Zisk BHG sa v treťom štvrťroku 2026 zlepšil. Upravený prevádzkový zisk vzrástol o 32 % na 122 miliónov SEK, keďže tržby stúpli o 11,7 % na 2,9 miliardy SEK. Výsledky z 23. októbra ukázali rast vo všetkých troch obchodných segmentoch a nižšiu zadlženosť, hoci menové pohyby a náklady na doručovanie naďalej vytvárali tlak na marže.
Kľúčové body
- Organické tržby vzrástli o 9,3 %, čím sa zavŕšilo osem po sebe nasledujúcich štvrťrokov s kladným organickým rastom.
- Upravená prevádzková marža sa zvýšila na 4,2 % napriek tlaku zo strany mien, prepravy a nákladov na doručovanie na poslednej míli.
- Prevádzkový peňažný tok vzrástol na 92 miliónov SEK, zatiaľ čo zadlženosť klesla na 2,1-násobok z 3,4-násobku pred rokom.
Obsah
- Zisk BHG ťaží z toho, že tržby rastú rýchlejšie než náklady
- Rast ťahá Value Home a zlepšujú sa všetky segmenty
- Tvorba hotovosti sa zlepšuje pred sezónnym dopytom po zásobách
- Tlak mien a načasovanie platformy zostávajú otáznikmi
- Záver
Zisk BHG ťaží z toho, že tržby rastú rýchlejšie než náklady
Upravený zisk pred úrokmi a zdanením sa medziročne zvýšil takmer o 30 miliónov SEK. Upravená marža EBIT vzrástla o 0,7 percentuálneho bodu na 4,2 %, čím sa obdobie medziročného zlepšovania ziskovosti BHG predĺžilo na 12 štvrťrokov.
Tržby rástli rýchlejšie než nákladová základňa. Tržby za posledných 12 mesiacov sa od štvrtého štvrťroka 2024 zvýšili o 12,5 %, zatiaľ čo organizačné náklady vzrástli o 1,7 %. Tento rozdiel pomohol spoločnosti premeniť vyššie tržby na rýchlejší rast prevádzkového zisku.
Generálny riaditeľ Gustaf Ohrn označil obmedzený rast organizačných nákladov za dlhodobý cieľ, ktorý podporujú nástroje na zvyšovanie efektívnosti vrátane umelej inteligencie. Upozornil, že štvrťročné zmeny sa budú líšiť; nedávna miera rastu nákladov nepredstavovala pevný výhľad.
Harmonogram zverejňovania výsledkov BHG za obdobie júl – september 2026 stanovil ich zverejnenie na 23. októbra o 07:00 CEST a konferenčný hovor a webcast v anglickom jazyku na 10:00 CEST.
| Položka | Podrobnosti |
|---|---|
| Value Home | Rast tržieb o 20,5 %; upravená marža EBIT 6,0 %. |
| Premium Living | Dvojciferný rast tržieb; upravená marža EBIT vzrástla z 2,2 % na 3,8 %. |
| Home Improvement | Organický rast tržieb o 3,9 % oproti 14,1 % pred rokom; upravená marža EBIT 4,6 %. |
Rast ťahá Value Home a zlepšujú sa všetky segmenty
Všetky tri segmenty prispeli k vyšším tržbám a lepšiemu zisku. Value Home dosiahol najvyšší rast tržieb v tomto roku, k čomu prispel dopyt po nábytku, zatiaľ čo Premium Living zaznamenal najvýraznejšie zlepšenie marže.
Rástli všetky hlavné geografické trhy. Mimoriadne silné výsledky dosiahla východná Európa a Nórsko, zatiaľ čo Švédsko, najväčší trh, vzrástlo o 4 %. Vedenie uviedlo, že Švédsko čelilo náročnému porovnávaciemu základu a menšej podpore v podobe daňových úľav na renovácie. Fínsko zostalo najnáročnejším trhom, no aj tak zaznamenalo rast.
Tvorba hotovosti sa zlepšuje pred sezónnym dopytom po zásobách
Štvrťročný prevádzkový peňažný tok vzrástol na 92 miliónov SEK z 52 miliónov SEK pred rokom, čím jeho celková hodnota za prvých deväť mesiacov dosiahla 380 miliónov SEK. Pracovný kapitál mal negatívny vplyv vo výške 150 miliónov SEK, čo zhruba zodpovedalo predchádzajúcemu roku, keďže spoločnosť budovala zásoby na novembrové kampane Black Month.
Hotovosť na konci septembra predstavovala 454 miliónov SEK, oproti 301 miliónom SEK na začiatku roka 2026. Čistý dlh klesol na 1,0 miliardy SEK z 1,2 miliardy SEK pred rokom a nečerpané úverové rámce dosahovali celkovo 800 miliónov SEK.
Budúce platby súvisiace s akvizíciami naďalej predstavujú záväzok voči hotovosti. Finančný riaditeľ Jesper Flemme uviedol, že v súvahe zostávalo 204 miliónov SEK na doplatky podmienené budúcimi výsledkami, z ktorých 50 miliónov SEK je splatných v roku 2027.
Tlak mien a načasovanie platformy zostávajú otáznikmi
Skupinová marža z produktov zostala stabilná, no hrubá marža mierne klesla, keďže výsledky negatívne ovplyvnili menové vplyvy, preprava a vyššie náklady na doručovanie na poslednej míli. Vyššie produktové marže v segmente Home Improvement vykompenzovali menový tlak v Value Home.
Flemme uviedol, že najvýraznejší vplyv mien sa očakáva v druhom štvrťroku 2027, keď je sústredená sezóna vonkajšieho nábytku v segmente Value Home a produkty sa obstarávajú z Ďalekého východu v amerických dolároch. Vedenie nevyčíslilo očakávaný nepriaznivý vplyv prepravných nákladov v štvrtom štvrťroku.
BHG tiež odložila dokončenie konsolidácie Fínska na svoju severskú IT platformu, aby ochránila obchodné aktivity počas dôležitého predajného obdobia. Ohrn uviedol, že načasovanie sa určí po štvrtom štvrťroku; implementácia sa môže uskutočniť pred kľúčovou predajnou sezónou v polovici roka 2027 alebo po nej.
Záver
BHG vstupuje do kampaní v štvrtom štvrťroku so silnejšou tvorbou hotovosti a nižšou zadlženosťou. Ďalšou prevádzkovou skúškou bude novembrová predajná sezóna, po ktorej vedenie rozhodne, kedy dokončí migráciu fínskej platformy.
Ďalšie správy
Vylúčenie zodpovednosti
Tento článok FinanceVelix poskytuje všeobecné informácie, nie personalizované finančné, investičné, právne ani daňové poradenstvo. Trhové ceny, úrokové sadzby a ekonomické podmienky sa môžu meniť; investície sú spojené s rizikom straty. Informácie odrážajú podklady dostupné v čase zverejnenia a môžu sa zmeniť. Dôležité informácie si nezávisle overte a v prípade potreby sa obráťte na kvalifikovaného odborníka. Uvedenie aktíva, spoločnosti alebo služby nepredstavuje odporúčanie.
