แนวโน้มอัตราดอกเบี้ย BSP: BMI คาดขึ้นอีกครั้งในเดือนธันวาคม

แนวโน้มอัตราดอกเบี้ย BSP ของ BMI ชี้ว่าจะปรับขึ้นอีก 25 จุดพื้นฐานในเดือนธันวาคม 2026 ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายหลักของธนาคารกลางฟิลิปปินส์อยู่ที่ 5.75% ในการประเมินเมื่อวันที่ 22 ตุลาคม หน่วยงาน Fitch Solutions ปรับเพิ่มประมาณการสิ้นปีจาก 5.50% โดยอ้างถึงเงินเฟ้อที่ยังอยู่ในระดับสูงต่อเนื่องและค่าเงินเปโซที่อ่อนค่าหลังจาก Bangko Sentral ng Pilipinas ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 50 จุดพื้นฐาน

ประเด็นสำคัญ

• BMI คาดว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนธันวาคม แต่นี่ยังคงเป็นประมาณการของฝ่ายวิจัย ไม่ใช่การประกาศมติของ BSP
• เงินเฟ้อและแรงกดดันต่อค่าเงินเป็นปัจจัยสนับสนุนการคาดการณ์ว่าจะใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น แม้มีความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอ
• BMI คาดว่าจะเปลี่ยนไปปรับลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปี 2027 หากเงินเฟ้อลดลงต่ำกว่า 4%

สารบัญ

• แนวโน้มอัตราดอกเบี้ย BSP สะท้อนเงินเฟ้อที่ยังอยู่ในระดับสูงต่อเนื่อง
• ค่าเงินเปโซที่อ่อนค่าเพิ่มแรงกดดันให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม
• การเติบโตที่อ่อนแออาจจำกัดการใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น
• สรุป

แนวโน้มอัตราดอกเบี้ย BSP สะท้อนเงินเฟ้อที่ยังอยู่ในระดับสูงต่อเนื่อง

BMI ระบุว่า ราคาพลังงานโลกที่สูงขึ้น การปรับขึ้นค่าโดยสารเมื่อไม่นานมานี้ และแรงกดดันด้านราคาอาหารที่เกี่ยวข้องกับปรากฏการณ์เอลนีโญ จะทำให้ BSP ยังคงโน้มเอียงไปใช้นโยบายที่เข้มงวดขึ้น การคาดการณ์สำหรับเดือนธันวาคมเป็นผลต่อเนื่องจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเมื่อวันที่ 22 ตุลาคม ซึ่งสูงกว่าที่ธนาคารกลางคาดไว้

“แรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ยังอยู่ในระดับสูงต่อเนื่องน่าจะทำให้ BSP ยังคงมีแนวโน้มใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น” BMI ระบุ บริษัทคาดว่าเงินเฟ้อจะอยู่สูงกว่ากรอบเป้าหมาย 2%–4% ไปจนถึงปี 2027 ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ปรับด้วยเงินเฟ้อยังคงติดลบ

กรอบเป้าหมายดังกล่าวปรากฏในแถลงการณ์เงินเฟ้อเดือนกันยายน 2025 ของ BSPด้วย บริบทด้านนโยบายในอดีตนี้แยกต่างหากจากประมาณการเดือนตุลาคม 2026 ของ BMI และไม่ได้เป็นการยืนยันผลการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยครั้งถัดไป

ค่าเงินเปโซที่อ่อนค่าเพิ่มแรงกดดันให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม

ขณะ BMI เผยแพร่การประเมิน ค่าเงินเปโซซื้อขายใกล้ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 63.50 เปโซต่อดอลลาร์ แม้ BSP จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 50 จุดพื้นฐานก็ตาม BMI ปรับลดประมาณการอัตราแลกเปลี่ยน ณ สิ้นปี 2026 โดยคาดว่าอยู่ที่ 63 เปโซต่อดอลลาร์ จากเดิม 61 เปโซ โดยอ้างถึงธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่มีท่าทีเข้มงวดมากขึ้นและราคาน้ำมันที่สูงขึ้น

BMI ให้เหตุผลว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งอาจช่วยบรรเทาแรงกดดันต่อค่าเงินและจำกัดเงินเฟ้อนำเข้า เงินเปโซที่อ่อนค่าทำให้ต้นทุนสินค้านำเข้าที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์ในสกุลเงินท้องถิ่นสูงขึ้น ส่งผลให้อัตราแลกเปลี่ยนมีความสำคัญต่อแนวโน้มเงินเฟ้อและตลาดการเงิน

บริษัทระบุว่าการอ่อนค่าลงเกิน 64 เปโซต่อดอลลาร์อาจเป็นปัจจัยกระตุ้นให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในขนาดที่มากขึ้น นอกจากนี้ยังชี้ถึงความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านที่อาจกระทบอุปทานน้ำมัน และสภาวะเอลนีโญที่รุนแรงซึ่งอาจดันราคาอาหารให้สูงขึ้น ปัจจัยเหล่านี้เป็นความเสี่ยงต่อประมาณการ ไม่ใช่ผลลัพธ์ที่ได้รับการยืนยันแล้ว

การเติบโตที่อ่อนแออาจจำกัดการใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น

BMI คาดว่าการเติบโตที่ซบเซาจะทำให้ไม่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมหลังเดือนธันวาคม บริษัทระบุว่าเงินเฟ้อที่สูงและผลสะสมจากนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นจะกดดันการใช้จ่ายภาคครัวเรือนและการลงทุน

บริษัทคาดการณ์ว่า GDP ของฟิลิปปินส์จะเติบโต 4.5% ในปี 2027 ต่ำกว่าเป้าหมายของรัฐบาลที่ 5%–6% พร้อมเตือนว่าการใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดกว่าทิศทางที่บริษัทคาดการณ์ไว้อาจทำให้การเติบโตต่ำกว่าเป้าหมายดังกล่าวไปอีก

การคาดการณ์ของ BMI ที่จะเปลี่ยนไปผ่อนคลายนโยบายขึ้นอยู่กับการที่เงินเฟ้อแตะจุดสูงสุดในไตรมาสแรกของปี 2027 และลดลงต่ำกว่า 4% ภายในไตรมาสที่สี่ ภายใต้สถานการณ์ดังกล่าว บริษัทคาดว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยสะสม 50 จุดพื้นฐานในช่วงปลายปี ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ที่ 5.25%

สรุป

ประเด็นด้านนโยบายที่ควรติดตามต่อไปคือการตัดสินใจของ BSP ในเดือนธันวาคม BMI คาดว่าจะปรับขึ้นอีกครั้งก่อนหยุดพัก แต่ทิศทางที่คาดการณ์ไว้ขึ้นอยู่กับการที่เงินเฟ้อและค่าเงินเปโซมีเสถียรภาพเพียงพอที่จะหลีกเลี่ยงการใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นมากกว่าเดิม

อ่านข่าวเพิ่มเติม

ข่าวเพิ่มเติมจาก FinanceVelix

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ

บทความนี้จาก FinanceVelix นำเสนอข้อมูลทั่วไป ไม่ใช่คำแนะนำด้านการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือภาษีที่จัดทำขึ้นเฉพาะบุคคล ราคาตลาด อัตราดอกเบี้ย และภาวะเศรษฐกิจเปลี่ยนแปลงได้ การลงทุนมีความเสี่ยงที่จะขาดทุน ข้อเท็จจริงสะท้อนข้อมูลที่มีอยู่ ณ เวลาที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้ โปรดตรวจสอบข้อมูลสำคัญด้วยตนเองและปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเมื่อจำเป็น การกล่าวถึงสินทรัพย์ บริษัท หรือบริการใด ๆ ไม่ได้ถือเป็นการรับรอง