ส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตรอินเดีย-สหรัฐฯ ขยายขึ้นเป็นประมาณ 251 basis points เมื่อวันที่ 23 ตุลาคม 2026 หลังอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอินเดียอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นพันธบัตรอ้างอิง ปรับขึ้นเป็น 7.48% ส่วนต่างดังกล่าวแตะระดับสูงสุดในรอบสี่เดือน แต่ผลตอบแทนส่วนเพิ่มเพียงอย่างเดียวอาจยังไม่เพียงพอที่จะดึงดูดการลงทุนในตราสารหนี้อินเดียจากพอร์ตโฟลิโอต่างชาติให้ไหลเข้าอย่างต่อเนื่อง
ประเด็นสำคัญ
- อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของอินเดียอยู่ที่ 7.48% เทียบกับประมาณ 4.96%–4.97% สำหรับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ
- ความเคลื่อนไหวของเงินรูปีและต้นทุนการป้องกันความเสี่ยงด้านค่าเงินอาจบั่นทอนผลตอบแทนส่วนเพิ่มที่นักลงทุนต่างชาติจะได้รับ
- เวนกัตกฤษณัน ศรีนิวาสัน จาก Rockfort Fincap คาดว่าอัตราผลตอบแทนจะเคลื่อนไหวในกรอบ 7.25%–7.60% โดยตั้งสมมติฐานว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง
สารบัญ
- ส่วนต่างผลตอบแทนอินเดีย-สหรัฐฯ กว้างขึ้น ขณะที่อัตราผลตอบแทนการกู้ยืมของอินเดียปรับขึ้น
- ต้นทุนด้านค่าเงินมีความสำคัญมากกว่าส่วนต่างที่เห็นเพียงตัวเลข
- แนวโน้มการซื้อขายขึ้นอยู่กับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายอีกครั้ง
- สรุป
ส่วนต่างผลตอบแทนอินเดีย-สหรัฐฯ กว้างขึ้น ขณะที่อัตราผลตอบแทนการกู้ยืมของอินเดียปรับขึ้น
การเคลื่อนไหวในช่วงเช้าวันศุกร์ทำให้ส่วนต่างของพันธบัตรอ้างอิงสูงกว่า 250 basis points หรือเทียบเท่า 2.5 percentage points อัตราผลตอบแทนของอินเดียปรับขึ้นท่ามกลางความคาดหวังว่าจะมีการใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นและความกังวลเกี่ยวกับราคาน้ำมันดิบโลก ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ยังคงอยู่ในระดับสูง
ส่วนต่างดังกล่าวเปลี่ยนแปลงอย่างมากในแต่ละช่วงเวลา โดยเคยสูงกว่า 500 basis points ในช่วงปี 2020–21 ก่อนจะแคบลงอย่างรวดเร็ว และลดลงมาอยู่ที่เกือบ 160 basis points ในเดือนพฤษภาคม 2025 การขยายตัวล่าสุดทำให้หนี้ภาครัฐของอินเดียมีความได้เปรียบด้านผลตอบแทนที่เห็นได้ชัดมากขึ้น แต่ไม่ได้ยืนยันว่าความต้องการจากต่างชาติฟื้นตัวแล้ว
| รายการ | รายละเอียด |
|---|---|
| พันธบัตรรัฐบาลอินเดียอายุ 10 ปี | อัตราผลตอบแทน 7.48% ในช่วงเช้าของวันที่ 23 ตุลาคม 2026 |
| พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี | ประมาณ 4.96%–4.97% ในช่วงเวลาที่ตลาดบันทึกข้อมูลเดียวกัน |
| ส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของอินเดีย-สหรัฐฯ | ประมาณ 251 basis points สูงสุดในรอบสี่เดือน |
ต้นทุนด้านค่าเงินมีความสำคัญมากกว่าส่วนต่างที่เห็นเพียงตัวเลข
เวนกัตกฤษณัน ศรีนิวาสัน กรรมการของ Rockfort Fincap LLP เตือนว่าไม่ควรมองส่วนต่างที่กว้างขึ้นเป็นสัญญาณซื้อโดยอัตโนมัติ เขากล่าวว่า “ผมไม่คาดว่าการขยายตัวของส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของอินเดีย-สหรัฐฯ เป็น 251 bps เพียงอย่างเดียวจะกระตุ้นให้เงินทุนไหลเข้าจาก FPI ฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ”
สำหรับนักลงทุนต่างชาติ การอ่อนค่าของเงินรูปีหรือค่าใช้จ่ายในการป้องกันความเสี่ยงที่สูงขึ้นอาจหักล้างรายได้จากพันธบัตรส่วนเพิ่มได้ ศรีนิวาสันกล่าวว่า การซื้ออย่างต่อเนื่องจะต้องอาศัยเงินรูปีที่มีเสถียรภาพมากขึ้น ต้นทุนการป้องกันความเสี่ยงที่ลดลง ราคาน้ำมันดิบที่ผ่อนคลายลง และผลตอบแทนที่น่าดึงดูดเมื่อปรับตามความเสี่ยง
เขาแนะนำให้ติดตามการซื้อจริงผ่าน Fully Accessible Route และความเคลื่อนไหวในตลาดซื้อขายเงินรูปีล่วงหน้า สำหรับข้อมูลในอดีต แนวทางของ RBI เกี่ยวกับ Fully Accessible Route ในเดือนเมษายน 2020 กำหนดให้การลงทุนที่เข้าเกณฑ์ในหลักทรัพย์รัฐบาลที่ระบุไว้ ซึ่งรวมถึงการถือครองของพอร์ตโฟลิโอต่างชาติที่มีอยู่แล้ว อยู่ภายใต้เส้นทางดังกล่าว อย่างไรก็ตาม หนังสือเวียนฉบับนั้นไม่ได้ยืนยันกระแสเงินทุนในปัจจุบันหรืออัตราผลตอบแทนในตลาดเดือนตุลาคม 2026
แนวโน้มการซื้อขายขึ้นอยู่กับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายอีกครั้ง
ศรีนิวาสันคาดว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอินเดียอายุ 10 ปีจะเคลื่อนไหวในกรอบกว้าง 7.25%–7.60% การประเมินของเขาตั้งสมมติฐานว่าอัตราดอกเบี้ย repo จะปรับขึ้นอีก 25 basis points ในเดือนธันวาคม ซึ่งเป็นสมมติฐานของนักวิเคราะห์ ไม่ใช่การตัดสินใจด้านนโยบายที่ประกาศแล้ว
เขาระบุว่า 7.50% เป็นเป้าหมายอัตราผลตอบแทนระยะใกล้ และเตือนว่าความผันผวนอาจรุนแรงขึ้นเมื่อเข้าใกล้ระดับดังกล่าว การเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วของราคาน้ำมันดิบอาจทำให้อัตราผลตอบแทนเคลื่อนไหวได้ทั้งสองทิศทาง ขณะที่การเคลื่อนไหวออกนอกกรอบคาดการณ์อย่างต่อเนื่องอาจต้องอาศัยมาตรการด้านนโยบายการเงินเพิ่มเติม
สรุป
ส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตรอินเดีย-สหรัฐฯ ที่กว้างขึ้นหมายถึงรายได้ที่เห็นได้ชัดมากขึ้น แต่ไม่ได้รับประกันว่าจะมีการซื้อจากต่างชาติ ตัวชี้วัดถัดไปที่ควรติดตาม ได้แก่ การซื้อจริงผ่าน Fully Accessible Route ภาวะในตลาดซื้อขายเงินรูปีล่วงหน้า และความเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันดิบ
อ่านข่าวเพิ่มเติม
ข้อสงวนสิทธิ์
บทความ FinanceVelix นี้ให้ข้อมูลทั่วไป ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือภาษีที่จัดทำขึ้นเฉพาะบุคคล ราคาตลาด อัตราดอกเบี้ย และภาวะเศรษฐกิจเปลี่ยนแปลงได้ การลงทุนมีความเสี่ยงที่จะขาดทุน ข้อเท็จจริงอ้างอิงจากข้อมูลที่มีอยู่ ณ เวลาที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้ โปรดตรวจสอบข้อมูลสำคัญด้วยตนเองและปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติเมื่อจำเป็น การกล่าวถึงสินทรัพย์ บริษัท หรือบริการใดไม่ถือเป็นการรับรอง
