Definition
Volatilitet mäter hur kraftigt en tillgångs avkastning svänger kring sitt genomsnitt under en period, oftast uttryckt som avkastningens standardavvikelse omräknad till årstakt.
Så fungerar det
För att beräkna historisk volatilitet tar man en serie avkastningar, till exempel dagliga procentuella förändringar, och räknar ut deras standardavvikelse, ett statistiskt mått som visar hur långt värdena normalt sprids från sitt genomsnitt. Resultatet räknas sedan om till årstakt: daglig standardavvikelse × √252 för aktier, som handlas ungefär 252 dagar per år, eller × √365 för krypto, som handlas varje dag. Leverantörer använder olika perioder och datafrekvenser, så publicerade siffror kan variera.
Historisk volatilitet beskriver det som redan har hänt. Implicit volatilitet härleds ur optionspriser och speglar hur stora framtida rörelser marknaden väntar sig. Handlare använder volatilitet för att jämföra tillgångar, för att anpassa positionsstorleken så att en normal rörelse håller sig inom deras riskgräns och för att sätta stoppavstånd som vardagligt kursbrus sannolikt inte utlöser.
Volatiliteten säger ingenting om riktning: en stadig uppgång och ett kraftigt fall kan ge liknande siffror. Den förändras också över tid och hoppar ofta under marknadsstress, och en lugn period betyder inte att stora rörelser inte kan inträffa.
Exempel (hypotetiska siffror)
Anta att Aktie X har en daglig standardavvikelse i avkastningen på 1,5 % och att Mynt A har en på 4 %.
Årlig volatilitet för Aktie X = 1,5 % × √252 ≈ 1,5 % × 15,87 ≈ 23,8 %.
Årlig volatilitet för Mynt A = 4 % × √365 ≈ 4 % × 19,10 ≈ 76,4 %.
Mynt A:s avkastning svänger mer än 3 gånger så kraftigt som Aktie X:s, men ingen av siffrorna säger om något av priserna kommer att stiga eller falla.
Vanliga misstag
- Att behandla hög volatilitet som en förutsägelse om att priset kommer att falla.
- Att jämföra volatilitetssiffror som har beräknats över olika perioder eller med olika datafrekvenser.
- Att anta att en nyligen lugn period betyder att volatiliteten kommer att förbli låg.
Relaterade kalkylatorer
Ordlistan är endast avsedd för utbildning och utgör inte investeringsrådgivning. Exemplen bygger på hypotetiska siffror.