Os resultados da SLM no terceiro trimestre de 2026 combinaram originações recordes de empréstimos privados para educação com prejuízo líquido e uma redução acentuada na perspectiva de lucro anual. A Sallie Mae, formalmente SLM Corporation, informou em 22 de outubro que as originações atingiram US$ 3,4 bilhões, enquanto reduziu sua projeção de lucro diluído por ação para o ano completo para US$ 1,95–US$ 2,05, principalmente após decidir não realizar uma venda adicional de empréstimos em carteira.
Principais conclusões
- As originações trimestrais de empréstimos aumentaram 15%, mas provisões e despesas mais elevadas contribuíram para um prejuízo de US$ 0,19 por ação ordinária.
- A administração desistiu de uma venda adicional de empréstimos em carteira porque os prêmios indicados ficaram abaixo do nível mínimo aceitável.
- A projeção de baixas líquidas para o ano completo aumentou, enquanto as projeções de crescimento das originações e de despesas permaneceram inalteradas.
Sumário
- Resultados da SLM mostram o custo de curto prazo dos empréstimos recordes
- Venda de empréstimos não realizada provoca redução na projeção de lucro
- Perdas de crédito aumentam à medida que a recuperação dos mutuários demora mais
- Margem financeira melhora e recompras continuam
- Conclusão
Resultados da SLM mostram o custo de curto prazo dos empréstimos recordes
Os resultados financeiros do terceiro trimestre de 2026 da Sallie Mae mostraram um prejuízo líquido de US$ 32 milhões nos três meses encerrados em 30 de setembro, em comparação com um lucro líquido de US$ 136 milhões um ano antes. O prejuízo diluído de US$ 0,19 por ação ordinária contrastou com o lucro de US$ 0,63 no trimestre correspondente do ano anterior.
A empresa atribuiu o prejuízo principalmente às provisões e despesas associadas ao crescimento recorde das originações. Sua despesa com provisão para perdas de crédito chegou a US$ 214 milhões, ante US$ 179 milhões um ano antes, enquanto as despesas não financeiras subiram para US$ 221 milhões, de US$ 180 milhões.
As originações de empréstimos para pós-graduação aumentaram 119% durante o primeiro ano acadêmico após mudanças nos empréstimos federais PLUS. A pontuação FICO média dos aprovados — a maior pontuação entre a do mutuário e a do coobrigado — foi de 757, e 92% das originações tiveram coobrigados.
Os resultados destacam uma diferença temporal: novos empréstimos mais fortes podem elevar as provisões para perdas de crédito e os custos operacionais do período corrente antes de os empréstimos gerarem receita de juros ao longo de sua vida.
| Item | Detalhes |
|---|---|
| Projeção de LPA diluído para 2026 | Reduzida de US$ 3,10–US$ 3,20 para US$ 1,95–US$ 2,05. |
| Projeção de crescimento das originações para 2026 | Inalterada em 12%–14%. |
| Projeção de baixas líquidas para 2026 | Elevada de US$ 365–US$ 385 milhões para US$ 400–US$ 420 milhões. |
| Projeção de despesas não financeiras para 2026 | Inalterada em US$ 750–US$ 780 milhões. |
Venda de empréstimos não realizada provoca redução na projeção de lucro
O diretor financeiro Pete Graham afirmou que a venda de empréstimos em carteira ainda planejada era de aproximadamente US$ 1 bilhão, após a empresa antecipar uma venda de US$ 2 bilhões no início do ano. A administração optou por não prosseguir porque os prêmios disponíveis estavam abaixo de seu limite mínimo.
O diretor-presidente Jonathan Witter afirmou que manter os empréstimos, com margem financeira líquida de aproximadamente 5%, oferecia mais valor aos acionistas do que vendê-los pelos preços indicados. Essa foi a avaliação da administração, não uma venda concluída nem uma garantia de retornos futuros.
A decisão foi independente das vendas realizadas no âmbito de acordos de parceria estratégica. Graham afirmou que nenhuma carteira havia sido selecionada para a transação abandonada, portanto a decisão não exigiu a reclassificação de empréstimos.
A administração manteve suas faixas anuais de crescimento das originações e de despesas, embora espere que as despesas fiquem próximas ao limite superior devido a encargos de reestruturação.
Perdas de crédito aumentam à medida que a recuperação dos mutuários demora mais
As baixas líquidas de empréstimos privados para educação somaram aproximadamente US$ 90 milhões no terceiro trimestre, em comparação com cerca de US$ 78 milhões um ano antes. A Sallie Mae atribuiu o aumento principalmente às práticas de resolução de dívidas de terceiros que afetaram um pequeno grupo de mutuários que, segundo a empresa, tinha alta capacidade de pagamento.
A empresa afirmou que suas estratégias de recuperação estavam ganhando força, mas que a adesão dos mutuários era mais lenta do que o esperado. Witter esperava que o impacto do problema fosse significativamente menor em 2027, embora reconhecesse a incerteza quanto à sua duração.
Os empréstimos com pelo menos 30 dias de atraso representavam 4,2% dos empréstimos em fase de amortização em 30 de setembro, ante 4,0% um ano antes. A provisão para perdas de crédito como porcentagem da exposição a empréstimos privados para educação caiu para 5,89%, de 5,93%.
Margem financeira melhora e recompras continuam
A receita líquida de juros caiu para US$ 339 milhões, de US$ 373 milhões um ano antes, embora a margem financeira líquida tenha melhorado 10 pontos-base em relação ao trimestre anterior, para 4,85%. Graham afirmou que uma venda anterior de empréstimos havia gerado excesso de liquidez e que o financiamento das originações da alta temporada ajudou a normalizar a margem.
A Sallie Mae recomprou 5,1 milhões de ações por US$ 132,2 milhões durante o trimestre. As recompras nos nove primeiros meses totalizaram US$ 415,6 milhões, restando US$ 111 milhões disponíveis no âmbito do programa de recompra de 2026 em 30 de setembro.
Conclusão
Os resultados da SLM colocam a execução no quarto trimestre em foco: concluir as vendas programadas de empréstimos a parceiros, administrar as recuperações e manter as despesas dentro da faixa anual reafirmada. Esses resultados determinarão se os empréstimos recordes se traduzirão em resultados compatíveis com a perspectiva reduzida de lucro para 2026.
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