Zisk Adani Green sa za šesť mesiacov končiacich sa 30. septembra 2026 zvýšil, keď rozširovanie kapacít zdvihlo EBITDA z dodávok elektriny o 41 % na 7 957 crore INR. Výsledky zverejnené 21. októbra ukázali, že prevádzkovaná kapacita z obnoviteľných zdrojov dosiahla 20,8 GW. Následné komentáre vedenia počas konferenčného hovoru k výsledkom však poukázali na prekážku ďalšieho rastu: oneskorenú prenosovú infraštruktúru v Khavde.
Kľúčové zistenia
- Tržby z dodávok elektriny za prvý polrok vzrástli o 36 %, pričom súvisiaca marža EBITDA dosiahla 92,9 %.
- Vedenie naďalej cieli na uvedenie kapacity 4,5–5 GW do prevádzky vo fiškálnom roku FY27, podmienené sprístupnením oneskoreného prenosového koridoru v Khavde.
- Batériové úložiská sa rýchlo rozširujú, pričom sa očakáva, že vysoké kapitálové výdavky udržia zadlženosť na zvýšenej úrovni až do FY28–FY29.
Obsah
- Zisk Adani Green ťaží z rozširovania kapacít
- Načasovanie prenosovej siete v Khavde podmieňuje cieľ uvádzania kapacít do prevádzky
- Rozširovanie batérií prináša flexibilitu, zazmluvňovanie však pokračuje
- Vysoké investície udržiavajú zadlženosť v centre pozornosti
- Záver
Zisk Adani Green ťaží z rozširovania kapacít
Oznámenie výsledkov Adani Green za H1 FY27 uviedlo tržby z dodávok elektriny vo výške 8 299 crore INR, podporené 32-percentným nárastom predaja energie na 25 747 miliónov jednotiek. Prevádzkovaná kapacita z obnoviteľných zdrojov medziročne vzrástla o 24 % na 20,8 GW.
V druhom štvrťroku sa rast zrýchlil: tržby z dodávok elektriny stúpli o 45 % na 4 019 crore INR, zatiaľ čo EBITDA z dodávok elektriny vzrástla o 51 % na 3 835 crore INR. Štvrťročná marža EBITDA dosiahla 92 % v porovnaní s 90,5 % pred rokom.
Finančný riaditeľ Saurabh Shah počas konferenčného hovoru pripísal rýchlejší rast EBITDA v porovnaní s rastom výroby výnosom z batériových úložísk, lepším veterným podmienkam, vyšším realizovaným cenám na obchodnom trhu a pri nedispečovateľnej elektrine, ako aj udržaniu prevádzkových nákladov pod kontrolou. Vďaka týmto faktorom spoločnosť dosiahla vyššie výnosy zo svojho rozširujúceho sa prevádzkového portfólia.
| Položka | Podrobnosti |
|---|---|
| Vykazované obdobie | H1 a Q2 FY27, končiace sa 30. septembra 2026 |
| Hotovostný zisk za H1 | 4 176 crore INR, medziročne viac o 35 % |
| Hotovostný zisk za Q2 | 1 951 crore INR, medziročne viac o 45 % |
| Prah dlhodobého výnosu | Vedenie cieli na výnosnosť vlastného kapitálu 13–14 % pri protistranách s ratingom najmenej AA+ |
| Pôžičky v cudzej mene | Približne 30 % úverového portfólia; vedenie uviedlo, že istina aj úroky boli plne zaistené |
Načasovanie prenosovej siete v Khavde podmieňuje cieľ uvádzania kapacít do prevádzky
Generálny riaditeľ Ashish Khanna uviedol, že prenosový koridor fázy 3 v Khavde sa teraz očakáva v Q4 FY27 namiesto Q3. Spoločnosť sa naďalej domnievala, že počas fiškálneho roka dokáže uviesť do prevádzky 4,5–5 GW, ak bude vedenie dostupné v Q4.
Adani Green dokončuje podpornú infraštruktúru ešte pred dokončením koridoru, aby bolo možné solárne moduly rýchlo inštalovať, keď bude prístup k prenosovej sústave dostatočne istý. Vedenie uviedlo, že sa snaží neuvádzať výrobné kapacity do prevádzky skôr, než bude zaručená možnosť dodávať vyrobenú elektrinu do siete.
Toto obmedzenie už ovplyvňuje výrobu. Využitie solárnej kapacity kleslo v H1 FY27 na približne 23 % z 24,8 % pred rokom, prevažne v dôsledku obmedzovania výroby, uviedol Khanna, a to napriek mierne lepšej dostupnosti zdrojov.
Rozdiel v platbách je dôležitý: vedenie uviedlo, že plánované dodávky elektriny pokrývajú zmluvy typu „take-or-pay“, vrátane platieb za predpokladanú výrobu v prípade obmedzenia plánovaných dodávok. Za elektrinu, ktorej dodávky nemožno vôbec naplánovať, sa neplatí.
Rozširovanie batérií prináša flexibilitu, zazmluvňovanie však pokračuje
Adani Green v Q2 pridala približne 3,08 GWh inštalovanej kapacity batériových úložísk energie, čím celková kapacita dosiahla 6,63 GWh. Vedenie očakáva, že prekročí cieľ 10 GWh úložnej kapacity pre FY27.
Úložiská môžu pohlcovať výrobu z obnoviteľných zdrojov, ktorá by inak mohla čeliť obmedzeniam v sieti, a pomáhajú tak spoločnosti zvládať obmedzovanie výroby v Khavde. Neodstraňujú však závislosť nových výrobných kapacít od dostupnosti prenosovej sústavy.
Khanna uviedol, že približne 3,5 GWh úložnej kapacity pokrývajú dlhodobé zmluvy a zazmluvňovanie zvyšnej kapacity pokračuje. Časť inštalovaného portfólia tak zostáva vystavená podmienkam obchodného trhu namiesto zaistených dlhodobých výnosov.
Vysoké investície udržiavajú zadlženosť v centre pozornosti
Kapitálové výdavky za prvý polrok vzrástli o 38 % na 17 160 crore INR a čistý dlh k EBITDA pri súčasnom tempe dosahoval 5,6-násobok. Vedenie uviedlo, že investičný program v objeme 2,4 lakh crore INR do FY30 pokračuje podľa plánu a zrýchlené nasadzovanie batérií predstavuje doplnenie, nie odklon od širších plánov spoločnosti.
Spoločnosť cieli na kapacitu 50 GW do roku 2030 vrátane 5 GW prečerpávacích vodných elektrární. Ide o rozvojový cieľ, nie o už dokončenú kapacitu.
Shah očakáva, že zadlženosť zostane približne na súčasnej úrovni až do FY28–FY29 a potom začne klesať, keď sa viac projektov uvedie do prevádzky a projektové úvery sa budú splácať. Khanna uviedol, že 72 % projektových úverov malo fixné úrokové sadzby na tri až päť rokov, pričom priemerné náklady na úvery klesli z 11,1 % v roku 2019 na 8,9 %.
Podiel úverov s fixnou sadzbou obmedzuje krátkodobú expozíciu voči zmenám úrokových sadzieb, neodstraňuje však potrebu financovať výstavbu ani riziko realizácie spojené s oneskoreným pripojením k sieti.
Záver
Výsledky Adani Green poukazujú na silný prevádzkový rast, no ďalším kľúčovým míľnikom realizácie je očakávané sprístupnenie prenosového koridoru fázy 3 v Khavde v Q4 FY27. Od jeho načasovania bude závisieť, či vedenie dokáže splniť plán uviesť kapacity do prevádzky počas fiškálneho roka a zároveň ďalej rozširovať batériové úložiská.
Ďalšie správy
Upozornenie
Tento článok FinanceVelix poskytuje všeobecné informácie, nie individuálne finančné, investičné, právne ani daňové poradenstvo. Trhové ceny, úrokové sadzby a ekonomické podmienky sa môžu meniť; investície sú spojené s rizikom straty. Uvedené fakty vychádzajú z materiálov dostupných v čase zverejnenia a môžu sa zmeniť. Dôležité informácie si overte nezávisle a v prípade potreby sa obráťte na kvalifikovaného odborníka. Zmienka o aktíve, spoločnosti alebo službe nepredstavuje odporúčanie.
