Os resultados da Intrum no terceiro trimestre de 2026 mostraram avanços na redução da alavancagem, mas a pressão persistente sobre as receitas de servicing levou a uma perda por imparidade de SEK 1,5 mil milhões em goodwill na Alemanha. Nos resultados divulgados em 23 de outubro, a empresa de gestão de crédito reportou um rácio de alavancagem do segmento de servicing de 4,5 vezes, abaixo das 5,7 vezes no final de 2025, enquanto acelerava os cortes de custos com o objetivo de aproximar os custos anuais de SEK 11 mil milhões em 2027.
Principais conclusões
- Um aumento de capital e a venda de ativos ajudaram a reduzir a alavancagem do segmento de servicing para 4,5 vezes.
- O goodwill da Alemanha foi totalmente abatido, enquanto as receitas de servicing continuaram sob pressão.
- O programa de custos ampliado visa aproximar os custos de SEK 11 mil milhões em 2027, com previsão de encargos de reestruturação mais elevados no 4.º trimestre.
Índice
- Resultados da Intrum mostram um balanço mais sólido
- Alemanha e Reino Unido limitam as receitas de servicing
- Programa de custos é ampliado antes de uma decisão no 4.º trimestre
- O refinanciamento continua a ser um desafio distinto
- Conclusão
Resultados da Intrum mostram um balanço mais sólido
O comunicado da Intrum sobre os resultados do terceiro trimestre atribuiu a redução da alavancagem a um aumento de capital de SEK 7,5 mil milhões, à venda de ativos que gerou SEK 2,5 mil milhões em caixa e ao controlo de custos. A administração manteve a meta de reduzir a alavancagem do segmento de servicing para 3,0 vezes até 2028.
A melhoria do balanço não se traduziu num fortalecimento dos resultados trimestrais subjacentes. O lucro operacional ajustado caiu 21% em termos homólogos, enquanto o rendimento total recuou 6%. A Intrum também alertou que o lucro por ação não era comparável com períodos anteriores devido à emissão de ações concluída durante o trimestre.
A atividade de investimento aumentou após o aumento de capital, com SEK 617 milhões investidos a uma taxa interna de rendibilidade do investimento combinada de 17%, face a 18% um ano antes. Essa medida de rendibilidade é distinta do lucro trimestral realizado. A administração pretende, no futuro, recompor a carteira através de investimentos anuais de cerca de SEK 3 mil milhões.
| Item | Detalhes |
|---|---|
| Rendimento total | SEK 3,820 mil milhões no 3.º trimestre de 2026, face a SEK 4,056 mil milhões no 3.º trimestre de 2025. |
| Lucro operacional ajustado | SEK 976 milhões, face a SEK 1,234 mil milhões um ano antes. |
| Resultado líquido atribuível aos acionistas da empresa-mãe | Prejuízo de SEK 1,487 mil milhões, face a um lucro de SEK 396 milhões um ano antes. |
| Desempenho das cobranças | 101% da previsão para o trimestre e 107% da previsão original. |
Alemanha e Reino Unido limitam as receitas de servicing
A Intrum espera agora que as receitas externas de servicing no conjunto do ano sejam inferiores às de 2025. Os mercados tradicionais, excluindo a Alemanha, cresceram organicamente 3% no trimestre, mas esse crescimento não foi suficiente para compensar a fraqueza noutras áreas.
O diretor executivo Johan Åkerblom afirmou que era necessário reconstruir a plataforma operacional e a infraestrutura da Alemanha. A perda por imparidade de SEK 1,5 mil milhões eliminou totalmente o goodwill atribuído a esse mercado. No Reino Unido, mencionou a perda de um grande cliente e a integração, mais demorada do que o previsto, de empresas adquiridas anteriormente.
Apesar da pressão sobre as receitas, a margem operacional ajustada trimestral do segmento de servicing aumentou para 24%, face a 22% um ano antes. A margem dos últimos 12 meses manteve-se em 25%, ainda abaixo da meta de longo prazo da administração, de 30%–35% até 2030.
Programa de custos é ampliado antes de uma decisão no 4.º trimestre
O programa Operational Excellence começou em 17 países, em comparação com os sete inicialmente previstos para 2026. A Intrum espera que os custos se aproximem de SEK 11 mil milhões em 2027, ao abrigo de um plano cuja finalização está prevista para o quarto trimestre.
O diretor financeiro Masih Yazdi afirmou que o ritmo anualizado dos custos no final de 2027 deverá ficar abaixo da média desse ano. Indicou que a empresa poderia entrar em 2028 com cerca de menos 1.000 colaboradores em equivalente a tempo inteiro do que na altura da chamada, salientando que o plano exato ainda não estava finalizado.
A administração espera que os custos de 2026 fiquem abaixo de SEK 12 mil milhões, incluindo aproximadamente SEK 300 milhões decorrentes da consolidação da Savoy. Espera-se que os encargos de reestruturação sejam claramente superiores no 4.º trimestre aos do 3.º; Yazdi afirmou que o conselho de administração analisaria o plano em dezembro, com divulgação mais completa no relatório do quarto trimestre.
O refinanciamento continua a ser um desafio distinto
Yazdi afirmou que a deterioração das condições do mercado de crédito de alto rendimento tinha tornado dispendiosa a emissão de novas obrigações. A Intrum refinanciou a sua obrigação com vencimento em 2027 em julho e dispõe de liquidez para reembolsar os SEK 190 milhões restantes com vencimento em 2027 sem refinanciá-los.
A próxima necessidade importante de refinanciamento será em 2028. A administração pretende tratá-la antes de a linha de crédito rotativa e as obrigações passarem a passivos correntes no verão de 2027, recorrendo a uma linha rotativa substancialmente menor e substituindo parte desse financiamento por obrigações. Trata-se ainda de um plano de financiamento, e não de uma operação concluída.
Conclusão
A menor alavancagem da Intrum proporciona à empresa uma posição inicial mais sólida, mas as receitas mais fracas de servicing mantêm a execução dos cortes de custos no centro da sua recuperação. Os próximos marcos confirmados são a análise do plano de reestruturação pelo conselho de administração em dezembro e a divulgação mais completa dos encargos no relatório do quarto trimestre.
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