O registro de IPO da Anthropic expôs uma divisão entre os investidores, com o rápido crescimento das vendas e grandes clientes corporativos contrastando com prejuízos elevados e compromissos substanciais de computação. A desenvolvedora do Claude protocolou seu prospecto em 26 de outubro de 2026, mas ainda não definiu o preço da oferta nem concluiu a planejada abertura de capital.

Principais conclusões

  • A Anthropic informou crescimento anual das vendas de 1.300% e retenção líquida de receita de 900%.
  • A empresa teve prejuízo de US$ 80,7 bilhões no primeiro semestre de 2026, principalmente devido a mudanças no valor justo de notas conversíveis e passivos derivativos.
  • A planejada listagem na Nasdaq ainda depende de etapas que incluem avaliar a demanda dos investidores e definir o preço da oferta.

IPO da Anthropic provoca opiniões divergentes entre investidores

Fundada em 2021, a Anthropic vende modelos e serviços de IA Claude por meio de contratos corporativos e assinaturas. A empresa informou ter mais de 11.900 clientes corporativos que gastaram pelo menos US$ 100.000 no ano anterior, incluindo mais de 1.900 que gastaram pelo menos US$ 1 milhão e cerca de 250 que gastaram US$ 10 milhões ou mais.

Cinco clientes responderam por cerca de um quarto da receita nos primeiros nove meses de 2026, ressaltando a importância de um pequeno grupo de compradores, mesmo com a expansão da base de clientes.

Denny Fish, gestor de portfólio da Janus Henderson Investors, descreveu a oferta como um possível momento histórico para a tecnologia, embora tenha advertido que detalhes importantes ainda não estão disponíveis. Erica Brescia, diretora-gerente da Redpoint Ventures, cuja empresa investiu na Anthropic, também destacou o crescimento inicial da empresa e as oportunidades futuras.

Prejuízos e compromissos de computação geram preocupação

O prejuízo líquido de US$ 80,7 bilhões da Anthropic nos primeiros seis meses de 2026 comparou-se a um prejuízo de US$ 12,9 bilhões no mesmo período de 2025. A maior parte do prejuízo de 2026 decorreu de mudanças no valor justo de notas conversíveis e passivos derivativos.

O prospecto também descreve centenas de bilhões de dólares em compromissos de computação e contém mais de 90 páginas de fatores de risco. A Anthropic enfrenta concorrência de modelos de pesos abertos de menor custo.

David Trainer, CEO da empresa de pesquisa financeira New Constructs, manifestou preocupação com a concorrência, as vendas por pessoas de dentro da empresa e o tamanho dos compromissos e passivos da companhia em relação ao caixa disponível. Roger McNamee, cofundador da Elevation Partners, advertiu que a oferta poderia ser perigosa para os investidores e argumentou que o setor ainda tem muito a provar.

O que falta antes da listagem

A Anthropic foi avaliada em US$ 965 bilhões em maio de 2026. A avaliação final do IPO e o preço da oferta ainda serão determinados.

Antes da listagem, a empresa deve buscar potenciais investidores durante seu roadshow, avaliar a demanda, definir o preço da oferta e distribuir as ações. A empresa planeja listar-se na Nasdaq sob o ticker ANT.

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