Прогноз по ставке Банка Японии указывает на паузу, а не на завершение ужесточения. Все 16 экономистов и аналитиков, опрошенных с 14 по 26 октября 2026 года, ожидают, что Банк Японии сохранит ключевую ставку на уровне 1,25% на заседании 29–30 октября, одновременно подготовив почву для еще одного повышения в декабре или январе.

Основные выводы

  • Все 16 участников опроса ожидают сохранения ставки в октябре после ее повышения в сентябре.
  • Рост цен и реальной заработной платы поддерживает дальнейшее ужесточение, однако аналитики расходятся во мнениях о его сроках.
  • Тринадцать участников опроса ожидают, что ставка достигнет пика на уровне 1,75%–2% примерно в середине 2027 года.

Прогноз по ставке Банка Японии: пауза — не конечная точка

Ожидаемое сохранение ставки последует за ее повышением в сентябре, в результате которого она достигла максимального уровня за 31 год. Участники опроса единодушно ожидают, что центральный банк даст понять: в декабре 2026 года или январе 2027 года возможно еще одно повышение. Это их прогноз, а не обязательство со стороны представителей денежно-кредитных властей.

В календаре заседаний по денежно-кредитной политике Банка Японии указано, что октябрьское заседание пройдет 29–30 октября, а публикация «Обзора перспектив» запланирована на 30 октября. Также в календаре значится январское заседание 21–22 января 2027 года, публикация очередного «Обзора перспектив» назначена на 22 января.

Хомин Ли, старший макростратег Lombard Odier, заявил, что экономические условия позволяют продолжить ужесточение, однако неустойчивость внутреннего рынка облигаций Японии может помешать совету по денежно-кредитной политике согласовать последовательные повышения ставки. Экономист Citi Research Сосуке Накамура сказал, что не видит явного ускорения инфляции, достаточного для обоснования двух повышений подряд.

Инфляция и заработная плата сохраняют перспективу дальнейшего ужесточения

Базовая потребительская инфляция в Японии, не учитывающая свежие продукты питания, в сентябре достигла 2,1% в годовом выражении — максимума в 2026 году. Рост стоимости импорта и энергоносителей усилил ценовое давление, хотя государственные субсидии смягчили влияние расходов на энергию для потребителей.

Заработная плата с поправкой на инфляцию в августе выросла на 1,5% по сравнению с годом ранее — восьмой месяц подряд. Это дает представителям властей свидетельства повышения покупательной способности домохозяйств на фоне ценового давления, связанного с импортом.

Рютаро Кимура, старший стратег по инструментам с фиксированной доходностью BNP Paribas Asset Management, следит за тем, изменит ли Банк Японии формулировку об базовой инфляции с «приближается к 2%» на «достигла 2%». Аналитики пока лишь ожидают возможного изменения формулировки — официально такая оценка не объявлялась.

Такудзи Аида, главный экономист по Японии в Credit Agricole, ожидает следующего повышения в январе, когда публикация квартального прогноза предоставит еще одну возможность оценить экономическую активность и цены.

Прогнозы по иене и облигациям отражают ожидания дальнейшего повышения ставок

Девять участников опроса ожидают, что в течение следующего месяца курс иены составит 157–158 за доллар. Прогнозы на три месяца менее согласованы: диапазон составляет 150–160 за доллар.

На конец 2026 года девять участников опроса прогнозируют доходность 10-летних государственных облигаций Японии на уровне 3%–3,1% против указанного текущего уровня 2,809%. Семь ожидают, что доходность 30-летних облигаций достигнет 4%–4,1% против 3,829% на 27 октября.

Тринадцать участников опроса ожидают, что цикл ужесточения завершится при ключевой ставке 1,75%–2% примерно в середине 2027 года. Эти прогнозы предполагают, что октябрьская пауза оставит возможность дальнейшего ужесточения, однако Банк Японии еще не определился ни со сроками, ни с конечным уровнем ставки.

Следующий ключевой этап

Следующее подтвержденное событие — решение по денежно-кредитной политике 30 октября и запланированная публикация «Обзора перспектив», которые представят собственную оценку Банка Японии, а не ожидания участников опроса.

Читайте другие новости

Другие новости FinanceVelix

Отказ от ответственности

Эта статья FinanceVelix содержит общую информацию и не является персональной финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Рыночные цены, процентные ставки и экономические условия могут меняться; инвестиции сопряжены с риском убытков. Информация отражает данные, доступные на момент публикации, и может измениться. Самостоятельно проверяйте важную информацию и при необходимости обращайтесь к квалифицированному специалисту. Упоминание актива, компании или услуги не является рекомендацией.