Определение
Коэффициент цена/прибыль (P/E) сравнивает цену акции компании с ее прибылью на акцию и показывает, сколько долларов инвесторы платят за каждый $1 годовой прибыли компании.
Как это работает
Базовая формула: P/E = цена акции ÷ прибыль на акцию (EPS). Тот же результат дает капитализация ÷ чистая прибыль, поскольку обе части просто умножаются на количество акций. Исторический P/E использует отчетную прибыль за последние 12 месяцев. Прогнозный (форвардный) P/E использует оценки на следующие 12 месяцев, поэтому зависит от прогнозов, которые могут не оправдаться.
P/E используют, чтобы сравнить, как рынок оценивает один доллар прибыли разных компаний или одной компании в разное время. Более высокое значение обычно означает, что инвесторы ожидают более быстрого роста прибыли или считают ее более стабильной. Более низкое может отражать медленный рост, повышенный риск или временное падение цены акции. Нормальные уровни сильно различаются по отраслям, поэтому сравнения полезнее всего внутри одной отрасли и с собственной историей компании.
У коэффициента есть явные ограничения. Когда компания получает убыток, P/E становится отрицательным и обычно отображается как неприменимый. Разовые доходы или расходы могут исказить прибыль отдельного года. Высокий P/E не означает автоматически, что акция переоценена, а низкий P/E не доказывает, что она дешевая.
Пример (условные цифры)
Допустим, акции компании X торгуются по $60, а прибыль за последние 12 месяцев составила $3 на акцию.
P/E = $60 ÷ $3 = 20, то есть инвесторы платят $20 за каждый $1 годовой прибыли.
Проверка через итоговые значения: 500 000 000 акций × $60 = капитализация $30 000 000 000, а при чистой прибыли $1 500 000 000 получается $30 000 000 000 ÷ $1 500 000 000 = 20.
Акции компании Y стоят всего $30, но прибыль составила $1 на акцию, поэтому ее P/E = $30 ÷ $1 = 30.
У компании Y цена акции ниже, однако за каждый доллар ее прибыли рынок платит больше.
Частые ошибки
- Сравнивать P/E компаний из совершенно разных отраслей так, будто для всех нормален один и тот же уровень.
- Воспринимать высокий P/E как доказательство переоцененности, не учитывая ожидаемый рост.
- Смешивать исторический и прогнозный P/E в одном сравнении.
- Опираться на P/E, рассчитанный по прибыли, которая включает крупный разовый доход или расход.
Калькуляторы по теме
Словарь носит исключительно образовательный характер и не является инвестиционной рекомендацией. В примерах используются условные цифры.