Resultados da Adani Power: lucro do 2º trimestre do AF27 dispara 141,5%

Os resultados da Adani Power cresceram acentuadamente no segundo trimestre do AF27, com o lucro consolidado após impostos aumentando 141,5%, para ₹7,019.32 crore. Os resultados, anunciados em 23 de outubro de 2026, refletiram maiores vendas de eletricidade e tarifas, mas também incluíram receitas extraordinárias substanciais de períodos anteriores.

Principais conclusões

• O EBITDA recorrente cresceu 18,5%, consideravelmente menos do que o lucro líquido divulgado.
• As vendas de energia aumentaram 11,5%, enquanto os custos mais altos do carvão importado elevaram as despesas com combustível em 41,8%.
• Compromissos de fornecimento de longo prazo cobrem 62% da expansão térmica planejada de 23.72 GW.

Resultados da Adani Power distinguem crescimento principal de ganhos extraordinários

Os resultados da empresa do 2º trimestre do AF27 mostraram que a receita total recorrente aumentou 28,5%, para ₹17,528.35 crore. O lucro recorrente antes de juros, impostos, depreciação e amortização aumentou para ₹6,320.97 crore, ante ₹5,332.71 crore um ano antes.

Os resultados divulgados receberam um impulso adicional de ₹2,422.25 crore em receitas extraordinárias de períodos anteriores, refletindo principalmente revisões de encargos históricos de energia previstos em determinados contratos de compra de energia. O valor comparável no 2º trimestre do AF26 foi de ₹668.53 crore.

Um crédito fiscal de ₹230.60 crore, ante uma despesa tributária de ₹1,059.74 crore um ano antes, também contribuiu para o resultado final. O lucro divulgado antes dos impostos aumentou 71,2%, substancialmente menos do que o lucro após impostos.

O diretor-presidente S B Khyalia afirmou que a recuperação dos valores históricos dos encargos de energia de Gujarat foi concluída. A tarifa revisada agora está incorporada às tarifas regulares, mas não há mais recuperação referente a períodos anteriores. Essa distinção é importante para avaliar quanto do lucro do trimestre pode se repetir.

Vendas maiores encontram uma conta de combustível em alta mais acelerada

As vendas de eletricidade chegaram a 26.4 bilhões de unidades, ante 23.7 bilhões de unidades no 2º trimestre do AF26. O fator de carga da usina, uma medida da utilização da capacidade, melhorou para 70,1%, ante 62,8%.

A Adani Power atribuiu o crescimento da receita aos maiores volumes, às tarifas mais elevadas dos contratos de compra de energia e a melhores preços realizados no mercado livre. No entanto, as despesas com combustível subiram para ₹10,229.38 crore, à medida que a geração aumentou e o custo de entrega do carvão importado avançou 50%.

O aumento mais acelerado dos custos de combustível ajuda a explicar por que o EBITDA recorrente cresceu mais lentamente do que a receita recorrente. Os volumes de vendas no mercado livre e de curto prazo caíram 43%, à medida que mais capacidade disponível passou a ser destinada a contratos de médio prazo, alterando a composição das vendas de eletricidade.

Compromissos de expansão aumentam junto com a dívida

A Adani Power recebeu uma carta de adjudicação da Uttarakhand Power Corporation para um acordo de fornecimento de 25 anos, abrangendo 1,320 MW, ou 1,234 MW líquidos. A adjudicação eleva para 62% o total de acordos de fornecimento para o acréscimo planejado de 23.72 GW à capacidade térmica; isso não significa que essa capacidade já esteja em operação.

A primeira unidade de 660 MW da Fase II de Korba havia sido sincronizada com a rede, com entrada em operação prevista para breve. O comunicado de 23 de outubro indicou que a entrada em operação da segunda unidade era esperada para o 4º trimestre do AF27 e a entrada em operação completa da Fase II de Mahan, para o início do AF2027–28.

A dívida bruta aumentou no primeiro semestre, enquanto a dívida líquida subiu de forma mais moderada. Ainda assim, as despesas financeiras caíram, o que a empresa atribuiu à geração de caixa operacional e ao uso controlado de dívida operacional.

Próximo marco

O próximo marco operacional é colocar em operação a primeira unidade de 660 MW da Fase II de Korba, que havia alcançado a sincronização com a rede quando os resultados foram anunciados.

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