Согласно прогнозу BMI по ставке BSP, в декабре 2026 года базовая ставка центрального банка Филиппин повысится еще на 25 базисных пунктов — до 5,75%. В оценке от 22 октября подразделение Fitch Solutions повысило прогноз ставки на конец года с 5,50%, сославшись на устойчивую инфляцию и слабость песо после того, как Bangko Sentral ng Pilipinas повысил ставки на 50 базисных пунктов.
Основные выводы
- BMI ожидает еще одного повышения в декабре, однако это прогноз аналитической компании, а не объявленное решение BSP.
- Прогноз ужесточения политики обусловлен инфляцией и давлением на валюту, несмотря на опасения по поводу слабого экономического роста.
- BMI прогнозирует переход к снижению ставок в конце 2027 года, если инфляция опустится ниже 4%.
Содержание
- Прогноз ставки BSP отражает устойчивую инфляцию
- Слабость песо усиливает давление в пользу декабрьского повышения
- Слабый рост может ограничить дальнейшее ужесточение политики
- Заключение
Прогноз ставки BSP отражает устойчивую инфляцию
BMI заявила, что высокие мировые цены на энергоносители, недавнее повышение тарифов на транспорт и давление на продовольственные цены, связанное с Эль-Ниньо, будут склонять BSP к ужесточению политики. Прогноз повышения ставки в декабре последовал за более значительным, чем ожидалось, повышением ставки центральным банком 22 октября.
«Устойчивое инфляционное давление должно сохранять склонность BSP к ужесточению политики», — заявила BMI. Компания ожидает, что инфляция будет оставаться выше целевого диапазона 2%–4% до конца 2027 года, а реальная ставка, скорректированная на инфляцию, останется отрицательной.
Этот целевой диапазон также упоминался в заявлении BSP об инфляции за сентябрь 2025 года. Этот исторический контекст денежно-кредитной политики отличается от прогнозов BMI на октябрь 2026 года и не предопределяет исход следующего решения по ставке.
| Показатель | Данные |
|---|---|
| Прогноз инфляции на 2026 год | BMI: 5,9%; прогноз BSP, приведенный в оценке: 6,1%. |
| Прогноз инфляции на 2027 год | BMI: 5,4%; прогноз BSP, приведенный в оценке: 6,0%. |
| Пересмотр прогноза ставки на конец 2026 года | BMI повысила оценку на 25 базисных пунктов — с 5,50% до 5,75%. |
Слабость песо усиливает давление в пользу декабрьского повышения
На момент публикации оценки BMI курс песо находился вблизи рекордно низкого уровня — 63,50 за доллар, несмотря на повышение ставки BSP на 50 базисных пунктов. BMI снизила прогноз курса на конец 2026 года с 61 до 63 за доллар, сославшись на более жесткую позицию Федеральной резервной системы США и рост цен на нефть.
BMI считает, что очередное повышение ставки может смягчить давление на валюту и ограничить импортируемую инфляцию. Ослабление песо повышает стоимость импорта, номинированного в долларах, в местной валюте, поэтому валютный курс важен как для прогноза инфляции, так и для финансовых рынков.
По оценке компании, потенциальным поводом для более значительного повышения ставок может стать падение курса песо ниже отметки 64 за доллар. Среди прочих рисков BMI указала напряженность в отношениях между США и Ираном, которая может нарушить поставки нефти, а также сильное явление Эль-Ниньо, способное привести к росту цен на продукты питания. Это риски для прогноза, а не подтвержденные события.
Слабый рост может ограничить дальнейшее ужесточение политики
BMI ожидает, что замедленный экономический рост будет сдерживать дальнейшее повышение ставок после декабря. По мнению компании, высокая инфляция и совокупное влияние ужесточения денежно-кредитной политики будут давить на потребительские расходы и инвестиции.
Компания прогнозирует рост ВВП Филиппин на 4,5% в 2027 году — ниже целевого диапазона правительства в 5%–6%. BMI предупредила, что ужесточение политики сверх прогнозируемого ею уровня может еще сильнее замедлить рост экономики относительно этой цели.
Ожидаемый BMI переход к смягчению политики зависит от того, достигнет ли инфляция пика в первом квартале 2027 года и опустится ли ниже 4% к четвертому кварталу. При таком сценарии компания прогнозирует совокупное снижение ставки на 50 базисных пунктов ближе к концу года — до 5,25%.
Заключение
В центре внимания — декабрьское решение BSP по денежно-кредитной политике. BMI ожидает еще одного повышения ставки перед паузой, однако прогнозируемая траектория зависит от того, стабилизируются ли инфляция и курс песо настолько, чтобы не потребовалось более решительное ужесточение политики.
Читайте также
Отказ от ответственности
Эта статья FinanceVelix содержит общую информацию и не является персональной финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Рыночные цены, процентные ставки и экономические условия могут меняться; инвестиции сопряжены с риском убытков. Факты отражают информацию, доступную на момент публикации, и могут измениться. Самостоятельно проверяйте важную информацию и при необходимости консультируйтесь с квалифицированным специалистом. Упоминание актива, компании или услуги не является рекомендацией.
