produção. A administração espera que a produção da mina em 2027 supere a de 2026 em cerca de 550.000 toneladas.

O novo contrato abrange 700.000 toneladas no próximo ano. Craft disse que outras 150.000 a 200.000 toneladas poderiam, potencialmente, ser vendidas no mercado de exportação de carvão metalúrgico, se as condições forem favoráveis. Capacidade da Mettiki para produzir carvão térmico e metalúrgico permite que a operação atenda tanto aos mercados de geração de energia quanto aos de produção de aço; essa flexibilidade operacional é distinta do contrato anunciado recentemente.

Está previsto que a mina passe a operar com duas frentes de lavra pelo método de câmaras e pilares, em dois turnos diários, até o fim do primeiro trimestre de 2027. As oportunidades mais amplas de exportação continuam condicionais: a administração apontou a capacidade limitada de transporte por barcaças e os custos de frete mais altos como restrições às margens.

A orientação para o ano inteiro é distinta dos planos de expansão

A orientação da Alliance para o carvão em 2026 estabelece faixas anuais para volumes de vendas, preços de venda e despesas do segmento. São metas da administração, e não resultados já realizados.

Craft disse que o desempenho dos custos da Bacia de Illinois no quarto trimestre deverá ser comparável ao do terceiro trimestre. Também indicou que um aumento da distribuição não é uma prioridade imediata, pois a administração avalia aquisições na área de minerais e busca cobertura de pelo menos 1,5 vez, para além de um único trimestre.

Próximo marco

A administração informou que os estudos de reservas de petróleo e gás estão em andamento e que a orientação será divulgada em fevereiro de 2027. A transição operacional planejada da Mettiki deverá ser concluída até o fim desse primeiro trimestre.

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