O NAV da Wendel subiu 5,1% no terceiro trimestre, para €167,0 por ação totalmente diluída, apoiado principalmente por avaliações mais altas da carteira, informou o grupo de investimentos em sua atualização de negociação de 22 de outubro. A área de gestão de ativos também registrou crescimento, enquanto a conclusão da venda da Stahl, em 1º de outubro, gerou €1,14 bilhão em receitas líquidas.
Principais conclusões
- O NAV totalmente diluído chegou a €167,0 por ação em 30 de setembro, alta de 5,1% no trimestre e de 3,9% no acumulado do ano.
- As taxas de gestão de ativos e outras receitas aumentaram 41,3%, para €344,0 milhões em nove meses, com crescimento de 10% em base comparável de perímetro e taxas de câmbio.
- A venda da Stahl foi concluída em 1º de outubro; a alienação da IHS segue em andamento, com conclusão esperada até o fim do ano.
Índice
- Valorização da carteira lidera ganhos do NAV da Wendel
- Gestão de ativos se expande com aquisições e captação de recursos
- Receitas da Stahl recebidas enquanto transação da IHS segue pendente
- Desempenho operacional varia entre as participações
- Posição de caixa e distribuições aos acionistas
- Conclusão
Valorização da carteira lidera ganhos do NAV da Wendel
O aumento trimestral elevou o valor patrimonial líquido totalmente diluído de €158,9 por ação em 30 de junho para €167,0 em 30 de setembro. A Wendel atribuiu a melhora principalmente à recuperação dos múltiplos de avaliação de mercado.
Os investimentos não listados acrescentaram €5,8 por ação, enquanto os ativos listados contribuíram com €2,7 por ação graças à alta do preço das ações da Bureau Veritas. A Wendel Investment Managers acrescentou mais €0,3 por ação, principalmente devido às avaliações mais altas dos investimentos em fundos administrados por sua plataforma.
As recompras de ações elevaram o NAV em €0,5 por ação durante o trimestre. Os custos operacionais, os resultados líquidos de financiamento e outros itens o reduziram em €1,2 por ação.
Gestão de ativos se expande com aquisições e captação de recursos
A Wendel Investment Managers encerrou setembro com €48,7 bilhões em ativos sob gestão, incluindo €9,9 bilhões em capital disponível para investimento. Os ativos sujeitos a taxas somaram €37,7 bilhões, alta de 9% em 12 meses e de 5% desde o início de 2026.
As taxas de gestão e outras receitas nos nove meses chegaram a €344,0 milhões, alta de 41,3% em relação ao ano anterior. O aumento refletiu a contribuição de nove meses completos da Monroe Capital e a consolidação da Committed Advisors a partir de 1º de abril de 2026. O crescimento em base comparável de perímetro e taxas de câmbio foi de 10%.
A captação de recursos totalizou cerca de €3,0 bilhões nos primeiros nove meses, incluindo US$ 2,0 bilhões na Monroe Capital e €1,3 bilhão na Committed Advisors. Na Monroe Capital Income Plus, a business development company não listada, as saídas líquidas de capital próprio no acumulado do ano foram de US$ 0,17 bilhão, com os pedidos de resgate diminuindo no terceiro trimestre em relação ao segundo.
A Wendel espera aproximadamente €200 milhões em resultados relacionados a taxas para o ano completo de 2026, em base pro forma, supondo uma contribuição da Committed Advisors durante o ano todo e taxas de câmbio constantes.
Receitas da Stahl recebidas enquanto transação da IHS segue pendente
A venda da Stahl, excluindo a Muno, foi concluída em 1º de outubro e gerou aproximadamente €1,14 bilhão para a Wendel após dívida e custos da transação. As receitas representaram um prêmio de 20% em relação ao NAV da Stahl antes do anúncio.
Separadamente, a Wendel apoia a oferta da MTN pela IHS Towers, que proporcionaria liquidez integral para sua participação de 19% e aproximadamente US$ 535 milhões em receitas líquidas. A conclusão é esperada até o fim do ano. Em conjunto, espera-se que as transações da Stahl e da IHS gerem cerca de €1,6 bilhão.
A Wendel também reinvestiu €50 milhões na Globeducate em setembro para apoiar a estratégia de crescimento externo do grupo de educação.
Desempenho operacional varia entre as participações
A Bureau Veritas registrou receita de €1.569,7 milhões no terceiro trimestre, alta de 10,1%, com aceleração do crescimento orgânico para 6,2%, ante 5,9% no segundo trimestre. A empresa manteve suas perspectivas para 2026 de crescimento orgânico da receita de um dígito médio a alto, melhora da margem operacional ajustada em taxas de câmbio constantes e forte geração de caixa.
Entre as participações não listadas, a receita da Scalian caiu 5,4%, para €358,1 milhões nos nove meses, em meio a condições de mercado difíceis, particularmente na França. A receita do Crisis Prevention Institute recuou 0,3%, para US$ 115,2 milhões, enquanto a receita da ACAMS subiu 2,3%, para US$ 83,6 milhões.
A Globeducate registrou receita de €308,3 milhões nos nove meses encerrados em 31 de agosto, alta de 14,3%, incluindo crescimento orgânico de 5,5%. Os números de 2026 incluíram €17,3 milhões das operações na Índia, que não foram consolidadas no período comparável de 2025.
Posição de caixa e distribuições aos acionistas
Após a venda da Stahl, a Wendel informou ter €1,5 bilhão em caixa disponível, frente a €1,4 bilhão em dívida bruta de títulos, além de uma linha de crédito sindicalizada não sacada de €875 milhões. Seu índice loan-to-value era de 9,5% em 30 de setembro.
A dívida em títulos tem custo fixo médio de 2,8% e prazo médio de vencimento de 5,8 anos, sem vencimentos antes de 2030.
A Wendel concluiu sua recompra de ações de €310 milhões em 27 de julho, recomprando 3,835 milhões de ações, equivalentes a 9% do capital social. Um dividendo intermediário de €2,55 por ação está previsto para 19 de novembro, representando metade do dividendo mínimo do exercício financeiro de 2026.
Conclusão
A atualização da Wendel combina avaliações mais altas da carteira com crescimento na gestão de ativos de terceiros e o recebimento de caixa pela venda da Stahl. A venda da IHS continua sendo uma transação pendente, enquanto o dividendo intermediário de novembro é o próximo pagamento previsto aos acionistas.
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