Результаты Godrej Properties за II квартал 2027 финансового года показали рекордные денежные поступления, но резкое снижение прибыли, поэтому перспективы компании во многом зависят от запусков и сдачи проектов во втором полугодии. В ходе обсуждения результатов 23 октября 2026 года застройщик сообщил о поступлениях в размере Rs. 5 318 крор — на 31% больше, чем годом ранее, — тогда как чистая прибыль сократилась на 62%, до Rs. 154 крор. Руководство обозначило план запуска проектов общей стоимостью Rs. 32 000 крор во втором полугодии; его реализация по-прежнему зависит от получения разрешений и темпов выполнения работ.
Основные выводы
- Рекордные квартальные поступления обеспечили рост операционного денежного потока, хотя объем бронирований снизился.
- Чистая прибыль упала на 62%; на отчетные результаты повлияли сроки сдачи объектов и особенности проектного учета.
- Руководство ожидает более сильного второго полугодия благодаря запланированному запуску проектов на Rs. 32 000 крор.
Содержание
- Результаты Godrej Properties: денежные поступления растут, продажи — нет
- Рост доходов не приводит к увеличению прибыли
- Запуски проектов во втором полугодии зависят от разрешений и строительства
- Расходы на землю остаются гибкими, несмотря на планы по денежному потоку
- Заключение
Результаты Godrej Properties: денежные поступления растут, продажи — нет
Операционный денежный поток за квартал вырос на 33% год к году и почти на 300% по сравнению с предыдущим кварталом, достигнув Rs. 1 584 крор. Поступления стали рекордными как для второго квартала, так и для первого полугодия, обеспечив более благоприятную картину денежных потоков, чем данные о бронированиях.
Объем бронирований во II квартале сократился на 6% год к году и на 7% по сравнению с предыдущим кварталом, до Rs. 8 008 крор. В первом полугодии бронирования выросли на 7%, поэтому запланированная программа запусков во втором полугодии имеет важное значение для достижения целей руководства по росту.
Продажи в ранее запущенных проектах, обозначенные компанией как поддерживающие продажи, выросли на 83% год к году, до Rs. 5 054 крор. На три проекта пришлось более Rs. 500 крор в каждом. Генеральный директор Гаурав Пандей заявил, что компания активизировала эти продажи, когда запуск проектов был отложен.
| Показатель | Данные |
|---|---|
| Поступления за I полугодие 2027 финансового года | Rs. 9 666 крор, рост на 25% год к году. |
| Операционный денежный поток за I полугодие 2027 финансового года | Rs. 1 983 крор. |
| EBITDA за I полугодие 2027 финансового года | Rs. 717 крор, снижение на 53% год к году. |
| Чистая прибыль за I полугодие 2027 финансового года | Rs. 504 крор, снижение на 50% год к году. |
Рост доходов не приводит к увеличению прибыли
Совокупный доход вырос на 38% год к году, до Rs. 2 575 крор, однако EBITDA сократилась на 72%, до Rs. 171 крор. Снижение прибыли за первое полугодие было связано с тем, что сдача объектов пришлась преимущественно на более поздние периоды. Финансовый директор Раджендра Кхетават также указал на влияние особенностей учета отдельных проектов на квартальные результаты.
Ранее прибыль по проекту Mahalunge учитывалась в форме платы за управление строительством в рамках структуры совместного предприятия. После выхода партнера в I квартале и получения сертификата о вводе в эксплуатацию во II квартале проект стали консолидировать построчно, в результате чего отраженные продажи и себестоимость продаж оказались почти равными. По словам Кхетавата, на показатели II квартала также повлиял расчет по ORS.
Запуски проектов во втором полугодии зависят от разрешений и строительства
Пандей заявил, что запланированный на второе полугодие запуск проектов на Rs. 32 000 крор может обеспечить компании самый сильный период по числу запусков и объему продаж. Некоторые проекты, в том числе Bandra Bay, были перенесены из II квартала в III. Речь идет об ожиданиях руководства, а не о состоявшихся запусках или бронированиях.
По словам руководства, до начала квартала было получено 80% разрешений, необходимых для запуска в III квартале; оставшиеся разрешения ожидались в течение нескольких недель после Дивали. Для IV квартала компания намеревалась получить 80% разрешений в период с конца ноября до середины декабря 2026 года.
Bandra Bay входит в предложение компании в Мумбаи: в каталоге жилых проектов Godrej Properties указан проект Bandra Bay в районе Бандра-Уэст. Эта информация о проекте дает представление о его расположении, но не подтверждает график запуска, озвученный во время обсуждения результатов.
Еще одним ограничением для реализации планов остаются строительные работы. Пандей сообщил, что в первом полугодии объем строительства и связанных с ним денежных оттоков вырос на 42% год к году, однако предупредил, что запреты Национального трибунала по зеленым вопросам в Национальном столичном регионе могут повлиять на ход работ.
Расходы на землю остаются гибкими, несмотря на планы по денежному потоку
В первом полугодии Godrej Properties добавила четыре проекта с ожидаемой стоимостью бронирований Rs. 15 500 крор, выполнив 78% плана по пополнению портфеля проектов на весь финансовый год. Руководство заявило, что будущие приобретения будут по-прежнему соответствовать минимальным пороговым значениям доходности, включая внутреннюю норму доходности 20% и маржу чистой прибыли к объему бронирований 15%.
Пандей оценил вероятность положительного свободного денежного потока в IV квартале как высокую и выразил большую уверенность в отношении 2028 финансового года. Это прогнозы, а не достигнутые результаты; расходы на приобретения остаются переменной величиной. Руководство заявило, что предпочтет кварталы с небольшим числом сделок или без них, а не ослабление требований к доходности.
Заключение
Результаты Godrej Properties показывают, что генерация денежных средств усилилась, но отчетная прибыль не продемонстрировала сопоставимого роста. Следующие важные этапы — получение оставшихся разрешений для запусков в III квартале и предусмотренный руководством период с конца ноября до середины декабря для получения разрешений на запуски в IV квартале.
Читайте также
Отказ от ответственности
Эта статья FinanceVelix содержит общую информацию и не является персональной финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Рыночные цены, процентные ставки и экономические условия могут меняться; инвестиции сопряжены с риском убытков. Факты отражают сведения, доступные на момент публикации, и могут измениться. Самостоятельно проверяйте важную информацию и при необходимости обращайтесь к квалифицированному специалисту. Упоминание актива, компании или услуги не является рекомендацией.
