O lucro da Philip Morris atingiu um recorde trimestral em base ajustada no terceiro trimestre de 2026, com lucro diluído por ação de US$ 2,36, alta de 5,4% em relação ao ano anterior. O anúncio da empresa, em 21 de outubro, mostrou crescimento da receita em produtos sem fumaça e combustíveis, mas o LPA diluído divulgado caiu 4,9%, para US$ 2,12. A administração atualizou sua previsão de LPA ajustado para o ano inteiro apenas em função do câmbio, mantendo inalterada a perspectiva de crescimento em moeda constante.

Principais conclusões

  • A receita líquida subiu 5,5%, para US$ 11,4 bilhões, enquanto o lucro operacional aumentou 14,1%, para US$ 4,9 bilhões.
  • Os embarques de ZYN nos EUA cresceram 4,2%, e os embarques de cigarros eletrônicos VEEV aumentaram 61,6%.
  • A projeção de LPA ajustado para o ano inteiro é de US$ 8,29–US$ 8,44, com crescimento previsto em moeda constante ainda em 7,5%–9,5%.

Índice

Lucro da Philip Morris revela divergência entre resultados divulgados e ajustados

O anúncio dos resultados do terceiro trimestre da Philip Morris International mostrou crescimento orgânico da receita de 7,1%, acima do crescimento divulgado de 5,5%. Os embarques totais aumentaram 0,6%, com alta de 2,7% nos embarques de produtos sem fumaça e embarques de cigarros praticamente estáveis.

O LPA diluído ajustado aumentou de US$ 2,24 para US$ 2,36, ou 5,8% excluindo o câmbio. A queda do LPA divulgado refletiu principalmente um ajuste não monetário a valor justo dos investimentos em títulos patrimoniais. Essa distinção é importante: o resultado ajustado recorde exclui itens que afetaram o lucro divulgado da empresa.

O lucro operacional subiu 14,1%, para US$ 4,9 bilhões, ou 10,5% em termos orgânicos. A Philip Morris afirmou que a receita líquida, o lucro bruto e o lucro operacional atingiram, cada um, recordes trimestrais.

ItemDetalhes
Previsão de fluxo de caixa operacional para 2026Cerca de US$ 13,5 bilhões às taxas de câmbio vigentes
Previsão de despesas de capital para 2026US$ 1,4 bilhão–US$ 1,6 bilhão
Meta de alavancagem no fim do anoDívida líquida em relação ao EBITDA ajustado próxima de 2,0 vezes
Premissa para recompra de ações em 2026Nenhuma recompra de ações

Crescimento de produtos sem fumaça se combina com forte reajuste de preços dos cigarros

Os produtos sem fumaça representaram mais de 40% da receita líquida trimestral e cerca de 42% nos primeiros nove meses. Esses produtos estavam disponíveis em 110 mercados.

Os embarques de tabaco aquecido IQOS aumentaram 1,5%, para 41,5 bilhões de unidades. As vendas ajustadas no mercado, que a empresa descreve como o indicador mais próximo do consumo final, cresceram 7,1%. Os embarques de cigarros eletrônicos VEEV subiram 61,6%.

Nos Estados Unidos, os embarques de ZYN aumentaram 4,2%, para 3,2 bilhões de sachês. A receita do segmento nos EUA subiu 22,7%, impulsionada pelo crescimento do volume e por comparações favoráveis de preços em relação às promoções do ano anterior. No entanto, o lucro operacional das empresas do segmento caiu 3,3%, com o aumento dos investimentos comerciais.

Os produtos combustíveis também contribuíram de forma significativa. A receita internacional de combustíveis cresceu 6,5%, apoiada por aumentos de preços de 8,9%. O trimestre foi beneficiado por mudanças nos termos de distribuição em determinados mercados, que, segundo a administração, não se repetirão no mesmo nível nos próximos trimestres.

Atualização cambial mantém intacta a perspectiva subjacente para o LPA anual

A Philip Morris prevê LPA diluído ajustado para o ano inteiro de US$ 8,29–US$ 8,44, o que representa crescimento de 9,9%–11,9% em relação a 2025. A projeção inclui uma contribuição cambial favorável esperada de US$ 0,18 por ação, abaixo dos US$ 0,24 anteriores. Excluindo o câmbio, o crescimento projetado permanece em 7,5%–9,5%.

A administração manteve a faixa de crescimento orgânico da receita entre 5% e 7%, com maior probabilidade de encerramento na metade ou na parte superior da faixa. A previsão de crescimento orgânico do lucro operacional continua em 7%–9%, mas a empresa agora considera mais provável que o resultado fique na metade ou na parte inferior da faixa, refletindo as pressões de custos geopolíticas e o aumento dos investimentos para impulsionar o crescimento nos EUA.

A previsão pressupõe que os aumentos nos custos de insumos relacionados à energia terão um efeito um pouco maior no quarto trimestre. A Philip Morris também planeja ampliar ainda mais os investimentos em ZYN, incluindo apoio à transição da maioria dos produtos principais de latas com 15 sachês para latas com 20.

Dividendo aumenta com geração de caixa apoiando investimentos

A Philip Morris aumentou em 8,8% seu dividendo trimestral regular, para US$ 1,60 por ação, equivalente a US$ 6,40 anualizados. Seu plano financeiro para o ano inteiro também prevê nova redução da alavancagem e nenhuma recompra de ações.

A empresa espera que as despesas de capital sejam destinadas predominantemente ao negócio de produtos sem fumaça. Sua previsão de fluxo de caixa operacional continua sujeita às necessidades de capital de giro no fim do ano.

Conclusão

O quarto trimestre testará a expectativa da Philip Morris de aceleração do crescimento internacional de produtos sem fumaça diante de custos de insumos mais altos e do aumento dos investimentos em ZYN. Esses são os principais fatores que determinarão a entrega da previsão inalterada de crescimento anual do LPA em moeda constante.

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