As ações da Swiggy caíram 5,2%, para a mínima intradiária de Rs 212 na BSE, na quinta-feira, 22 de outubro, antes da divulgação dos resultados do segundo trimestre do FY27 da empresa de entrega de alimentos e comércio rápido. A queda ocorreu após a Anand Rathi elevar sua recomendação para Compra na semana passada, destacando a melhora da rentabilidade, mas alertando que a retomada dos esforços de crescimento poderia aumentar as perdas no comércio rápido.
Principais conclusões
- A Anand Rathi elevou a recomendação para as ações da Swiggy para Compra na semana passada, com preço-alvo de Rs 310.
- A corretora espera que os esforços para reduzir a diferença de crescimento em relação à Blinkit pressionem a rentabilidade do comércio rápido.
- A concorrente Eternal informou um aumento de 92,3% no lucro líquido do 2º trimestre do FY27 um dia antes da data prevista para a divulgação dos resultados da Swiggy.
Índice
- Ações da Swiggy recuam com foco em crescimento e margens
- Entrega de alimentos oferece suporte financeiro
- Resultados da Eternal definem o cenário competitivo
- Conclusão
Ações da Swiggy recuam com foco em crescimento e margens
A Swiggy chega à divulgação dos resultados após registrar prejuízo líquido consolidado de Rs 791 crore no 1º trimestre do FY27, quase 34% menor que o prejuízo de Rs 1.197 crore um ano antes.
A recomendação elevada da Anand Rathi baseia-se em sua avaliação de que a Swiggy está deixando para trás um período em que o crescimento ocorria à custa da rentabilidade. Segundo a corretora, a empresa priorizou as margens de contribuição em vez de uma expansão agressiva nos últimos quatro trimestres, passando de uma margem de prejuízo máxima de cerca de 5,6% no 4º trimestre do FY25 para o ponto de equilíbrio no 1º trimestre do FY27.
A próxima fase poderá trazer uma relação de compromisso diferente. A Anand Rathi espera que a Swiggy tente reduzir sua diferença de crescimento em relação à Blinkit nos próximos dois trimestres. A corretora afirmou que esse esforço poderia levar as margens de contribuição do comércio rápido para dentro da faixa projetada de 0% a -1% e resultar em maiores perdas de EBITDA.
Entrega de alimentos oferece suporte financeiro
A corretora identificou a entrega de alimentos como a principal fonte de lucro da Swiggy, citando uma margem de EBITDA de cerca de 3,1% no 1º trimestre do FY27 e um crescimento anual de 17,4% no valor bruto dos pedidos. O negócio também gera fluxo de caixa para apoiar a expansão da rede.
A Anand Rathi espera que os fluxos de caixa da entrega de alimentos e a receita de tesouraria, com o apoio de um saldo de caixa de cerca de Rs 14.000 crore no 1º trimestre do FY27, cubram integralmente as perdas operacionais do comércio rápido até o FY28 ou o primeiro semestre do FY29.
Com base no preço de mercado usado em sua avaliação, a corretora avaliou a Swiggy em cerca de 23 vezes o EBITDA estimado para o FY28. Afirmou que isso oferecia exposição ao comércio rápido e às refeições fora de casa sem custo adicional. Essa continua sendo a visão de avaliação da corretora, e não um resultado financeiro divulgado.
Resultados da Eternal definem o cenário competitivo
Os resultados da Swiggy estão previstos para um dia após a concorrente Eternal informar lucro líquido de Rs 125 crore no 2º trimestre do FY27, alta de 92,3% em relação aos Rs 65 crore registrados um ano antes. A receita operacional da Eternal aumentou 77,6%, para Rs 24.138 crore.
Dentro da Eternal, o valor líquido dos pedidos de entrega de alimentos da Zomato subiu 21,5% em termos anuais, para Rs 11.445 crore. O valor líquido dos pedidos da Blinkit no comércio rápido chegou a Rs 20.940 crore, um aumento de 79,3% em relação ao ano anterior e de 22,2% ante o trimestre precedente.
Conclusão
Os resultados do 2º trimestre da Swiggy ainda não haviam sido divulgados no momento da publicação da reportagem. A visão positiva da Anand Rathi depende de os lucros da entrega de alimentos sustentarem a expansão do comércio rápido, mesmo que a busca por um crescimento mais acelerado provoque perdas maiores no curto prazo.
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