В третьем квартале 2026 года прибыль BHG выросла: скорректированная операционная прибыль увеличилась на 32%, до 122 млн шведских крон, а продажи — на 11,7%, до 2,9 млрд шведских крон. Результаты, опубликованные 23 октября, показали рост во всех трех бизнес-сегментах и снижение долговой нагрузки, хотя валютные колебания и расходы на доставку продолжали давить на маржу.

Основные выводы

  • Органические продажи выросли на 9,3% — положительная динамика сохраняется восемь кварталов подряд.
  • Скорректированная операционная маржа увеличилась до 4,2%, несмотря на давление валютных колебаний, расходов на фрахт и доставку на последнем этапе.
  • Операционный денежный поток вырос до 92 млн шведских крон, а долговая нагрузка снизилась до 2,1 раза против 3,4 раза годом ранее.

Содержание

Прибыль BHG растет благодаря опережающей динамике продаж по сравнению с расходами

Скорректированная прибыль до вычета процентов и налогов увеличилась почти на 30 млн шведских крон по сравнению с аналогичным периодом годом ранее. Скорректированная маржа EBIT выросла на 0,7 процентного пункта, до 4,2%, продлив период последовательного улучшения рентабельности BHG в годовом выражении до 12 кварталов.

Продажи росли быстрее, чем расходы. Продажи за последние 12 месяцев увеличились на 12,5% с четвертого квартала 2024 года, тогда как организационные расходы выросли на 1,7%. Благодаря этому разрыву компании удалось превратить увеличение выручки в еще более быстрый рост операционной прибыли.

Генеральный директор Густаф Орн назвал сдержанный рост организационных расходов долгосрочной целью, которой способствуют инструменты повышения эффективности, в том числе искусственный интеллект. Он предупредил, что квартальная динамика будет меняться: недавние темпы роста расходов не являются неизменным прогнозом.

В графике публикации отчетности BHG за июль–сентябрь 2026 года датой выхода результатов было указано 23 октября, 07:00 CEST, а время проведения конференц-звонка и веб-трансляции на английском языке — 10:00 CEST.

ПоказательДетали
Value HomeРост продаж на 20,5%; скорректированная маржа EBIT — 6,0%.
Premium LivingДвузначный рост продаж; скорректированная маржа EBIT увеличилась до 3,8% с 2,2%.
Home ImprovementОрганический рост продаж на 3,9% против 14,1% годом ранее; скорректированная маржа EBIT — 4,6%.

Value Home лидирует по темпам роста, все сегменты улучшают показатели

Все три сегмента внесли вклад в увеличение продаж и улучшение финансовых результатов. Value Home показала самый высокий рост продаж в текущем году благодаря спросу на мебель, а Premium Living добилась наибольшего повышения маржи.

Рост был отмечен на всех основных географических рынках. Особенно высокими темпы были в Восточной Европе и Норвегии, тогда как Швеция, крупнейший рынок, выросла на 4%. По словам руководства, в Швеции сравнение с прошлым годом было сложным, а поддержка за счет налоговых вычетов на ремонт стала меньше. Финляндия оставалась самым сложным рынком, но продажи там все же выросли.

Генерация денежных средств улучшается перед сезонным ростом потребности в запасах

Квартальный операционный денежный поток вырос до 92 млн шведских крон с 52 млн шведских крон годом ранее, а его совокупный объем за первые девять месяцев достиг 380 млн шведских крон. Изменение оборотного капитала оказало отрицательное влияние в размере 150 млн шведских крон — примерно столько же, сколько годом ранее, поскольку компания наращивала запасы перед ноябрьскими кампаниями Black Month.

На конец сентября денежные средства составили 454 млн шведских крон против 301 млн шведских крон на начало 2026 года. Чистый долг сократился до 1,0 млрд шведских крон с 1,2 млрд шведских крон годом ранее, а объем неиспользованных кредитных линий составил 800 млн шведских крон.

Будущие выплаты, связанные с приобретениями, по-прежнему будут требовать денежных средств. Финансовый директор Йеспер Флемме сообщил, что на балансе оставалось 204 млн шведских крон условных выплат, из которых 50 млн шведских крон подлежат выплате в 2027 году.

Валютное давление и сроки внедрения платформы остаются факторами для наблюдения

Валовая маржа группы по продукции оставалась стабильной, однако общая валовая маржа немного снизилась под влиянием валютных эффектов, расходов на фрахт и роста затрат на доставку на последнем этапе. Более высокая маржа на продукцию Home Improvement компенсировала валютное давление в Value Home.

По словам Флемме, наибольший валютный эффект ожидается во втором квартале 2027 года: в этот период приходится сезон уличной мебели Value Home, а продукция закупается на Дальнем Востоке за доллары США. Руководство не стало количественно оценивать ожидаемое давление расходов на фрахт в четвертом квартале.

BHG также отложила оставшуюся часть переноса Финляндии на свою региональную ИТ-платформу Nordic, чтобы не подвергать риску коммерческую деятельность в важный период продаж. Орн сообщил, что решение о сроках будет принято после четвертого квартала; внедрение возможно как до ключевого сезона продаж в середине 2027 года, так и после него.

Заключение

BHG вступает в период кампаний четвертого квартала с более высокой генерацией денежных средств и меньшей долговой нагрузкой. Следующим операционным испытанием станет ноябрьский сезон продаж, после которого руководство решит, когда завершить перевод Финляндии на новую платформу.

Читайте другие новости

Другие новости FinanceVelix

Отказ от ответственности

Эта статья FinanceVelix содержит общую информацию и не является персональной финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Рыночные цены, процентные ставки и экономические условия могут меняться; инвестиции сопряжены с риском убытков. Факты отражают информацию, доступную на момент публикации, и могут измениться. Самостоятельно проверяйте важную информацию и при необходимости обращайтесь к квалифицированному специалисту. Упоминание актива, компании или услуги не является рекомендацией.