Všeobecne sa očakáva, že rozhodnutie Fedu o úrokových sadzbách z 28. októbra 2026 ponechá cieľové rozpätie sadzby federálnych fondov na úrovni 3,75 %–4,00 %. Prieskum uskutočnený 16.–20. októbra zistil, že 94 zo 100 ekonómov očakáva nezmenené sadzby, zatiaľ čo všetkých 100 predpovedalo zvýšenie v decembri. Kľúčovou otázkou preto je, či októbrová prestávka príde s jasným signálom, že ďalšie sprísňovanie menovej politiky zostáva pravdepodobné.
Kľúčové body
- Ekonómovia jednoznačne očakávajú, že Fed v októbri ponechá sadzby bez zmeny, no jednomyseľne predpovedajú ich zvýšenie v decembri.
- Na október nie sú naplánované nové ekonomické prognózy, takže väčší dôraz sa bude klásť na vyhlásenie a tlačovú konferenciu.
- Údaje o HDP a inflácii PCE zverejnené 29. októbra bezprostredne preveria odkaz Fedu.
Obsah
- Rozhodnutiu Fedu o úrokových sadzbách predchádza výrazný obrat v očakávaniach
- Bez nových prognóz sa pozornosť sústreďuje na Warsha
- Ceny energií komplikujú hodnotenie inflácie
- Štvrtkové údaje budú zverejnené po oznámení menovopolitického rozhodnutia
- Záver
Rozhodnutiu Fedu o úrokových sadzbách predchádza výrazný obrat v očakávaniach
Trhové očakávania sa od 23. septembra výrazne zmenili. Vtedy CME FedWatch odhadoval pravdepodobnosť októbrového zvýšenia sadzieb na približne 73 %. Do 23. októbra tieto odhady klesli na zhruba 7 %–10 %. Tieto pravdepodobnosti zachytávajú očakávania v konkrétnych okamihoch, nie záväzok tvorcov menovej politiky.
Vyhlásenie Federálneho rezervného systému k menovej politike v septembri uvádza jednomyseľné hlasovanie v pomere 12–0 za zvýšenie cieľového rozpätia o 25 bázických bodov na 3,75 %–4,00 % dňa 16. septembra 2026. Predstavitelia opísali ekonomickú aktivitu ako rastúcu solídnym tempom a infláciu ako zvýšenú.
Ak sadzby v októbri zostanú nezmenené, septembrové zvýšenie zostane v platnosti. Samo osebe to neznamená, že sa cyklus sprísňovania skončil. Decembrové prognózy ekonómov zdôrazňujú rozdiel medzi prestávkou na jednom zasadnutí a vylúčením ďalšieho zvýšenia.
| Položka | Podrobnosti |
|---|---|
| Oznámenie októbrového menovopolitického rozhodnutia | 28. októbra 2026 o 14:00 ET. |
| Tlačová konferencia predsedu | 28. októbra 2026 o 14:30 ET. |
| Zverejnenie údajov o HDP a PCE | 29. októbra 2026 o 8:30 ET. |
| Najbližšie plánované prognózy | Zasadnutie FOMC 8.–9. decembra 2026. |
Bez nových prognóz sa pozornosť sústreďuje na Warsha
Októbrové zasadnutie nezahŕňa nové Súhrnné ekonomické prognózy. Ďalšie plánované prognózy budú zverejnené na zasadnutí 8.–9. decembra, takže investori tento týždeň nedostanú nové prognózy úrokových sadzieb od predstaviteľov Fedu.
Predseda Kevin Warsh 16. októbra v Bangkoku uviedol, že nebude vopred predjímať ani októbrové, ani decembrové zasadnutie. Menovopolitické vyhlásenie a jeho tlačová konferencia po rozhodnutí tak predstavujú hlavné príležitosti objasniť, ako predstavitelia hodnotia infláciu, rast a finančné podmienky.
Pokračujúci dôraz na zvýšenú infláciu a odolnú ekonomickú aktivitu by mohol byť zlučiteľný s ďalším sprísňovaním. Opatrnejšie hodnotenie rastu alebo finančných podmienok by mohlo zvýšiť neistotu ohľadom decembrového výsledku. Ani jeden z týchto výkladov by sa nemal zamieňať s oznámeným rozhodnutím o úrokových sadzbách.
Ceny energií komplikujú hodnotenie inflácie
Cena ropy Brent 23. októbra uzavrela na úrovni 116,72 USD za barel, čo predstavovalo denný nárast o 3,14 % a približne 6 % za týždeň, a to v súvislosti s obavami z narušenia dodávok z Blízkeho východu. Vyššie náklady na energie tvoria súčasť kontextu zasadnutia, hoci samotný rast cien ropy neurčuje menovú politiku.
Po septembrovom zvýšení Warsh rozlíšil medzi jednorazovým šokom v cenách komodít, ktorý menová politika nedokáže ovplyvniť, a širšími sekundárnymi inflačnými účinkami, na ktoré Fed môže reagovať. Podstatnou otázkou je, či sa tlaky na ceny energií prenesú do trvalejšieho rastu cien.
Toto rozlíšenie je dôležité aj pre investorov do zlata a bitcoinu: ponechanie sadzieb v októbri bez zmeny nemusí zmierniť obavy z reštriktívnych sadzieb, ak očakávania decembrového zvýšenia zostanú zachované.
Štvrtkové údaje budú zverejnené po oznámení menovopolitického rozhodnutia
Úrad pre ekonomickú analýzu má 29. októbra zverejniť predbežný odhad HDP za tretí štvrťrok a údaje o osobných príjmoch a výdavkoch za september vrátane indexov inflácie PCE. Oba súbory údajov budú zverejnené až po tom, čo Fed rozhodne o októbrovej menovej politike.
Podľa prieskumu ekonómov sa očakával anualizovaný rast v treťom štvrťroku na úrovni približne 3,2 %, v porovnaní s 2,2 % v druhom štvrťroku. Ide o prognózu, nie zverejnený výsledok. Údaje o raste a inflácii by mohli rýchlo zmeniť očakávania týkajúce sa decembra, aj keby stredajšie rozhodnutie zodpovedalo prevládajúcemu konsenzu.
Záver
Očakáva sa, že októbrové rozhodnutie Fedu o úrokových sadzbách prinesie prestávku, nie potvrdenie konca sprísňovania. Najbližšími plánovanými míľnikmi sú vyhlásenie a Warshova tlačová konferencia 28. októbra, po ktorých budú 29. októbra nasledovať údaje o HDP a PCE.
Prečítajte si ďalšie správy
Upozornenie
Tento článok FinanceVelix poskytuje všeobecné informácie, nie personalizované finančné, investičné, právne ani daňové poradenstvo. Trhové ceny, úrokové sadzby a ekonomické podmienky sa môžu meniť; investovanie je spojené s rizikom straty. Fakty odrážajú informácie dostupné v čase zverejnenia a môžu sa zmeniť. Dôležité informácie si nezávisle overte a v prípade potreby sa poraďte s kvalifikovaným odborníkom. Uvedenie aktíva, spoločnosti alebo služby nepredstavuje odporúčanie.
