Прогноз SBI Research по ставке RBI по-прежнему предполагает ужесточение на 50 базисных пунктов в декабре 2026 года. В качестве оснований называются расширение инфляционного давления и высокие цены на сырую нефть. Оценка, опубликованная в преддверии 22 октября, предусматривает два варианта: прямое повышение ставки репо либо ее более умеренное повышение в сочетании с изменением коридора ликвидности центрального банка. Ни один из этих вариантов не является объявленным решением Резервного банка Индии.
Ключевые выводы
- SBI Research сохраняет прогноз ужесточения в декабре, рассматривая две возможные конфигурации денежно-кредитной политики.
- Октябрьское решение RBI оставляет на повестке как повышение ставки, так и паузу, а не предполагает обязательного очередного повышения.
- Опасения SBI Research по поводу инфляции обусловлены расширением ценового давления и стоимостью нефти.
Содержание
- Прогноз по ставке RBI предусматривает два варианта на декабрь
- Октябрьское решение оставляет возможность паузы
- Прогноз основан на расширении инфляционного давления и ценах на нефть
- Заключение
Прогноз по ставке RBI предусматривает два варианта на декабрь
Первый сценарий SBI Research — повышение ставки репо на 50 базисных пунктов, с 5,50% до 6,00%. Альтернативный вариант сочетает повышение ставки репо на 25 базисных пунктов, до 5,75%, с асимметричным расширением коридора механизма корректировки ликвидности (LAF).
Во втором сценарии SBI Research устанавливает ставку по механизму постоянного кредитования (MSF) на уровне 6,25%, а ставку по механизму постоянного депозитного инструмента (SDF) — на уровне 5,50%. По мнению организации, такая конфигурация может способствовать упорядоченному функционированию рынков в условиях глобальной неопределенности.
Это различие имеет значение: прогноз SBI Research об ужесточении на 50 базисных пунктов не обязательно означает повышение самой ставки репо на половину процентного пункта. Альтернативный вариант также изменил бы соотношение между кредитными и депозитными инструментами RBI.
| Показатель | Значение |
|---|---|
| Ставка по механизму постоянного депозитного инструмента в октябре | 5,25% после решения MPC. |
| Ставка по механизму постоянного кредитования в октябре | 5,75% после решения MPC. |
| Прогноз RBI по инфляции за полный финансовый год | 5,2% на 2026–27 финансовый год. |
| Прогноз RBI по реальному росту ВВП | 7,1% на 2026–27 финансовый год. |
Октябрьское решение оставляет возможность паузы
Протокол октябрьского заседания MPC RBI подтверждает, что 5–7 октября 2026 года члены комитета единогласно повысили ставку репо на 25 базисных пунктов, до 5,50%. Комитет также изменил направленность политики на постепенное ужесточение, хотя двое его членов предпочли сохранить нейтральную позицию.
RBI заявила, что при текущих условиях снижение ставок в ближайшей перспективе исключено; дальнейшее решение — повышение или пауза — будет зависеть от экономических изменений. Продолжительность и масштаб ужесточения будут определяться базовой инфляцией, широтой ценового давления, последствиями шоков предложения и состоянием спроса.
Эта условная позиция не равнозначна обязательству следовать декабрьскому прогнозу SBI Research. Центральный банк не объявлял ни размер, ни направление своего следующего решения по ставке.
Прогноз основан на расширении инфляционного давления и ценах на нефть
SBI Research сообщила, что число товаров, на которые приходится 75% взвешенного вклада в индекс потребительских цен, выросло с 25 в августе до 31 в сентябре. Организация расценила это как признак распространения инфляционного давления на большее количество товаров.
Исследовательская группа ожидает, что инфляция достигнет пика ниже 6,5% в ноябре. Кроме того, она прогнозирует, что цена датированной нефти Brent в среднем составит $110 за баррель в течение 15-дневного прогнозного периода; речь идет о прогнозе, а не о наблюдавшемся среднем значении.
Отдельно RBI прогнозирует, что общая потребительская инфляция составит 6,0% в третьем квартале 2026–27 финансового года, а в четвертом квартале снизится до 5,7%.
Заключение
Следующая подтвержденная контрольная точка в денежно-кредитной политике — заседание MPC 2–4 декабря 2026 года. Перед тем как решить, повышать ли ставки снова или взять паузу, члены комитета заново оценят динамику инфляции и экономического роста.
Читайте также
Отказ от ответственности
Эта статья FinanceVelix содержит общую информацию и не является персональной финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Рыночные цены, процентные ставки и экономические условия могут меняться; инвестиции сопряжены с риском убытков. Факты отражают информацию, доступную на момент публикации, и могут измениться. Самостоятельно проверяйте важные сведения и при необходимости обращайтесь к квалифицированному специалисту. Упоминание актива, компании или услуги не является рекомендацией.
