Dr Reddys resultat för andra kvartalet av räkenskapsåret 2027 visade en sekventiell återhämtning i försäljning och marginaler, även om intäkterna låg kvar under nivån ett år tidigare eftersom konkurrensen kring lenalidomid tyngde Nordamerika. Resultaten som publicerades den 23 oktober 2026 visade konsoliderade intäkter på INR8,671 crore, en minskning med 1.5% jämfört med året innan men en ökning med 7.4% från föregående kvartal. Ledningen räknar med att återuppta semaglutidtillförseln i november, under förutsättning att valideringen lyckas.
Viktiga slutsatser
- Bruttomarginalen återhämtade sig till 52.1%, men låg fortfarande under nivån ett år tidigare.
- Tillväxt i Indien och tillväxtmarknader stod i kontrast till svagare försäljning av generika i Nordamerika.
- Valideringen av semaglutidtillförseln och ett regulatoriskt beslut om abatacept i december är de närmaste viktiga milstolparna.
Innehåll
- Dr Reddys resultat visar återhämtning, inte en fullständig återhämtning
- Indien och tillväxtmarknader kompenserar för svaghet i Nordamerika
- Marginalmålen påverkas fortsatt av kostnadstryck
- Återstarten av semaglutid och abataceptbeslutet fastställer tidsplanen
- Slutsats
Dr Reddys resultat visar återhämtning, inte en fullständig återhämtning
För kvartalet som slutade den 30 september 2026 steg bruttomarginalen med 562 baspunkter från föregående kvartal till 52.1%. Den låg fortfarande 254 baspunkter under nivån ett år tidigare, vilket understryker skillnaden mellan en sekventiell återhämtning och en återgång till tidigare lönsamhet.
EBITDA, inklusive övriga intäkter, uppgick till INR1,783 crore, vilket motsvarar en marginal på 20.6%. Ledningen hänförde förbättringen till produktlanseringar och en mer lönsam affärsmix. Finanschefen Mannam Narasimham sade att nya lanseringar i USA hade bruttomarginaler över bolagets genomsnitt.
Lägre försäljning av lenalidomid fortsatte att vara den främsta belastningen på de konsoliderade intäkterna. Ledningen rapporterade ändå tvåsiffrig tillväxt i den underliggande verksamheten exklusive lenalidomid i Nordamerika, tillväxtmarknader och Indien.
| Post | Detaljer |
|---|---|
| Resultat före skatt | INR1,228 crore för kvartalet som slutade i september 2026. |
| Resultat efter skatt | INR925 crore; nettomarginal på 10.7%. |
| Utspädd vinst per aktie | INR11.1 för kvartalet. |
| Operativt rörelsekapital | INR14,650 crore den 30 september, en ökning med INR297 crore från den 30 juni. |
| Investeringar | INR186 crore under kvartalet. |
| Nettokassaöverskott | INR2,502 crore den 30 september 2026. |
Indien och tillväxtmarknader kompenserar för svaghet i Nordamerika
Intäkterna från generika i Nordamerika minskade med 29% jämfört med året innan till USD264 miljoner, även om de ökade med 12% från föregående kvartal. Intäkterna i Indien steg med 17% till INR1,851 crore, medan intäkterna på tillväxtmarknader ökade med 84% till INR2,059 crore.
Intäkterna i Europa minskade med 6% jämfört med året innan till EUR127 miljoner, till följd av prispress och förändringar i verksamhetsmodellen efter integrationen av verksamheten för nikotinersättningsterapi. Verkställande direktören Erez Israeli sade att den reviderade modellen innebar lägre försäljning men högre vinst, och att liknande effekter väntas under ytterligare två kvartal.
Verksamheten blev en del av Dr Reddy's genom det slutförda förvärvet av Haleons verksamhet utanför USA inom nikotinersättningsterapi, som tillkännagavs den 30 september 2024. Transaktionen utgör den historiska bakgrunden till den pågående diskussionen om integrationen.
Israeli räknar med att försäljningen av nikotinersättningsterapi ska växa med en hög ensiffrig till tvåsiffrig takt, men sade att den övergripande tillväxten i Europa inte blir betydande under detta räkenskapsår.
Marginalmålen påverkas fortsatt av kostnadstryck
Narasimham sade att bolaget siktar på en bruttomarginal omkring 55%. Israeli upprepade sin tilltro till att EBITDA-marginaler över 20% kan upprätthållas, med målet att nå 25%. Dessa nivåer är ledningens mål, inte uppnådda kvartalsresultat.
Högre kostnader för viktiga utgångsmaterial, lösningsmedel och utgående logistik påverkade redan lönsamheten. Ledningen uppskattade EBITDA-effekten till nära 100 baspunkter och räknar med att trycket består under tredje och fjärde kvartalet.
Utgifterna för forskning och utveckling motsvarade 6% av intäkterna under kvartalet som slutade i september, en minskning med 10% jämfört med året innan. Narasimham räknar med att utgifterna återgår till 7%–8% av intäkterna under kommande kvartal. Försäljnings-, allmänna och administrativa kostnader uppgick till 32% av intäkterna, en andel som ledningen räknar med förblir i stort sett stabil i år.
Återstarten av semaglutid och abataceptbeslutet fastställer tidsplanen
Israeli sade att bolaget fortsatt var övertygat om att semaglutidtillförseln kan återupptas i november 2026, under förutsättning att valideringen lyckas. Den främsta begränsningen hade varit att öka produktionen av den aktiva läkemedelssubstansen för bolagets partner. Merparten av de inledande volymerna är avsedda för Kanada, med mindre tilldelningar till Latinamerika och Afrika.
Bolaget rapporterade att semaglutid hade godkänts i 10 länder och planerar att lansera produkten på 89 marknader. Dessa planer innebär inte att tillförseln har återupptagits eller att produkten har godkänts på alla avsedda marknader.
När det gäller abataceptbiosimilaren angav ledningen den 22 december 2026 som USA:s läkemedelsmyndighet FDA:s planerade beslutsdatum. Israeli sade att anläggningen i Bachupally hade inspekterats och att bolaget inväntade inspektionsrapporten. Dr Reddy's förbereder sig för en lansering i december, under förutsättning att produkten godkänns.
Slutsats
Dr Reddys resultat visar en starkare operativ utveckling jämfört med föregående kvartal, men press på årsförsäljningen och högre insatskostnader är fortsatt begränsande faktorer. De närmaste planerade milstolparna är den planerade återstarten av semaglutidtillförseln i november, under förutsättning att valideringen lyckas, och det regulatoriska beslutet om abatacept den 22 december.
Läs fler nyheter
Fler nyheter från FinanceVelix
Ansvarsfriskrivning
Denna artikel från FinanceVelix tillhandahåller allmän information och utgör inte personlig finansiell, investeringsrelaterad, juridisk eller skattemässig rådgivning. Marknadspriser, räntor och ekonomiska förhållanden kan förändras; investeringar medför risk för förlust. Uppgifterna återspeglar det material som fanns tillgängligt vid publiceringstillfället och kan förändras. Kontrollera viktig information självständigt och rådgör vid behov med en kvalificerad yrkesperson. Att en tillgång, ett bolag eller en tjänst nämns innebär inte att den rekommenderas.
