По итогам третьего квартала 2026 года объем полученных NCAB заказов вырос на 166%, до 2,62 млрд шведских крон, значительно опередив продажи: на фоне нехватки материалов и роста цен клиенты размещали заказы заранее. Согласно опубликованным 23 октября результатам, чистые продажи составили 1,46 млрд шведских крон, увеличившись на 54%. Рост выручки способствовал повышению рентабельности, несмотря на давление на валовую маржу.
Основные выводы
- Большая часть роста органического объема полученных заказов пришлась на заблаговременное размещение заказов и повышение цен.
- Увеличение продаж укрепило операционную рентабельность, хотя закупочные затраты и валютные курсы оказывали давление на маржу.
- Объем заказов превышает текущие поставки, но руководство ожидает, что ограничения поставок сохранятся до 2027 года.
Содержание
- Данные NCAB показывают различие между базовым ростом и опережающими закупками
- Рост продаж повышает рентабельность, несмотря на давление закупочных затрат
- Сроки поставок сдвигаются на 2027 год
- Соглашение в Австралии расширяет план экспансии
- Заключение
Данные NCAB показывают различие между базовым ростом и опережающими закупками
В сообщении о промежуточных результатах за III квартал 2026 года поставщика печатных плат коэффициент «заказы/продажи» составил 1,79: в течение квартала объем полученных заказов существенно превысил продажи. В сопоставимом выражении объем заказов вырос на 155% как в шведских кронах, так и в долларах США.
По оценке генерального директора Петера Крука, около 80 процентных пунктов этого органического роста обеспечили опережающие заказы, а примерно 50 процентных пунктов — повышение цен. Это различие важно: резкий рост заказов, отраженный в заголовке, не означает сопоставимого увеличения базового спроса.
Вместе с тем NCAB сообщила о положительной базовой динамике, которой способствовали промышленная автоматизация, оборонная отрасль и энергетическая инфраструктура для центров обработки данных. В сопоставимом выражении продажи в долларах США выросли на 45%, а рост продаж наблюдался во всех сегментах.
В ходе обсуждения результатов руководство заявило, что необычно активное размещение заказов заранее может продолжаться несколько месяцев или кварталов, прежде чем пойдет на спад. Это может привести к снижению отчетного объема заказов, когда клиенты завершат размещение опережающих заказов, даже если базовый бизнес останется устойчивым.
| Показатель | Данные |
|---|---|
| EBITA за III квартал | 210,8 млн шведских крон против 110,1 млн шведских крон годом ранее |
| Маржа EBITA за III квартал | 14,4% против 11,6% |
| Операционный денежный поток за III квартал | 176,8 млн шведских крон против 118,3 млн шведских крон |
| Прибыль после налогообложения за III квартал | 129,8 млн шведских крон против 60,9 млн шведских крон |
| Прибыль на акцию за III квартал | 0,69 шведской кроны до и после разводнения против 0,33 шведской кроны |
Рост продаж повышает рентабельность, несмотря на давление закупочных затрат
Рост выручки повысил производительность и позволил распределить постоянные затраты на больший объем продаж, благодаря чему EBITA росла быстрее продаж. Однако валовая маржа снизилась до 34,8% с 35,2%, поскольку NCAB еще не полностью переложила на клиентов возросшие закупочные затраты.
Изменения валютных курсов сократили EBITA за квартал на 8 млн шведских крон, а ее маржу — примерно на 0,5 процентного пункта. Руководство заявило, что цель по-прежнему заключается в поддержании валовой маржи в диапазоне 35%–36%, а не в гарантии достижения этого показателя в четвертом квартале.
Операционный денежный поток вырос по сравнению с прошлым годом. В сообщении о результатах компания указала, что оборотный капитал оставался стабильным относительно предыдущего квартала, несмотря на значительно более высокий уровень деловой активности.
Сроки поставок сдвигаются на 2027 год
В сообщении о результатах сказано, что улучшение ситуации с поставками ожидается не ранее конца 2027 года. Инвестиции в центры обработки данных и более широкий рост промышленности усилили конкуренцию за материалы, увеличили сроки поставки и побудили клиентов размещать заказы заранее.
В ходе обсуждения результатов руководство оценило средний срок поставки примерно в два квартала, хотя некоторые срочные заказы выполняются в течение того же квартала. Более короткий срок поставки в декабре также может перенести отгрузки на январь, разделяя во времени рост заказов и признание выручки.
Финансовый директор заявил, что объем крупных заказов из Северной Америки, связанных с центрами обработки данных, превысил 200 млн шведских крон, а поставки по ним запланированы преимущественно на 2027 год. Крук уточнил, что речь идет об электрической инфраструктуре, а не конкретно о продукции для центров обработки данных.
Руководство заявило, что не видит признаков того, что клиенты размещают дублирующие заказы у конкурирующих поставщиков. Компания охарактеризовала продукцию как изготовленную по индивидуальным проектам, а заказы — как твердые, хотя и признала, что некоторые клиенты могут создавать запасы.
Соглашение в Австралии расширяет план экспансии
16 сентября NCAB подписала соглашение о приобретении бизнеса IMP Electronics Solutions в Аделаиде, Австралия. В сообщении соглашение было представлено как шаг к расширению местной деятельности на новые рынки; в нем не утверждалось, что сделка уже завершена.
Компания Board Shark PCB, приобретенная во втором квартале, в третьем квартале положительно повлияла на продажи в США, объем заказов и EBITA.
Заключение
В следующих периодах поставок станет видно, насколько увеличившийся портфель заказов конвертируется в выручку. Ключевое различие по-прежнему заключается между базовым ростом и опережающими закупками; крупные заказы на инфраструктуру в Северной Америке запланированы преимущественно на 2027 год, а возмещение роста закупочных затрат остается одним из приоритетов руководства.
Читайте также
Отказ от ответственности
Эта статья FinanceVelix носит информационный характер и не является персональной финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Рыночные цены, процентные ставки и экономические условия могут меняться; инвестиции сопряжены с риском убытков. Факты отражают информацию, доступную на момент публикации, и могут измениться. Самостоятельно проверяйте важную информацию и при необходимости обращайтесь к квалифицированному специалисту. Упоминание актива, компании или услуги не является рекомендацией.
