Definition
Drawdown är nedgången från en värdetopp till en senare botten, oftast angiven i procent. Maximal drawdown är den största sådana nedgången under en viss period för ett konto, en portfölj, en strategi eller en tillgång.
Så fungerar det
Drawdown = (botten − tidigare topp) ÷ tidigare topp × 100. Den mäts från det högsta värde som hittills har nåtts, inte från startvärdet, så ett konto kan totalt sett ligga på plus och ändå befinna sig i en drawdown. Maximal drawdown anger det djupaste fallet från någon topp till den efterföljande botten inom den studerade perioden.
Förluster och återhämtningar är inte symmetriska. Den uppgång som krävs för att nå tillbaka till toppen = 1 ÷ (1 − förlust) − 1. En drawdown på 10 % kräver en uppgång på ungefär 11 %, en drawdown på 25 % kräver ungefär 33 % och en drawdown på 50 % kräver en uppgång på 100 %. Det är ett av skälen till att handlare begränsar storleken på varje position för att hålla nedgångarna grunda.
Drawdownens längd, tiden från en topp tills värdet är tillbaka där, är lika viktig som djupet, eftersom långa perioder under en tidigare topp är svåra att sitta igenom. Maximal drawdown bygger på historiska data, så en framtida drawdown kan bli djupare. Resultaten beror också på om dagliga stängningskurser eller lägsta kurser under dagen används, vilket skiljer sig mellan verktyg och dataleverantörer.
Exempel (hypotetiska siffror)
Anta att ett konto på $10 000 växer till en topp på $15 000, sedan faller till $9 000 och senare återhämtar sig till $12 000.
Drawdown vid botten = ($9 000 − $15 000) ÷ $15 000 = −40 %.
Nödvändig återhämtning = 1 ÷ (1 − 0,40) − 1 = ungefär 66,7 %, uppgången från $9 000 tillbaka till $15 000.
Vid $12 000 ligger kontot fortfarande ($12 000 − $15 000) ÷ $15 000 = −20 % under sin topp, trots att det är 20 % över startvärdet på $10 000.
Ett fall på 40 % kräver en betydligt större procentuell uppgång för att återhämtas, och drawdown mäts från toppen, inte från starten.
Vanliga misstag
- Att mäta drawdown från startsaldot i stället för från den tidigare toppen.
- Att anta att en förlust på 40 % tas igen med en uppgång på 40 %.
- Att behandla en strategis historiska maximala drawdown som det värsta som kan hända.
Relaterade kalkylatorer
Ordlistan är endast avsedd för utbildning och utgör inte investeringsrådgivning. Exemplen bygger på hypotetiska siffror.