Výhľad sadzieb BSP naznačuje možné ďalšie zvýšenie začiatkom roka 2027 po tom, ako filipínska centrálna banka 22. októbra 2026 zvýšila svoju kľúčovú sadzbu o 50 bázických bodov na 5,5 %. Ekonómovia poukázali na pretrvávajúce inflačné tlaky a možné dôsledky El Niña, ich prognózy sa však líšia v tom, ako dlho by sprísňovanie mohlo pokračovať.
Kľúčové body
- Citi očakáva ešte dve zvýšenia o štvrť percentuálneho bodu, čím by sa kľúčová sadzba začiatkom roka 2027 dostala na 6,0 %.
- Ekonomista BPI Emilio Neri Jr. vidí riziko, že inflácia súvisiaca s počasím by mohla predĺžiť sprísňovanie menovej politiky až do prvého polroka 2027.
- Chinabank Research uvádza, že znižovanie sadzieb by sa mohlo odložiť až na koniec roka 2027 alebo začiatok roka 2028, ak sa naplnia inflačné prognózy BSP.
Obsah
- Výhľad sadzieb BSP závisí od pretrvávania inflácie
- Citi očakáva vrchol na úrovni 6,0 %, neistotu však zvyšuje počasie
- Tlaky na strane ponuky komplikujú načasovanie budúceho znižovania sadzieb
- Záver
Výhľad sadzieb BSP závisí od pretrvávania inflácie
Zvýšenie Menovej rady o pol percentuálneho bodu bolo vyššie, než očakával trh. Hlavný ekonóm Bank of the Philippine Islands Emilio Neri Jr. označil tento krok vzhľadom na čoraz náročnejšie inflačné prostredie za „včasný a primeraný“.
„Vysiela to jasný signál, že BSP je naďalej odhodlaná zabezpečovať cenovú stabilitu, čo by malo pomôcť pri riadení inflačných očakávaní,“ povedal Neri.
Neri uviedol, že v prvom štvrťroku 2027 by mohlo dôjsť k ďalšiemu sprísneniu menovej politiky v závislosti od vývoja inflácie. Závažnejšie výkyvy počasia v dôsledku El Niña by mohli zvýšiť cenové tlaky a predĺžiť cyklus až do prvej polovice roka. Ide o podmienené hodnotenie, nie o oznámenú trajektóriu menovej politiky BSP.
| Položka | Podrobnosti |
|---|---|
| Posledné dokončené rozhodnutie | 22. októbra 2026: zvýšenie o 50 bázických bodov na 5,5 %. |
| Prognóza Citi | Zvýšenia o štvrť percentuálneho bodu v decembri 2026 a začiatkom roka 2027; konečná sadzba 6,0 %. |
| Podmienený scenár Neriho | Sprísňovanie by mohlo pokračovať až do prvej polovice roka 2027, ak výkyvy počasia zvýšia infláciu. |
| Scenár uvoľňovania menovej politiky podľa Chinabank Research | Znižovanie sadzieb by mohlo počkať až do konca roka 2027 alebo začiatku roka 2028, ak sa naplnia inflačné prognózy BSP. |
Citi očakáva vrchol na úrovni 6,0 %, neistotu však zvyšuje počasie
Citi predpovedá zvýšenie o štvrť percentuálneho bodu v decembri 2026 a ďalšie začiatkom roka 2027, čím by kľúčová sadzba dosiahla konečnú úroveň 6,0 %. Hlavnou obavou banky je, že vysoké ceny palív rozšíria inflačné tlaky do širších oblastí ekonomiky.
„Naďalej očakávame, že rozširujúce sa inflačné tlaky pretrvajú až do začiatku roka 2027,“ uviedla Citi. Banka v súčasnosti neočakáva zvyšovanie sadzieb po februári.
Citi rozlišovala medzi infláciou cien energií a možnou infláciou cien potravín súvisiacou s El Niñom. Hoci tlaky na ceny potravín spôsobené počasím by mohli pretrvať do druhého štvrťroka, banka vidí menšie riziko ich rozšírenia než v prípade vyšších nákladov na energie. Tento rozdiel pomáha vysvetliť, prečo sa jej prognóza končí skôr než Neriho nepriaznivejší scenár súvisiaci s počasím.
Tlaky na strane ponuky komplikujú načasovanie budúceho znižovania sadzieb
Chinabank Research uviedla, že menová politika nie je „najúčinnejším nástrojom“ na riešenie tlakov na strane ponuky spôsobených El Niñom, úpravami cestovného vo verejnej doprave a cenami potravín. Napriek tomu považovala ďalšie zvýšenie sadzieb v decembri za čoraz pravdepodobnejšie, pričom rozhodnutie bude závisieť od nových údajov o inflácii a raste.
Dokument rámec BSP pre inflačné cielenie vysvetľuje, prečo môže inflačná prognóza nad cieľovou hodnotou viesť k reštriktívnej menovej politike. Tento rámec približuje prístup centrálnej banky; neurčuje však načasovanie ani rozsah budúcich rozhodnutí.
Koniec zvyšovania sadzieb by nemusel znamenať okamžitý začiatok ich znižovania. Chinabank Research uviedla, že uvoľňovanie menovej politiky by sa mohlo odložiť až na koniec roka 2027 alebo začiatok roka 2028, ak sa naplnia inflačné prognózy centrálnej banky.
Záver
Najbližšou skúškou pre výhľad sadzieb BSP budú nové údaje o inflácii a raste. Ekonómovia sledujú december, keď by mohlo dôjsť k ďalšiemu zvýšeniu, no ďalšie sprísňovanie aj načasovanie budúceho znižovania sadzieb zostávajú prognózami, nie potvrdenými rozhodnutiami.
Čítať ďalšie správy
Vylúčenie zodpovednosti
Tento článok FinanceVelix poskytuje všeobecné informácie, nie personalizované finančné, investičné, právne ani daňové poradenstvo. Trhové ceny, úrokové sadzby a ekonomické podmienky sa môžu meniť; investície sú spojené s rizikom straty. Uvedené skutočnosti vychádzajú z informácií dostupných v čase zverejnenia a môžu sa zmeniť. Dôležité informácie si overte nezávisle a v prípade potreby sa poraďte s kvalifikovaným odborníkom. Zmienka o aktíve, spoločnosti alebo službe nepredstavuje odporúčanie.
