Os resultados da Kajaria no segundo trimestre do exercício fiscal de 2027 registraram crescimento de 10% no volume em relação ao ano anterior e uma margem EBITDA maior, apesar dos elevados custos do gás. Na discussão sobre os resultados, em 26 de outubro de 2026, a administração atribuiu o crescimento à demanda mais forte e aos ganhos de participação de mercado, e projetou crescimento de dois dígitos no volume nos próximos dois trimestres.

Principais conclusões

  • A receita consolidada cresceu 24% em relação ao ano anterior, superando o crescimento do volume após os aumentos de preços.
  • A margem EBITDA subiu para 19,5%, mas a administração enfatizou os ganhos de volume, em vez de uma expansão adicional substancial da margem.
  • A ampliação da unidade de Srikalahasti está programada para entrar em operação até junho de 2027.

Resultados da Kajaria se beneficiam de volumes e preços mais altos

A margem EBITDA da Kajaria aumentou para 19,5% no 2º trimestre do exercício fiscal de 2027, ante 17,94% no 2º trimestre do exercício fiscal de 2026. EBITDA mede o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização.

A administração afirmou que o crescimento do volume se estendeu por todas as regiões e segmentos de clientes finais, incluindo vendas no varejo e para projetos. A empresa implementou aumentos de preços de aproximadamente 12%–13% em suas fábricas do Norte e do Sul, para revestimentos cerâmicos, placas vitrificadas polidas e placas vitrificadas esmaltadas.

Assim, o crescimento da receita refletiu tanto o aumento das quantidades vendidas quanto preços mais elevados, e não apenas a expansão do volume. A receita de produtos para banheiro aumentou 22% em relação ao ano anterior, enquanto a receita de adesivos cresceu 69%.

Arquivo de resultados financeiros da Kajaria lista materiais do segundo trimestre do exercício fiscal de 2026–27, além de períodos de divulgação anteriores; o índice em si não apresenta os números detalhados discutidos na teleconferência de resultados.

Interrupções em Morbi criam oportunidades e riscos de fornecimento

A administração estimou que 40%–50% das 400–500 fábricas do polo industrial de Morbi estavam paradas devido à fraqueza das exportações e à dificuldade de repassar os custos mais altos do gás. Segundo a empresa, as interrupções estavam beneficiando produtores organizados como a Kajaria.

Segundo a administração, os aumentos de preços mais elevados dos produtores de Morbi reduziram de cerca de 40% para 20%–25% a diferença entre seus preços e os da Kajaria. Isso poderia fortalecer a posição competitiva da Kajaria, mas Morbi também é um importante fornecedor de revestimentos terceirizados.

A Kajaria espera vender aproximadamente 130 milhões de metros quadrados no exercício fiscal de 2027, incluindo cerca de 42 milhões de metros quadrados provenientes de Morbi. Consequentemente, as interrupções no polo representam um risco de fornecimento e de custos, além de uma oportunidade para conquistar negócios.

A administração também mencionou as elevadas tarifas de frete e a disponibilidade limitada de contêineres como restrições à demanda por exportações.

Perspectivas de crescimento priorizam participação de mercado, não margens mais amplas

A administração espera que o crescimento de dois dígitos no volume continue nos próximos dois trimestres, apoiado por maior penetração nas cidades de níveis 2 e 3, lojas exclusivas adicionais e uma rede de revendedores mais forte. Essas são expectativas, não resultados já alcançados.

A empresa não planeja novos aumentos de preços no curto prazo. A administração indicou que as margens ao fim do período devem permanecer em torno de 19,5%; a provável transferência aos clientes de eventuais economias obtidas com o fornecimento de gás, as eficiências de produção e a logística deve apoiar o crescimento do volume, em vez de ampliar materialmente as margens.

A expansão planejada de Srikalahasti foi ampliada de 10 milhões para 12,5 milhões de metros quadrados e deve entrar em operação até o fim de junho de 2027. Com seu programa de expansão, a Kajaria espera que a capacidade própria adicional reduza sua dependência da terceirização.

Próximo marco

O próximo marco de capacidade previsto é a entrada em operação da ampliação de Srikalahasti até o fim de junho de 2027.

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