Podmienky poskytovania úverov v eurozóne sa v treťom štvrťroku 2026 ďalej sprísnili a firmy uvádzali vyššie náklady na bankové úvery a menšiu dostupnosť úverov. Prieskum Európskej centrálnej banky o prístupe podnikov k financovaniu, zverejnený 26. októbra, zároveň upozornil, že výrazná zmena vo vzorke respondentov sťažuje porovnávanie očakávaní týkajúcich sa inflácie a predajných cien.
Kľúčové body
- Čistých 46 % firiem uviedlo zvýšenie úrokových sadzieb bankových úverov, oproti 42 % v predchádzajúcom štvrťroku.
- Dostupnosť úverov klesla viac než potreba financovania, hoci ukazovateľ medzery vo financovaní bol nižší než v predchádzajúcom štvrťroku.
- Vo vzorke prevažovali respondenti, ktorí sa zúčastnili prvýkrát, čo sťažuje interpretáciu zmien v číselných očakávaniach.
Obsah
- Náklady na úvery v eurozóne rastú vo väčšom rozsahu
- Ponuka úverov klesá rýchlejšie než potreba financovania
- Ekonomický výhľad zostáva hlavnou prekážkou financovania
- Zmeny vo vzorke obmedzujú porovnanie inflácie
- Záver
Náklady na úvery v eurozóne rastú vo väčšom rozsahu
Prieskum ukázal ďalšie sprísnenie cenových aj necenových podmienok úverovania. Čisté percentuálne hodnoty vyjadrujú podiel respondentov, ktorí uviedli zvýšenie, mínus podiel tých, ktorí uviedli zníženie; údaj 46 % pri úrokových sadzbách nepredstavuje ich úroveň ani rozsah zvýšenia sadzby.
Veľké spoločnosti uvádzali zvýšenie úrokových sadzieb úverov častejšie než menšie podniky. Ich čistá bilancia vzrástla zo 41 % na 55 %, zatiaľ čo bilancia malých a stredných podnikov klesla zo 43 % na 38 %.
Zvýšili sa aj ostatné náklady na úvery a požiadavky na zabezpečenie, ich vývoj sa však líšil. Čistý podiel firiem, ktoré uviedli rast poplatkov, administratívnych nákladov a provízií, bol nižší než v predchádzajúcom štvrťroku, zatiaľ čo viac firiem uviedlo prísnejšie požiadavky na zabezpečenie.
| Položka | Podrobnosti |
|---|---|
| Ostatné náklady na financovanie | Čistých 27 % uviedlo zvýšenie, v porovnaní s 31 % v predchádzajúcom štvrťroku. |
| Požiadavky na zabezpečenie | Čistých 14 % uviedlo zvýšenie, v porovnaní s predchádzajúcimi 10 %. |
| Obdobie realizácie prieskumu | 26. augusta – 2. októbra 2026; 40. kolo prieskumu SAFE. |
| Referenčné obdobia | Približne polovica respondentov odpovedala za júl – september 2026; ostatní za apríl – september 2026. |
| Veľkosť vzorky | 12 822 podnikov z eurozóny vrátane 11 917 podnikov s menej než 250 zamestnancami. |
Ponuka úverov klesá rýchlejšie než potreba financovania
Čistá bilancia dostupnosti bankových úverov klesla v druhom štvrťroku z -1 % na -5 %. Pokles dostupnosti uvádzali menšie aj väčšie firmy, pričom čistá bilancia veľkých spoločností sa zmenila z kladných 4 % na -6 %.
Oslabila aj potreba financovania. Čistých 2 % firiem uviedlo pokles potreby bankových úverov, zatiaľ čo v predchádzajúcom období čistých 2 % uviedlo jej zvýšenie. Potreba úverov v MSP sa v zásade nezmenila, kým veľké spoločnosti uviedli jej pokles.
Ukazovateľ medzery vo financovaní zostal kladný na úrovni 2 %, čo signalizuje, že dostupnosť sa zhoršila v porovnaní s potrebou. Bol však nižší než 3 % v predchádzajúcom štvrťroku: medzera sa počas obdobia zväčšila, ukazovateľ však v medzikvartálnom porovnaní nevzrástol.
Na porovnanie podnikateľských skupín a krajín poskytuje dátový súbor SAFE ECB filtre podľa geografickej oblasti, veľkosti firmy a frekvencie. Tieto členenia pomáhajú odlíšiť súhrnné podmienky v eurozóne od skúseností konkrétnych skupín.
Ekonomický výhľad zostáva hlavnou prekážkou financovania
Firmy naďalej označovali všeobecný ekonomický výhľad za hlavný faktor obmedzujúci dostupnosť externého financovania. Čistých 31 % uviedlo negatívny vplyv, v porovnaní s 29 % v predchádzajúcom prieskume. Veľké firmy boli pesimistickejšie než MSP, a to na úrovni 35 %, respektíve 29 %.
Čistých 9 % uviedlo, že výhľad vlastných tržieb a zisku zhoršil dostupnosť financovania, čo je mierne menej než predchádzajúcich 10 %. Firmy naďalej uvádzali pozitívny vplyv svojej kapitálovej pozície a úverovej bonity.
Výhľadovo očakávalo viac firiem, že dostupnosť externého financovania sa v nasledujúcich troch mesiacoch zníži. Ide o vyjadrenie očakávaní respondentov, nie o potvrdený výsledok v oblasti poskytovania úverov.
Zmeny vo vzorke obmedzujú porovnanie inflácie
V tomto prieskume tvorili väčšinu vzorky respondenti, ktorí sa zúčastnili prvýkrát. ECB upozornila, že táto výrazná zmena sťažuje interpretáciu číselných odpovedí týkajúcich sa predajných cien, vstupných nákladov a inflácie.
Očakávania predajných cien v celej vzorke výrazne vzrástli, no medzi firmami, ktoré sa zúčastnili aktuálneho aj predchádzajúceho kola, bol nárast obmedzený. Medián inflačných očakávaní sa medzi opakovanými respondentmi v zásade nezmenil, napriek výraznému rastu v celej vzorke.
Toto rozlíšenie obmedzuje mieru istoty, s akou možno nárast v celej vzorke považovať za zmenu očakávaní tých istých podnikov. Hodnotenie rizika inflácie o päť rokov zostalo v zásade nezmenené.
Záver
Prieskum poukazuje na sprísnenie úverových podmienok pre podniky, nie však na medzikvartálny nárast ukazovateľa medzery vo financovaní. V nasledujúcich troch mesiacoch treba sledovať očakávania firiem, ktoré predpokladali nižšiu dostupnosť externého financovania; pri porovnávaní inflačných očakávaní bude tiež potrebné zohľadniť zmeny vo vzorke.
Čítať ďalšie správy
Upozornenie
Tento článok FinanceVelix poskytuje všeobecné informácie, nie personalizované finančné, investičné, právne ani daňové poradenstvo. Trhové ceny, úrokové sadzby a ekonomické podmienky sa môžu meniť; investovanie je spojené s rizikom straty. Uvedené skutočnosti vychádzajú z materiálov dostupných v čase zverejnenia a môžu sa zmeniť. Dôležité informácie si nezávisle overte a v prípade potreby sa poraďte s kvalifikovaným odborníkom. Uvedenie aktíva, spoločnosti alebo služby nepredstavuje odporúčanie.
