Investovanie rodinných kancelárií do nehnuteľností sa stáva selektívnejším, keďže vyššie úrokové sadzby a neistota týkajúca sa nákladov na úvery zvyšujú nároky na nové záväzky. Vo vyjadreniach zverejnených 23. októbra 2026 investiční manažéri opísali zameranie na nehnuteľnosti s výraznou zľavou, aktíva so schopnosťou zvyšovať nájomné a umiernené zadlžovanie, ako aj opatrnosť pri dlhodobých investíciách do dátových centier.
Kľúčové zistenia
- Michels Family Office uprednostňuje výnimočné realitné príležitosti, kým pretrváva neistota v súvislosti s úrokovými sadzbami.
- Schopnosť zvyšovať nájomné a úroveň zadlženia sú kľúčové pri posudzovaní ochrany nehnuteľností pred infláciou.
- Dlhodobé záväzky a technologické zastarávanie vedú niektorých správcov k opatrnosti pri dátových centrách.
Obsah
- Investovanie rodinných kancelárií zvyšuje nároky na realitné obchody
- Ochrana pred infláciou závisí od nájomného a dlhu
- Dátové centrá prinášajú riziká presahujúce rámec nájomnej zmluvy
- Záver
Investovanie rodinných kancelárií zvyšuje nároky na realitné obchody
Rob Haugen, ktorý v Michels Family Office dohliada na investície do súkromného kapitálu a fúzie a akvizície, uviedol, že neistota v súvislosti so smerovaním úrokových sadzieb zvýšila nároky firmy na realitné príležitosti. Haugen je tiež investičným riaditeľom jej odčlenenej spoločnosti River1 Asset Management.
„Úprimne, kým nebudeme mať naozaj silné presvedčenie, že sadzby sa opäť vydajú nadol, je pre nás ťažké chcieť robiť čokoľvek iné než naozaj výnimočný projekt,“ povedal.
Haugen opísal príležitosti, ako je kúpa administratívnej budovy s výraznou zľavou, v ktorej má podľa plánu sídliť známy nájomca zaberajúci veľkú časť priestorov. Takáto kombinácia viaže investičnú tézu na kúpnu cenu aj identifikovateľný dopyt, namiesto toho, aby sa spoliehala výlučne na oživenie cien nehnuteľností.
Ďalšou oblasťou záujmu sú veľkoplošné maloobchodné nehnuteľnosti. Haugen uviedol, že rodinná kancelária spolu s konzorciom investorov kúpila nehnuteľnosť spoločnosti Kohl’s neďaleko Milwaukee približne rok a pol pred jeho vyjadreniami.
| Položka | Podrobnosti |
|---|---|
| Haugenova cieľová príležitosť | Potenciálny výnos z nákladov vo vyšších jednociferných alebo dvojciferných hodnotách; ide o investičný cieľ, nie vykázaný výnos. |
| Kritérium zadlženia HB Wealth | Klientov spravidla odrádza od fondov s mierou zadlženia nad 65 %, či už na úrovni prevádzkovanej nehnuteľnosti alebo fondu. |
| Haugenove obavy z viazanosti | Neochota viazať kapitál na 10–15 rokov pri vysokých úrokových sadzbách. |
Ochrana pred infláciou závisí od nájomného a dlhu
Joel Houck, investičný riaditeľ v HB Wealth, uviedol, že zaznamenal zvýšený záujem veľkých rodinných kancelárií o nehnuteľnosti a ďalšie reálne aktíva vrátane priemyselných skladov, poľnohospodárskej pôdy a lesných pozemkov. Ochrana pred infláciou je dôležitým lákadlom, zdôraznil však, že závisí od štruktúry aktíva.
„Pri nehnuteľnostiach ochranu pred infláciou zabezpečuje schopnosť správcu príslušnej nehnuteľnosti upravovať nájomné,“ povedal Houck. Rôzne typy nehnuteľností neupravujú nájomné rovnakým tempom.
Houck poukázal na priemyselné nehnuteľnosti a bývanie ako na aktíva, pri ktorých možno nájomné pravidelne zvyšovať, a dodal, že obe oblasti môžu profitovať z obmedzenej ponuky. Vyššie úrokové sadzby môžu zároveň vytvárať príležitosti na nákup so zľavou, investorov však upozornil, aby preverili zadlženie na úrovni nehnuteľnosti aj fondu.
Ďalším hľadiskom je daňové zaobchádzanie. Houck vyzdvihol odpisy ako potenciálnu daňovú ochranu. Usmernenie IRS k odpisovaniu rezidenčných prenájmov vysvetľuje, že odpočet umožňuje rozložiť náklady na prenajímanú nehnuteľnosť na predpísaný počet rokov a samostatne sa venuje obmedzeniam pri stratách z prenájmu. Tieto pravidlá poskytujú kontext k potenciálnemu prínosu, no nezaručujú, že každá distribúcia fondu investujúceho do nehnuteľností bude oslobodená od dane až do predaja.
Dátové centrá prinášajú riziká presahujúce rámec nájomnej zmluvy
Záujem o dátové centrá sa nepremietol do záväzkov všetkých správcov majetku. Haugen vyjadril neochotu akceptovať dlhé obdobia viazanosti, kým úrokové sadzby zostávajú vysoké.
Mike Silverman, investičný riaditeľ v Cresset, uviedol, že klienti sa často pýtajú na dátové centrá, no firma sa o tieto príležitosti neuchádzala pre súvisiace riziko. Vníma ich skôr ako technologické investície než ako konvenčné investície do nehnuteľností.
Silverman uviedol, že 15-ročná nájomná zmluva s významnou spoločnosťou môže pôsobiť atraktívne, no technologické zmeny by mohli spôsobiť, že zariadenie bude po skončení tejto zmluvy menej hodnotné. Jeho obava odlišuje istotu zmluvných platieb nájomcu od dlhodobejšej využiteľnosti nehnuteľnosti.
Záver
Títo správcovia opisujú selektívne investovanie, nie plošný odklon od nehnuteľností. Ich uvádzané kritériá pre budúce záväzky naďalej zahŕňajú kúpnu cenu, flexibilitu nájomného, mieru zadlženia a využiteľnosť aktíva po skončení súčasnej nájomnej zmluvy.
Čítať ďalšie správy
Upozornenie
Tento článok FinanceVelix poskytuje všeobecné informácie, nie personalizované finančné, investičné, právne ani daňové poradenstvo. Trhové ceny, úrokové sadzby a ekonomické podmienky sa môžu meniť; investovanie je spojené s rizikom straty. Uvedené fakty vychádzajú z materiálov dostupných v čase zverejnenia a môžu sa zmeniť. Dôležité informácie si nezávisle overte a podľa potreby sa poraďte s kvalifikovaným odborníkom. Zmienka o aktíve, spoločnosti alebo službe nepredstavuje odporúčanie.
