แนวโน้มอัตราดอกเบี้ย BOJ ชี้ว่าจะพักการปรับขึ้น ไม่ใช่ยุติการคุมเข้มนโยบายการเงิน นักเศรษฐศาสตร์และนักวิเคราะห์ทั้ง 16 รายที่ตอบแบบสำรวจระหว่างวันที่ 14–26 ตุลาคม 2026 คาดว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.25% ในการประชุมวันที่ 29–30 ตุลาคม พร้อมปูทางไปสู่การปรับขึ้นอีกครั้งในเดือนธันวาคมหรือมกราคม
ประเด็นสำคัญ
- ผู้ตอบแบบสำรวจทั้ง 16 รายคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม หลังการปรับขึ้นในเดือนกันยายน
- ราคาที่สูงขึ้นและค่าจ้างที่แท้จริงที่เพิ่มขึ้นสนับสนุนการคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติม แต่นักวิเคราะห์มีความเห็นต่างกันเรื่องช่วงเวลา
- ผู้ตอบแบบสำรวจ 13 รายคาดว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะขึ้นไปสูงสุดที่ 1.75%–2% ในช่วงกลางปี 2027
แนวโน้มอัตราดอกเบี้ย BOJ แยกการพักขึ้นดอกเบี้ยออกจากจุดสิ้นสุดของการปรับขึ้น
การคงอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ไว้จะเกิดขึ้นหลังการปรับขึ้นในเดือนกันยายน ซึ่งทำให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ที่ระดับสูงสุดในรอบ 31 ปี ผู้ตอบแบบสำรวจเห็นตรงกันว่าธนาคารกลางจะส่งสัญญาณว่ายังมีความเป็นไปได้ที่จะปรับขึ้นอีกครั้งในเดือนธันวาคม 2026 หรือมกราคม 2027 ทั้งนี้เป็นการคาดการณ์ของผู้ตอบแบบสำรวจ ไม่ใช่คำมั่นจากผู้กำหนดนโยบาย
ของ BOJ ปฏิทินการประชุมนโยบายการเงิน ระบุว่าการประชุมเดือนตุลาคมจะจัดขึ้นในวันที่ 29–30 ตุลาคม โดยมีกำหนดเผยแพร่รายงานแนวโน้มเศรษฐกิจในวันที่ 30 ตุลาคม นอกจากนี้ยังกำหนดการประชุมเดือนมกราคมไว้ในวันที่ 21–22 มกราคม 2027 พร้อมเผยแพร่รายงานแนวโน้มเศรษฐกิจอีกฉบับในวันที่ 22 มกราคม
โฮมิน ลี นักกลยุทธ์เศรษฐกิจมหภาคอาวุโสของ Lombard Odier กล่าวว่า ภาวะเศรษฐกิจสนับสนุนการคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติม แต่ความเปราะบางในตลาดพันธบัตรภายในประเทศของญี่ปุ่นอาจทำให้คณะกรรมการนโยบายไม่สามารถเห็นชอบกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยติดต่อกันได้ โซสึเกะ นากามูระ นักเศรษฐศาสตร์ของ Citi Research กล่าวว่า เขายังไม่เห็นการเร่งตัวของเงินเฟ้ออย่างชัดเจนเพียงพอที่จะรองรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยติดต่อกัน
เงินเฟ้อและค่าจ้างทำให้ยังมีโอกาสคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติม
เงินเฟ้อพื้นฐานของญี่ปุ่น ซึ่งไม่รวมอาหารสด อยู่ที่ 2.1% เมื่อเทียบกับปีก่อนในเดือนกันยายน สูงสุดในปี 2026 ต้นทุนการนำเข้าและพลังงานที่สูงขึ้นมีส่วนทำให้เกิดแรงกดดันด้านราคา แม้เงินอุดหนุนจากรัฐบาลจะช่วยบรรเทาภาระค่าใช้จ่ายด้านพลังงานของผู้บริโภค
ค่าจ้างที่ปรับตามเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น 1.5% จากปีก่อนในเดือนสิงหาคม ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นติดต่อกันเป็นเดือนที่ 8 ตัวเลขนี้เป็นหลักฐานต่อผู้กำหนดนโยบายว่ากำลังซื้อของครัวเรือนแข็งแกร่งขึ้น ควบคู่ไปกับแรงกดดันด้านราคาที่เกี่ยวข้องกับการนำเข้า
ริวทาโร คิมูระ นักกลยุทธ์ตราสารหนี้อาวุโสของ BNP Paribas Asset Management กำลังจับตาว่า BOJ จะเปลี่ยนคำอธิบายเกี่ยวกับเงินเฟ้อพื้นฐานจาก “กำลังเข้าใกล้ 2%” เป็น “แตะระดับดังกล่าวแล้ว” หรือไม่ การเปลี่ยนถ้อยคำเช่นนี้ยังเป็นเพียงสิ่งที่นักวิเคราะห์จับตา ไม่ใช่การประเมินที่มีการประกาศแล้ว
ทาคุจิ ไอดะ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ญี่ปุ่นของ Credit Agricole คาดว่าจะมีการปรับขึ้นครั้งถัดไปในเดือนมกราคม ซึ่งเป็นช่วงที่มีการเผยแพร่แนวโน้มเศรษฐกิจรายไตรมาสและเปิดโอกาสให้ประเมินกิจกรรมทางเศรษฐกิจและราคาอีกครั้ง
การคาดการณ์เงินเยนและพันธบัตรสะท้อนความคาดหวังว่าจะมีการปรับขึ้นอีก
ผู้ตอบแบบสำรวจ 9 รายคาดว่าเงินเยนจะซื้อขายที่ระดับ 157–158 เยนต่อดอลลาร์ในเดือนถัดไป ส่วนการคาดการณ์ระยะสามเดือนมีความเห็นแตกต่างกันมากกว่า โดยอยู่ในช่วง 150–160 เยนต่อดอลลาร์
สำหรับสิ้นปี 2026 ผู้ตอบแบบสำรวจ 9 รายคาดการณ์ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีจะอยู่ที่ 3%–3.1% เทียบกับระดับปัจจุบันที่ระบุไว้ที่ 2.809% ส่วน 7 รายคาดว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีจะขึ้นไปถึง 4%–4.1% เทียบกับ 3.829% ณ วันที่ 27 ตุลาคม
ผู้ตอบแบบสำรวจ 13 รายคาดว่าวัฏจักรการคุมเข้มนโยบายการเงินจะสิ้นสุดลงเมื่ออัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ที่ 1.75%–2% ในช่วงกลางปี 2027 การคาดการณ์เหล่านี้ชี้ว่าการพักขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมจะยังมีการคุมเข้มนโยบายการเงินต่อไป แต่ BOJ ยังไม่ได้ตัดสินใจทั้งเรื่องช่วงเวลาและระดับสูงสุดในท้ายที่สุด
หมุดหมายถัดไป
หมุดหมายถัดไปที่ยืนยันแล้วคือการตัดสินใจด้านนโยบายในวันที่ 30 ตุลาคม และการเผยแพร่รายงานแนวโน้มเศรษฐกิจตามกำหนด ซึ่งจะแสดงการประเมินของ BOJ เอง แทนที่จะเป็นความคาดหวังจากผลสำรวจ
อ่านข่าวเพิ่มเติม
ข้อจำกัดความรับผิด
บทความ FinanceVelix นี้จัดทำขึ้นเพื่อให้ข้อมูลทั่วไป ไม่ใช่คำแนะนำด้านการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือภาษีที่ปรับให้เหมาะกับบุคคล ราคาตลาด อัตราดอกเบี้ย และภาวะเศรษฐกิจอาจเปลี่ยนแปลงได้ การลงทุนมีความเสี่ยงที่จะขาดทุน ข้อเท็จจริงสะท้อนข้อมูลที่มีอยู่ ณ เวลาที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้ โปรดตรวจสอบข้อมูลสำคัญด้วยตนเอง และปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเมื่อจำเป็น การกล่าวถึงสินทรัพย์ บริษัท หรือบริการใดไม่ได้หมายความว่าเป็นการรับรอง
ความคิดเห็น
เคารพผู้อื่น ห้ามสแปม แอบอ้างตัวตน หรือเผยแพร่ข้อมูลรับรองการเข้าถึงส่วนตัว โพสต์และความคิดเห็นทั่วไปจะแสดงทันที ส่วนลิงก์ที่น่าสงสัยจะถูกพักไว้เพื่อตรวจสอบ
กรุณารอสักครู่...