O rali dos Treasuries ganhou força em 22 de outubro de 2026, quando uma forte queda nas ações ligadas à inteligência artificial levou investidores a buscar títulos do governo dos EUA. Os rendimentos dos títulos com vencimentos de dois a 10 anos caíram pelo menos 15 pontos-base, colocando os Treasuries no caminho para seu melhor desempenho em um único dia desde agosto de 2025, apesar de uma alta simultânea dos preços do petróleo.
Principais conclusões
- Os rendimentos dos Treasuries caíram mais de 10 pontos-base em todos os vencimentos, enquanto os investidores buscaram segurança.
- As ações de semicondutores recuaram acentuadamente, à medida que investidores questionaram a sustentabilidade dos investimentos em IA.
- Os operadores deslocaram as expectativas para o próximo aumento de 0,25 ponto percentual do Federal Reserve, de dezembro para janeiro.
Índice
- Rali dos Treasuries reflete recuo do risco ligado à IA
- Alta do petróleo complica o cenário para as taxas de juros
- Leilão de dívida protegida contra a inflação acrescenta um sinal distinto
- Conclusão
Rali dos Treasuries reflete recuo do risco ligado à IA
O Philadelphia Semiconductor Index caiu até 6,6%, atingindo seu nível mais baixo desde o fim de julho. A queda de um importante indicador do sentimento em relação aos investimentos em IA ocorreu junto com uma reavaliação dos gastos com tecnologia e de suas implicações para o crescimento dos EUA.
Os preços dos títulos sobem quando os rendimentos caem. A abrangência das quedas dos rendimentos na quinta-feira mostrou que a demanda foi além de um único vencimento dos Treasuries, com o segmento de dois a 10 anos registrando suas quedas mais acentuadas nos rendimentos em mais de um ano.
“É realmente encorajador para as taxas que os Treasuries estejam se comportando como ativos de refúgio”, disse Michael Chang, estrategista de derivativos de taxas de juros do Citigroup.
| Item | Detalhes |
|---|---|
| Tamanho do leilão de TIPS de cinco anos | US$ 26 bilhões. |
| Rendimento do leilão de TIPS de cinco anos | 2,367%. |
| Spread do rendimento do título francês de 10 anos em relação ao alemão | Mais de 170 pontos-base, a maior diferença desde 2011. |
Alta do petróleo complica o cenário para as taxas de juros
Os contratos futuros do petróleo Brent subiram acima de US$ 112 por barril depois que ataques mortais na Arábia Saudita aumentaram as preocupações com interrupções no abastecimento decorrentes da escalada das hostilidades no Oriente Médio. Mesmo diante dessa possível pressão inflacionária, os títulos públicos continuaram atraindo compradores.
Eugene Leow, estrategista sênior de taxas de juros do DBS Bank, disse que os investidores estavam reavaliando os ativos ligados à IA e poderiam buscar proteção nos Treasuries enquanto os rendimentos dos EUA permanecessem elevados segundo os padrões recentes. Essa avaliação aponta para um posicionamento defensivo, e não para evidências de que os riscos de inflação tenham desaparecido.
Os operadores também abandonaram as expectativas de um aumento das taxas pelo Federal Reserve em dezembro e passaram a precificar integralmente um aumento de 0,25 ponto percentual em janeiro. A mudança dizia respeito ao momento esperado de um aperto monetário adicional, e não a uma precificação de um corte imediato das taxas.
As tensões nos mercados de dívida europeus, particularmente na França, constituíram outro pano de fundo para a demanda por títulos do governo dos EUA.
Leilão de dívida protegida contra a inflação acrescenta um sinal distinto
Durante a sessão, foi adjudicado um leilão de títulos do Tesouro protegidos contra a inflação com vencimento em cinco anos. Seus resultados foram distintos do movimento mais amplo dos rendimentos dos Treasuries convencionais.
A explicação do TreasuryDirect sobre títulos protegidos contra a inflação descreve como o principal dos TIPS é ajustado de acordo com a inflação e a deflação. Esses títulos pagam uma taxa de juros fixa sobre o principal ajustado, de modo que o pagamento de juros pode variar ao longo do tempo.
Conclusão
O rali dos Treasuries evidenciou uma forte demanda defensiva, apesar da alta dos preços do petróleo. Os níveis de fechamento em 22 de outubro determinariam se a sessão resultaria no melhor desempenho diário do mercado desde agosto de 2025.
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