Ativos tokenizados e dinheiro digital podem pressionar a receita líquida de juros, uma linha de negócios que representa 25–30% da receita dos gestores de patrimônio, alerta uma perspectiva do Morgan Stanley e da Oliver Wyman divulgada em 26 de outubro de 2026. Esse número descreve a fonte de receita exposta a mudanças, não uma previsão de que as empresas perderão um quarto de sua receita. Oportunidades mais amplas de crédito poderiam compensar parte dessa pressão.
Principais conclusões
- O dinheiro digital pode desafiar a economia dos depósitos dos gestores de patrimônio, mas o relatório não quantifica uma perda de receita esperada.
- O relatório projeta que os ativos tokenizados do mundo real crescerão de cerca de US$ 40 bilhões para US$ 2,3 trilhões até 2030.
- Novas operações de crédito garantidas por colateral poderiam compensar parte da pressão, enquanto os benefícios de liquidez nos mercados privados permanecem limitados.
Sumário
- Ativos tokenizados criam riscos para a receita e oportunidades de crédito
- Uma grande projeção de crescimento a partir de uma base pequena
- A liquidez nos mercados privados continua sendo uma limitação
- Conclusão
Ativos tokenizados criam riscos para a receita e oportunidades de crédito
A questão central para os gestores de patrimônio é como as formas digitais de dinheiro poderiam mudar a economia de manter o caixa dos clientes. O relatório identifica a receita líquida de juros como uma exposição significativa, ressaltando que o efeito final dependerá da adoção e do comportamento dos clientes.
A análise da Oliver Wyman sobre tokenização e a economia da gestão de patrimônio explica o efeito duplo: o dinheiro digital pode pressionar a economia dos depósitos, enquanto um conjunto mais amplo de ativos tokenizados elegíveis como colateral poderia gerar novas receitas de crédito.
Para as empresas, o desafio vai além de oferecer um produto de investimento digital. O relatório argumenta que os gestores de patrimônio precisam integrar ativos tokenizados, dinheiro digital, colateral e crédito no relacionamento com o cliente. Caso contrário, plataformas digitais que ofereçam esses serviços em conjunto poderão atrair ativos e assumir o controle da interface com o cliente.
| Item | Detalhes |
|---|---|
| Fundos tokenizados do mercado monetário | Permitem que instituições digitais mantenham ativos remunerados dentro da infraestrutura de blockchain. |
| Instrumentos de curto prazo | Dão suporte a usos como colateral e gestão de tesouraria. |
| Ações tokenizadas | Oferecem uma via para distribuir produtos de investimento por meio de plataformas digitais. |
| Ativos dos mercados privados | Podem se beneficiar de uma infraestrutura aprimorada de propriedade, transferência e administração, sem resolver as limitações de liquidez subjacentes. |
Uma grande projeção de crescimento a partir de uma base pequena
O aumento projetado para cerca de US$ 2,3 trilhões até 2030 abrange ativos financeiros tradicionais representados como tokens digitais em redes blockchain, incluindo ações e títulos. Trata-se de uma projeção, não de uma medida dos ativos que já estão nessas redes.
Apesar da escala da expansão projetada, os ativos tokenizados do mundo real ainda representariam menos de 1% dos ativos globais no cenário-base do relatório para 2030. A perspectiva, portanto, aponta para um mercado em rápido crescimento, e não para uma substituição iminente da infraestrutura de investimento convencional.
Para os gestores de ativos, a oportunidade comercial de curto prazo está principalmente na criação e distribuição de produtos por meio de plataformas digitais. O relatório identifica vários usos, sem sugerir que todas as classes de ativos se beneficiarão igualmente.
A liquidez nos mercados privados continua sendo uma limitação
A tokenização pode aprimorar a infraestrutura usada para registrar a propriedade, transferir ativos e administrar investimentos. Por si só, ela não cria compradores nem resolve a baixa frequência das avaliações e a transparência limitada dos preços nos mercados privados.
Essa distinção limita as alegações de que registrar um investimento ilíquido em uma blockchain o torna automaticamente fácil de vender. O relatório recomenda investimentos seletivos em capacidades, com resultados comerciais que dependerão dos produtos adotados pelos clientes e de como eles usarão dinheiro digital e colateral.
Conclusão
O horizonte de 2030 do relatório define o próximo teste: se a adoção de ativos tokenizados criará negócios suficientes de crédito e distribuição para compensar a pressão sobre a economia do caixa dos clientes. A perspectiva identifica oportunidades e riscos, não uma perda líquida de receita quantificada.
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