Lucro da Kinder Morgan aumenta à medida que carteira de projetos de gás se expande

O lucro da Kinder Morgan aumentou no trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026, com receitas maiores e operações mais robustas de gás natural sustentando a rentabilidade. Os resultados anunciados em 21 de outubro mostraram lucro líquido atribuível à empresa de US$ 764 milhões, ante US$ 628 milhões um ano antes, além de uma carteira recorde de US$ 13,2 bilhões em projetos de expansão de gás natural.

Principais destaques

• A receita trimestral subiu 9,3%, para US$ 4,53 bilhões, enquanto o lucro líquido aumentou cerca de 22%.
• Os projetos de gás natural representavam US$ 13,2 bilhões da carteira de expansão de US$ 14,4 bilhões da empresa.
• A administração espera que o lucro ajustado e o EBITDA ajustado do ano completo superem o orçamento original para 2026.

Sumário

• Lucro da Kinder Morgan cresce junto com os custos operacionais
• Demanda por gás natural impulsiona carteira maior de projetos
• Volumes operacionais revelam composição desigual dos negócios
• Perspectiva para o ano completo permanece acima do orçamento original
• Conclusão

Lucro da Kinder Morgan cresce junto com os custos operacionais

Os resultados financeiros da Kinder Morgan no terceiro trimestre de 2026 mostraram receita de US$ 4,531 bilhões, em comparação com US$ 4,146 bilhões um ano antes. Os custos operacionais, as despesas e outros itens subiram para US$ 3,371 bilhões, ante US$ 3,083 bilhões, acompanhando de modo geral o ritmo de crescimento da receita.

O lucro líquido ajustado atribuível à Kinder Morgan chegou a US$ 792 milhões, alta de 22%. O valor ajustado exclui determinados itens, incluindo provisões para questões jurídicas e ambientais, um ganho com desinvestimento e ajustes fiscais. Ele difere do lucro líquido divulgado pela empresa.

O presidente executivo Richard Kinder atribuiu o desempenho à rede de ativos da empresa e aos contratos de longo prazo baseados em tarifas. Esses acordos oferecem certa estabilidade ao fluxo de caixa, embora não eliminem os riscos operacionais, regulatórios ou relacionados a commodities.

Demanda por gás natural impulsiona carteira maior de projetos

A carteira total de projetos de expansão aumentou US$ 4,7 bilhões em relação ao segundo trimestre, chegando a US$ 14,4 bilhões. Isso refletiu acréscimos de US$ 5,4 bilhões, parcialmente compensados por US$ 700 milhões em projetos que entraram em operação. Mais de 75% da carteira estava associada a projetos que atendem à geração de energia e à demanda de empresas de distribuição local.

Dois dos principais acréscimos foram o Southeast Connector e o Permian Link. O Southeast Connector foi projetado para transportar até 2,6 bilhões de pés cúbicos de gás natural por dia, e a parcela dos custos esperada para a Kinder Morgan é de US$ 3,1 bilhões. A entrada em operação por etapas deve começar no quarto trimestre de 2030, sujeita à obtenção de licenças e aprovações.

O Permian Link foi projetado para oferecer capacidade de aproximadamente 2,8 bilhões de pés cúbicos por dia e atender à nova geração de energia de uma empresa de hiperescala. A parcela da Kinder Morgan no projeto, avaliado em aproximadamente US$ 4,2 bilhões, é de cerca de US$ 1,6 bilhão. O início das operações, previsto para o terceiro trimestre de 2030, também depende da obtenção oportuna de aprovações.

Esses investimentos ampliam a carteira contratada de projetos em desenvolvimento da empresa, mas os grandes projetos ainda não são ativos em operação nem contribuem para os resultados do trimestre atual.

Volumes operacionais revelam composição desigual dos negócios

Os volumes de transporte de gás natural subiram 3% em relação ao ano anterior, apoiados pelas entregas de GNL no Tennessee Gas Pipeline e pela demanda no sistema Texas Intrastate. Os volumes de coleta aumentaram 14%, principalmente no sistema KinderHawk.

O desempenho das demais operações foi menos uniforme. Os volumes de derivados refinados caíram 3%, enquanto os de petróleo bruto e condensado recuaram 11%. Ainda assim, o lucro das operações de terminais melhorou, favorecido por projetos de expansão já em operação, maior movimentação de carvão e coque de petróleo e tarifas mais altas para navios-tanque.

Esse contraste mostra por que o crescimento geral do lucro da empresa não deve ser interpretado como evidência de aumento do volume transportado em todos os negócios.

Perspectiva para o ano completo permanece acima do orçamento original

A administração espera que o EBITDA ajustado de 2026 termine mais de 6% acima do orçamento de US$ 8,6 bilhões e que o lucro ajustado por ação fique mais de 13% acima do orçamento de US$ 1,36. Essas são expectativas prospectivas, não resultados anuais concluídos.

A Kinder Morgan também espera que a relação entre dívida líquida e EBITDA ajustado no fim do ano seja de 3,6 vezes, em comparação com o orçamento original de 3,8 vezes. O lucro ajustado, o EBITDA ajustado e o índice de alavancagem são medidas não GAAP e devem ser considerados em conjunto com os resultados divulgados.

Conclusão

O lucro trimestral mais forte da Kinder Morgan veio acompanhado de uma carteira de projetos em desenvolvimento substancialmente maior, muitos dos quais levarão anos para entrar em operação. As próximas datas confirmadas para os acionistas são a data de registro do dividendo, em 2 de novembro, e a data de pagamento, em 16 de novembro; já as expectativas da administração acima do orçamento continuam sendo a referência para os resultados do ano completo de 2026.

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